Strategy 上周再度出手，斥资 3.697 亿美元增持 4,603 枚 比特币 (BTC)，结束为期两个月的“空窗期”，将 Michael Saylor 旗下“比特币国库”推高至 845,050 枚。
要点概览
- 本轮增持发生在 8 月 24 日至 8 月 30 日之间，Strategy 买入均价约为每枚 80,318 美元。
- 公司通过场内增发 A 类普通股合计募资 6.028 亿美元，除购币外，剩余资金用于优先股回购、派发股息及增加现金储备。
- 与此同时，Bitmine 在同一周新增 53,501 枚以太坊，连续加仓周数已延长至 65 周。
Strategy 比特币加仓细节
公司在周一向美国证券交易委员会（SEC）提交的 8-K 文件中披露了上述交易，披露显示，本次买入区间为 8 月 24 日至 8 月 30 日，平均买入价 80,318 美元。监管文件显示，Strategy 累计持有比特币成本约为 637.3 亿美元，折合平均建仓成本每枚 75,412 美元。按当前持仓计算，公司掌握的比特币数量已接近未来 2,100 万枚总供应量的 4%。
为筹措本轮购币和资本运作资金，Strategy 通过“按市价发行”（ATM）计划，出售了 4,531,421 股 A 类普通股，净融资额 6.028 亿美元，随后将资金分成四部分使用。
其中，约 1.518 亿美元用于回购 1,557,177 股 STRC 优先股，5,070 万美元用于支付该系列优先股股息，另外 3,000 万美元则补充公司现金头寸，使得周末账面现金余额升至 16.1 亿美元。
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Saylor 再次“发声”与 Bitmine 加码以太坊
在监管文件公布前一日，Saylor 已在 X 上发帖写下“We're Back（我们回来了）”，为这轮回归埋下伏笔，也引发市场对其真正意图的揣测。事实上，首席执行官 Phong Le 早在 8 月就表示，公司将在 2026 年底前恢复比特币增持，否认市场对“撤退”的解读。
时间点之所以敏感，是因为 Strategy 今夏的操作以“减持”而非“加仓”为主。
目前比特币价格在 78,000 美元上方波动，以此估算，公司整体持仓较成本约浮盈 23.4 亿美元，五年累积仓位的账面收益率约 3.6%。公司披露净杠杆水平已回落至零。
与 Strategy 选择在调整中部分兑现不同，Bitmine Immersion Technologies 则“反向而行”。该公司上周新增 53,501 枚 以太坊 (ETH)，将连续加仓周期拉长至 65 周。由 Tom Lee 担任董事长的 Bitmine 当前持有 5,901,112 枚 ETH，占流通供应量约 4.9%，距离其“拿下 5% 全网以太坊”的公开目标仅一步之遥。不过，追踪数据显示，其整体浮亏仍高达约 51 亿美元。
Strategy 夏季减持的来龙去脉
Strategy 打破“四年不卖”的承诺发生在 5 月下旬，当时公司先卖出 32 枚比特币，用于支付优先股股息，此后卖出规模逐步放大。7 月初，公司一次性出售约 3,588 枚比特币，套现金额约 2.16 亿美元，创下公司历史单笔最大抛售纪录。
统计 5 月至 8 月期间，Strategy 合计卖出 6,948 枚比特币，平均售价约为每枚 62,250 美元，随后又在约高出 29% 的价位上回补，从而导致公司最终净持仓较减持前减少 2,345 枚。在此期间，Strategy 的修正后净资产价值（mNAV）一度跌破 1.0，意味着二级市场给出的公司估值低于其账面所持比特币的市值折算，折价至今尚未完全修复。
