Strategy 执行董事长 Michael Saylor 表示，公司可能会出售部分 Bitcoin (BTC) 用于支付股息，这与其长期坚持的“永不卖出”立场出现背离。
一季度财报“爆雷”
Saylor 在周二 Strategy 一季度财报电话会上表示，数小时前公司刚刚公布 125.4 亿美元净亏损。该数据出现在比特币价格当季下跌 23.8% 的背景下，大幅压缩了公司金库持币价值。
“我们很可能会卖出一部分比特币来支付股息，仅仅是为了对市场进行‘预防接种’，并向市场传递一个信息：我们确实这么做了。”Saylor 对投资者说道。
根据公司文件，Strategy 目前持有 818,334 枚 BTC，平均持币成本为每枚 75,537 美元。公司每年大约需承担 15 亿美元与其 Stretch (STRC) 优先股相关的股息义务。
MSTR 股价在盘后交易中下跌逾 4%。公告发布后，比特币价格跌破 81,000 美元。
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分析师反应发酵
与 2 月份的表态相比，这一转变极为明显。当时 Saylor 在接受 CNBC 采访时声称，公司将“永远每个季度都买入比特币”。K33 研究主管 Vetle Lunde 今年早些时候就曾指出，与 STRC 相关的结构性风险。
Lunde 写道，STRC 持有人在股息方面的收益上限有限，但在市场下跌阶段却要面对实质性的下行风险。
他警告称，如果该证券长时间低于其目标价交易，其表现可能更像信用风险，而非稳定收益工具。
分析师 Taiki Maeda 仍然预计，未来两周 STRC 将带来 20 亿至 30 亿美元新增 BTC 买盘。
Saylor 对这一融资模式的描述相当直白：通过举债买入比特币，等待升值，再出售部分头寸来支付分红。这番话令长期支持者感到震动，他们此前一直视 Strategy 的持币为“不可动用”的储备。
Saylor 近期表现回顾
今年 2 月，Saylor 还宣称，即便比特币暴跌至 8,000 美元，Strategy 也无需卖币就能生存。上周在拉斯维加斯举行的 Bitcoin 2026 大会上，他推介 STRC 称其为全球增长最快的信用工具，称其在 9 个月内吸纳了 85 亿美元资产。在财报电话会召开前几天，他宣布暂停一周 BTC 买入，这是今年第二次暂停。
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