SEC 主席 Paul Atkins 周二宣布，委员会已实施一套代币分类体系，确立四类加密货币——数字商品、数字藏品、数字工具，以及符合 GENIUS Act 的支付稳定币——在联邦法律下不属于证券。
这份长达 68 页并同步发布的 SEC-CFTC 联合解释性指引指出，当今交易的大多数加密货币并非证券，只将传统金融工具的代币化形式保留在 SEC 的监管权限之内。
在华盛顿特区 DC Blockchain Summit 上发言时，Atkins 表示：“我们不再是‘证券及万物委员会’了。”
指引同时澄清，投资合同是有明确终点的——作为投资合同一部分出售的代币，在发行方已经履行、放弃或永久终止所有重要管理义务后，不会无限期地继续被视为证券。
分类框架涵盖内容
根据新的解释，SEC 只会将“数字证券”——例如以区块链形式表示的传统股票或债券等传统工具——视为受联邦证券法约束的对象。
被豁免的四类资产，涵盖去中心化网络代币、NFT 及类似藏品、访问凭证类工具，以及符合 GENIUS Act 的稳定币。
如果代币作为投资合同的一部分进行发行，仍可能在一段时间内落入证券法适用范围，但一旦发行方明确披露的义务已经履行完毕，该证券身份即告终止。
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三项拟议安全港
Atkins 概述了即将启动的规则制定程序中，针对“加密资产规制”（Regulation Crypto Assets）所提出的三种资本形成机制。
第一项是“初创豁免”，为筹资上限 500 万美元的项目提供为期四年的注册豁免。
第二项是“募资豁免”，允许在滚动 12 个月期间内筹集最高 7500 万美元，但需向委员会提交通函披露文件。
第三项是“投资合同安全港”，将建立一套基于规则的标准，用以判断代币何时不再受联邦证券法约束。Atkins 表示，他预计委员会将在“未来几周内”发布拟议规则，征求公众意见。
限制与背景
周二发布的指引属于解释性公告，而非具有约束力的正式规则，未来委员会领导层可以对其进行修订。
Atkins 明确承认，只有国会才能通过全面的市场结构立法，为监管提供永久且稳固的基础。
他表示，这次拟议的规则制定是为配合、而非取代仍在审议中的两党立法，特别是 CLARITY Act。该框架可直接追溯至委员 Hester Peirce 在 2020 年 2 月首次提出的“代币安全港”方案。