Strategy 在比特币头寸上正承受其有史以来最大规模的未实现亏损，账面亏损超过 100 亿美元。 随着 Bitcoin (BTC) 跌向 61,000 美元， 公司持有的比特币资产整体转为浮亏。
要点概览：
- Strategy 的比特币账面浮亏已突破 100 亿美元，为历史最高，源于头寸价值下跌约 17%。
- 比特币跌至接近 61,000 美元，为 2 月以来低位；公司则以约 250 万美元价格卖出 32 BTC。
- Michael Saylor 将本轮抛售视为资金轮换至 AI，而非比特币走弱的信号。
Strategy 录得创纪录比特币亏损
公司最新的投资组合快照 显示， 其投入资本约 638.7 亿美元，而当前市值约 534 亿美元。 这意味着约 104.7 亿美元的未实现亏损，相当于头寸价值下跌 17%， 也是公司历史上最深的一次账面浮亏。
该币种首次自 2 月以来 跌破 62,000 美元， 年内跌幅约 28%。强制平仓与中东局势升温削弱了市场风险偏好。
这轮压力也打破了公司的旧习惯。 Strategy 在 5 月 26 日至 5 月 31 日间卖出 32 枚比特币， 均价约 77,135 美元，这是自 2022 年以来的首次减持， 套现约 250 万美元，用于支付优先股股息；同期 MSTR 股价大约下跌了 26%。
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Saylor：这是 AI 资金轮换
Michael Saylor 将 比特币回调解读为资金向 AI 领域的转移，而不是比特币本身存在缺陷。 他统计称，过去六个月约有 4,000 亿美元流入 AI， 与之对比，自 5 月 14 日以来比特币 ETF 净流出约 40 亿美元。 “这是资本轮换，而不是比特币减值。”他说。
并非所有人都像他一样淡定： Jim Cramer 称此次走势“极端”， ETF 分析师 Eric Balchunas 也指出， 今年 5 月是 2026 年以来比特币 ETF 流出规模最大月份， 尽管其自成立以来的累计净流入仍超过 550 亿美元。
PFR Capital 分析师 Jayson Hu 更进一步， 他回顾 MicroStrategy 在 2000 年的会计重述， 曾在更大范围内引发市场崩盘担忧。 他质疑，这家公司如今凭借高度集中的比特币押注， 是否可能再次令投资者感到不安。
六年的比特币豪赌
Saylor 自 2020 年起开始构建公司比特币“金库”， 将公司部分现金储备转换为比特币以对冲通胀， 并将一家软件公司变成比特币头部企业持有者。 早在二十多年前，他曾因那次会计事件相关的欺诈指控支付约 1,100 万美元与监管机构和解， 但未承认违规。
在这六年累积期间，标普 500 指数上涨约 116%， 而 MSTR 股价目前较其 2024 年高点回落约 77%， 尽管如此，公司仍表示将继续长期持有比特币。
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