Tether (USDT) 在周五按市值短暂超过 Ether (ETH)，成为全球第二大加密货币，此前一轮急剧抛售将 ETH 砸至 2026 年以来最低价。
关键要点：
- Tether 的 USDT 按市值短暂超过以太坊，约 1860 亿美元，对比后者约 1850 亿美元。
- 以太在 24 小时内下跌约 5.2%，至 1,510 美元，为今年最弱水平。
- 在同一轮行情中，Circle 的 USDC 超越 XRP，稳定币供应逼近历史高位。
Tether 在排名上超越以太坊
以太坊的市值周五数月来首次跌破 1,850 亿美元，而 Tether 的供应量则逼近 1,860 亿美元，把这枚与美元挂钩的代币推上了仅次于 Bitcoin (BTC) 的第二名。此次变动紧随其后的是 24 小时 5.2% 的跌幅，将 ETH 在 Coinbase 上的价格压到 1,510 美元，该价位上次出现还是 2023 年 10 月和 2025 年 4 月。两者市值一度仅相差约 4 亿美元。
领先优势很快化为乌有。随着抄底买盘回流，ETH 在数小时内重夺第二名，市值回升至约 1,890 亿美元，尽管以太坊基金会的新一轮裁员和高管离职让市场情绪依旧脆弱。
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稳定币反映避险情绪
这次“翻转”紧贴着对稳定币的持续需求：在风险资产下跌之际，稳定币仍不断吸引现金流入。Tether 的价值增长是因为新币被发行，而非币价上涨，因此在这轮重挫大多数其他资产的下行周期中，其供应量反而膨胀到接近历史高位。当恐惧蔓延时，它的吸引力会随之上升。
分析师将这种轮动视作教科书式的“避险飞行”。这次翻转显示，相比于波动更大的以太坊，市场仍然偏好稳定性，Bitrue 研究院研究负责人 Andri Fauzan Adziima表示。
Bitget Wallet 首席运营官 Alvin Kan 称这次翻转是行业的重要里程碑。他补充说，更深的稳定币流动性往往有助于放大交易量，并推动整个市场出现更多创新。他表示，以太坊必须持续“挣来”自己的市值排名。
以太下跌之际，买家入场
并非所有人都把这轮下跌视作警讯。Sharplink，目前第二大上市公司以太持仓，在周四以平均约 3,609 美元的价格买入 5,000 枚 ETH，价值约 785 万美元，这是其 8 个月来的首次增持，尽管其账面浮亏接近 17.9 亿美元。
由 Tom Lee 担任主席、持有约 567 万枚 ETH 的 Bitmine 则在下跌期间持续买入，把当下称为“加密早春”，并承诺将在整个 2026 年稳步累积筹码。Circle 的 USDC (USDC) 在同一轮行情中超越 Ripple 的 XRP (XRP)，以约 736 亿美元的市值收盘，对比 XRP 约 640 亿美元，而 XRP 价格则回落到接近 1 美元。
这次洗牌让人想起 6 月 6 日，当时 Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 曾发布截图，展示以太短暂丢掉第二名、随后又夺回的场景。