Tether 主导率 (USDT) 已飙升至 7.4%，创两年新高；与此同时，加密货币总市值在连续四个月下跌后降至约 2.5 万亿美元——分析师称，这一走势与 2022 年熊市初期的情况如出一辙。
发生了什么：稳定币指标发出警告信号
USDT.D 突破了 6.5% 的阻力趋势线，而加密货币总市值则同时跌破关键支撑位。Tether 主导率上升表明，投资者正在抛售加密资产换成稳定币，且尚未准备好重新配置资金。
该指标衡量 USDT 市值 相对于整个加密货币市场的比例。分析师将其视为判断市场顶部和底部的可靠指标。
“USDT 主导率在 比特币 (BTC) 暴跌时出现突破，但我们离区间高点还很远，”投资者 Crypto Tony 在推特上表示。 “这也是我认为比特币还没有见底的另一个原因。”
Trader Tim 则指出，USDT.D 可能会继续攀升至 9.5% 一线——这一水平在 2022 年曾多次与市场底部相吻合。他还表示，对 6.5% 水平的回踩，可能为考虑布局空单提供机会。
延伸阅读： Dogecoin Rally Hits Wall At $0.1065 Level
为何重要：交易所资金流动显示更深层隐忧
CryptoQuant 的数据表明，自 11 月以来，稳定币流入交易所的资金急剧转负。10 月期间，交易所月均流入约 97 亿美元，其中 Binance 一家就吸收了约 88 亿美元。
自 11 月起，资金流动方向反转，净流出约 96 亿美元。到 2026 年初，净流出规模仍超过 40 亿美元，其中仅 Binance 就出现 31 亿美元的流出。
“综合来看，这些动态凸显了比特币当前所处环境的极度艰难：市场已连续数月受到持续性流动性匮乏的拖累，”CryptoQuant 分析师 Darkfost 表示。
目前，投资者不仅在将比特币和山寨币换成稳定币，还在将稳定币整体撤出交易所。