VanEck 在美国推出的首只现货 Avalanche (AVAX) 交易型开放式指数基金（ETF）在周一首个交易日录得零净资金流入，这清楚表明在持续的宏观经济不确定性下，投资者仍不愿追逐山寨币敞口。
发生了什么：AVAX ETF 上市反应平淡
VanEck 雪崩 ETF 于 1 月 26 日在 纳斯达克（Nasdaq） 开始 交易，代码为 VAVX。资产管理公司对基金首个 5 亿美元规模之前的资产，豁免全部赞助费，截止日期为 2026 年 2 月 28 日。此后，该 ETF 将收取 0.20% 的赞助费。
数据显示，该基金在首秀当天成交额约为 333,970 美元，总资产规模达到 241 万美元，但当日并未吸引任何净申购资金。
这一低迷的上市表现，与此前在 唐纳德·特朗普（Donald Trump） 重返白宫后市场情绪形成鲜明对比。当时资产管理公司争相递交山寨币 ETF 申请。但随着地缘政治紧张和宏观压力上升，投资者转向防御性配置，这股热情已明显降温。
其他加密货币 ETF 在周一表现更佳。比特币 (BTC) 基金吸引了 684 万美元资金流入，结束了连续五日净流出的局面；以太坊 (ETH) ETF 则录得 1.1699 亿美元流入。XRP (XRP)、Solana (SOL)、Dogecoin (DOGE) 和 Chainlink (LINK) ETF 也有小幅净流入，不过 莱特币 (LTC) 和 Hedera (HBAR) 基金则毫无进账。
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为何重要：采纳深度遭到质疑
加密货币意见领袖 Zia ul Haque 表示，零净流入的首秀意义重大。他称：“华尔街可以把 ETF 挂牌，但如果投资者不愿投入资金，就说明 Avalanche 的采纳程度仍然很浅，交易者在等待真正的催化剂。”
上市时机也招致其他市场观察者的批评。交易员 Greeny 将其称为“推出山寨币 ETF 的糟糕时点”，并指出 AVAX 近期几乎每周都在刷新新的宏观低点。
尽管如此，一些分析师仍看到长期潜力。Kaleo 认为，一旦整体市场环境改善，这只 ETF 有望变得更具意义。
链上数据则呈现出不同图景：Avalanche C-Chain 的日活跃用户在 1 月几乎飙升了 2,000%。这种链上网络活动与资金流入之间的背离凸显出，在短期内，ETF 的表现仍更多地受宏观环境左右，而非基本面采纳指标。
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