在2025财年，美国联邦政府用于国债利息的支出突破1万亿美元，这是美国历史上首次出现债务利息成本超过国防开支和医疗保险支出的情况。Bitcoin 支持者与传统华尔街分析师纷纷警告财政压力不断加剧，而 美国财政部 正在将 稳定币定位为吸纳不断攀升政府债务的战略工具。
事件概览：创纪录的债务利息负担
净利息支出从2020财年的3450亿美元 跃升 至2025年的9700亿美元，比国防开支高出约1000亿美元。公共持有债务的总利息支出突破1万亿美元门槛。
国会预算办公室（CBO） 预测，未来十年累积利息支出将达到13.8万亿美元，几乎是前二十年经通胀调整后支出总和的两倍。
负责任联邦预算委员会 警告，在关税面临法律挑战、临时税收条款被永久化等替代情境下，利息成本到2035年可能达到2.2万亿美元，较当前水平增长127%。
债务与GDP之比已达100%，这一水平自二战以来未曾出现。根据CBO预测，到2029年，这一比例将超过1946年106%的高峰，并在2035年升至118%。
该委员会分析师 Chris Towner 将潜在风险描述为“债务螺旋”：不断上升的借贷成本迫使政府再度举债。“如果出借资金的人开始担心我们无法全部还款，利率可能会上升——这意味着我们还得借更多的钱来付利息。”Towner 表示。
目前联邦政府每年借款约2万亿美元，其中大约一半仅用于偿付既有债务的利息。
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重要性何在：稳定币监管
GENIUS 法案于2025年7月签署生效，要求稳定币发行方以美元或短期美国国债100%准备金进行支持，事实上将稳定币公司转变为结构性国债买家。
财政部长 Scott Bessent 称稳定币是“数字金融的一场革命”，将会“带来对美国国债需求的激增”。
渣打银行（Standard Chartered） 估计，稳定币发行方在四年内将购买1.6万亿美元的美国国债票据，足以吸收当前总统任期内的全部新增发行规模。这一规模将超过 中国 目前7840亿美元的美债持有量，使稳定币在海外央行削减美债敞口之际，逐步接替其成为美债买家。
当前的财政轨迹对加密货币市场形成多重压力。
短期来看，财政部发行国债会吸收市场流动性，约5%的无风险收益率对股票和数字资产构成阻力。
长期而言，财政不稳定可能强化比特币作为非主权价值储藏工具的地位，而 稳定币监管则把该领域 直接与政府债券市场绑定。
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