加密货币市场在 2025 年收官时显得较为平静，价格横向波动，链上活动则在主要网络上出现降温。
不过，在这段节日低迷的表象之下，技术指标和持仓数据表明，市场在迈向 2026 年初之际，可能正接近一个关键拐点。
比特币（BTC）和 以太坊（ETH）近期交易整体保持平稳，季节性清淡交投压制了成交量。
链上数据显示，大多数公链的活动都出现放缓，更像是盘整，而不是大规模撤离加密市场。分析人士表示，这种背景正在掩盖 2026 年第一季度一个可能至关重要的技术形态。
链上放缓反映的是盘整，而非投降式抛售
Nansen 高级研究分析师 Jake Kennis 在发给 Yellow.com 的一份报告中表示，12 月下旬活动回落，与年末常见的降温周期相一致，而并非市场结构的破裂。
他指出，在过去 30 天里，活跃地址数、交易笔数以及产生的手续费整体进入盘整阶段，其中 Base 等链在年内早些时候强劲上涨后，其去中心化交易所成交量出现明显回落。
尽管用户活动略有走弱，Solana（SOL）仍然在链上交易量方面处于主导地位，而 BNB Chain 仍然位居其后、差距较大。
“总体来看，交易活动并没有消失；只是随着年终临近，节奏放缓、标的选择也更为谨慎。”Kennis 表示。
这种更为“挑剔”的行为，再加上散户参与度偏弱，使得市场显得平静——但并非毫无方向。
比特币技术面显示价格处于蓄势状态
根据 Fairlead Strategies 的报告，比特币正以相对狭窄的区间在上升的云图支撑位上方盘整，该支撑目前位于约 84,400 美元附近，且近几周持续走强。
Fairlead 的分析显示，短期风险回报结构偏向有利一侧，日线动量指标仍在发出看涨信号。
相关阅读: AI Gave Crypto Scammers What They Always Needed: Authenticity At Scale 如果比特币向上突破 90,500 美元附近的 50 日均线，将构成短期催化剂，有望打开向上空间，挑战其周线云图顶部，目前大致位于 109,000 美元一线。
更重要的是，Fairlead 指出，在此前超卖之后，比特币周线 MACD 柱状图的中期下行动能正在减弱，这在历史上往往先于价格反弹出现。
数据表明，比特币当前更像是“被不断上紧发条”，而不是正在走弱，即便长期动量仍处于中性状态。
若动能回归，以太坊和山寨币或将跟随走强
Fairlead 的分析同样指向更广泛加密市场表层之下可能正在发生的变化。
虽然大多数主流山寨币相对比特币仍处于表现落后象限，但其下行动能在减弱；如果比特币展开上攻，这种形态可能为资金轮动流入山寨币留出空间。
尤其是以太坊，在可能出现的“舒缓性反弹”中，看起来有望跑赢。
近期，比特币兑以太坊比率趋于走平，Fairlead 指出，在 2024 年末与 2025 年早期，中期上涨行情之前也曾出现过类似的技术形态。
不过，分析师们提醒，波动性大概率仍将持续。
Fairlead 警告称，长期动能的削弱可能令 2026 年上半年变得不够稳定，后续不排除云图支撑失守，并测试约 70,000 美元一线的比特币长期支撑区域的可能性。
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