加密货币市场在 2025 年收官之际表现低迷，价格横盘，主要网络的链上活动出现降温 cooling across major networks.
不过，在这股节日期间的清淡背后，技术指标与仓位数据显示，市场在迈向 2026 年初之际，可能正接近一个关键拐点。
比特币 (BTC) 和 以太坊 (ETH) 近期整体横盘，节日期间的低活跃度压制了成交量。
链上数据显示，大多数公链上的活动正在放缓，这更像是盘整，而非资金大规模撤出加密市场。分析师称，这种背景正在“掩盖”一个可能对 2026 年一季度至关重要的技术结构。
链上放缓反映的是盘整，而非投降式抛售
Nansen 高级研究分析师 Jake Kennis 在发给 Yellow.com 的一份报告中表示，12 月下旬活动回落的走势，与年末常见的“冷却期”相符，而不是市场结构的崩塌。
他指出，过去 30 天里，活跃地址数、交易量与手续费整体进入盘整期。其中，Base 等公链在年内此前经历一轮强劲上涨之后，其去中心化交易所成交量已出现明显回落。
尽管用户活跃度略有走软，Solana (SOL) 仍在链上交易量方面占据主导地位，而 BNB Chain 依旧远远落后。
“整体来看，交易活动并未消失；只是随着年终临近变得更慢、更有选择性了。”Kennis 说道。
这种更具“选择性”的交易，再叠加散户参与度的低迷，使得市场显得安静，却并非没有方向。
比特币技术面显示价格正在“蓄势盘整”
根据 Fairlead Strategies 的报告，比特币当前在约 84,400 美元附近、且持续抬升的云图支撑位之上窄幅整理，该支撑位近几周不断强化。
Fairlead 的分析显示，短期风险回报结构偏向有利一侧，日线级别的动能指标依旧释放多头信号。
相关阅读: AI Gave Crypto Scammers What They Always Needed: Authenticity At Scale 若向上突破 50 日均线（当前在约 90,500 美元附近），将可能成为短期催化剂，并为比特币向周线云图顶部区域（目前约 109,000 美元）打开空间。
更关键的是，Fairlead 指出，比特币在此前超卖之后，周线 MACD 柱状图中的中期下行动能正在减弱，而这一技术形态在历史上往往先于价格出现反弹。
各项数据表明，比特币目前更像是“被不断上紧发条”，而不是正在走向技术性破位，尽管长期动能仍然处于中性状态。
若动能回归，以太坊和山寨币或将跟随上行
Fairlead 的分析同样指出，在更广泛的加密市场之下，可能正酝酿新的结构性变化。
尽管大部分主流山寨币相对比特币仍处在“落后象限”，但其下行动能正在减弱——如果比特币率先走强，这种结构或将为资金轮动流向山寨币创造条件。
尤其是以太坊，在潜在的“情绪修复性反弹”中，似乎具备跑赢大盘的基础。
近期比特币/以太坊比值基本趋于平缓，Fairlead 指出，在 2024 年末与 2025 年初的中期反弹前，曾出现过类似的技术格局。
不过，分析师同时提醒，波动性大概率仍将持续存在。
Fairlead 警告称，长期动能的减弱，可能使 2026 年上半年维持在一个“不稳定区间”，未来不排除云图支撑被跌破，并向约 70,000 美元附近的比特币长期支撑位发起测试的可能。
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