创纪录的761,000个以太坊代币价值超过36亿美元，已进入流动质押平台的撤回队列，随着ETH价格从 近期接近4,750美元的高点回落，给网络带来了前所未有的压力。
应知事项：
- 创纪录的761,000 ETH价值36亿美元涌入撤回队列，推动等待时间延长至12天
- ETH价格从4,750美元回落至4,500美元以下，撤回潮和交易量增加导致
- Aave借贷利率从3%上升到18%，引发大规模头寸解除和验证者退出
市场动态驱动撤回浪潮
这次撤回潮与以太坊从8月高点回落相符，尽管该加密货币在当月上涨了约40%。ETH USD交易价接近4,750美元，然后回落至4,500美元以下，伴随着交易量的增加，表明卖家正在抑制进一步的上涨。
技术分析表明，ETH需要收于4,800美元以上才能瞄准5,000美元并创下新高。然而，跌破4,440美元可能会引发更深的损失，向7月2025年曾作为阻力的4,000美元心理支撑水平迈进。
撤回队列的激增代表了一场从正常运营的戏剧性转变。在此次激增之前，退出处理大约需要6.4分钟。当前的等待时间超过12分钟，反映了网络内置的验证者退出限制旨在维持稳定。
流动质押协议面临压力
根据DefiLlama的数据，Lido Finance是管理超过410亿美元资产的最大流动质押平台，位于撤回活动的中心。该协议允许用户质押ETH而无需达到单个验证者节点所需的32 ETH最低限额。
以太坊的权益证明共识机制依赖于超过100万个验证者，这些验证者锁定至少32 ETH以确保网络安全。这些验证者通过他们的承诺赚取区块奖励和交易费用。退出队列在几天内从不足2,000 ETH激增至超过760,000 ETH。这代表了一次前所未有的验证者退出，考验了以太坊基于历元的退出机制，该机制限制了每个时间段的验证者离开数量。
行业观察家认为，以获利为目的的行为是这次撤回浪潮的主要驱动因素。以太坊在历史上表现不如比特币和其他主要加密货币，因此当前的价格水平对实现收益具有吸引力。
DeFi借贷利率引发瀑布效应
Galaxy Digital的分析表明，撤回浪潮的另一个因素是去中心化借贷协议中的ETH借贷利率大幅上升。作为最大的DeFi借贷平台，Aave的ETH借贷利率从7月中旬的不到3%在几天内飙升至超过18%。
这种利率飙升消除了杠杆质押策略的经济激励。那些借用ETH以重新质押获取收益的用户发现，当借贷成本超过质押收益时，该策略变得无利可图。
这种情况引发了DeFi协议中的连锁头寸解除。
包括Justin Sun在内的著名人物撤回了大量头寸，Sun单单从Aave撤回了价值6亿美元的ETH。
尽管Aave的ETH借贷利率已经稳定在3%以下，但撤回动力仍在继续。去杠杆化浪潮展示了DeFi协议如何放大市场运动并产生系统性压力。
了解关键术语
Lido等流动质押平台允许用户通过衍生代币保持流动性的同时质押ETH。验证者是锁定ETH以处理交易和确保区块链安全的网络参与者。退出队列管理验证者的离开以防止网络不稳定。
权益证明共识要求验证者将其代币作为安全押金进行“质押”。DeFi借贷协议使用户能够使用抵押品借入加密货币，从而创建既可以放大收益又可以放大损失的杠杆头寸。
市场前景依然不明
虽然撤回压力仍在继续，以太坊仍保持重要的技术支持水平。心理上4,000美元的支撑水平之前已经抑制了向上的动力。
当前市场动态表明存在相互竞争的力量。获利回吐和去杠杆化造成下行压力，而以太坊的基本改进和机构采纳提供了底层支持。这些紧张局势的解决可能会决定以太坊的短期价格走势以及该加密货币能否突破5,000美元创下新高。
结束语
创纪录的ETH撤回浪潮反映了获利行为和DeFi市场压力，导致网络拥堵和价格压力。虽然验证者退出价值数十亿美元的头寸，但以太坊的技术水平和基本面强度将决定当前支撑是否持久或会否出现更深层次的修正。