比特币 (BTC) 主导率在 60% 区域附近开始回落，动量信号指向可能出现资金轮动，或将重演 2017 年和 2021 年的山寨币行情。
比特币主导率在 60% 附近“熄火”
根据 CryptoQuant Quicktake 的一份简报，数据显示 BTC.D 指标在近期市场扩张期间测试 60% 区域后开始走弱。
这一放缓意味着围绕比特币的资金集中度可能正在松动。
主导率图表上的 RSI 和 MACD 均给出偏空信号，本周还刚刚出现新的死叉。
Bloomingbit 的报道指出，此番走势可能标志着结构性转变，而非简单的阶段性回调。
CryptoQuant 分析师 CryptoOnchain 表示，该公司“山寨币成交量上升趋势”指标已经被触发：当中心化交易所 30 日山寨币成交量上穿 365 日均值时，该信号会亮起。
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山寨季信号与 BTC 控制力交锋
过往周期说明这些读数为什么重要。2017 年期间，BTC.D 从接近 95% 暴跌到约 35%，以太坊 (ETH) 以及更小市值代币承接了流动性，推动了加密史上最强劲的山寨币行情之一。
2021 年出现了类似的情形：当时主导率一度触及 70%，随后在比特币冲向 6 万美元之际跌破 40%。
选择性轮动已经在部分板块中显现。
Solana (SOL) 和 SUI (SUI) 近期录得两位数涨幅，而 DefiLlama 追踪的稳定币供应量已超过 3200 亿美元，显示场外潜在流动性依然充裕。
然而，目前多数交易活动仍偏向杠杆博弈，而非持续的现货吸筹。Altcoin Season Index 仅在 35 附近，远低于通常被视为“全面轮动”信号的 75 关口。
为何这一模式仍可能失效
比特币在加密整体市值中的占比收于 60.88%，向上突破了此前长达八个月的盘整区间——自 2025 年 8 月至 2026 年 4 月期间，BTC.D 一直在 58%–60% 区间震荡。
下一处关键阻力位在约 66.06%，对应上一轮周期高点。
对于想要押注历史重演的交易者而言，历史同样具有两面性。
2021 年初，当主导率一度爬升至接近 70% 时，每当市场流动性趋紧，资金都会阶段性回流比特币和稳定币；而在 2022 年的反转中，山寨币成交量占比在短短数月内跌破 0.20。若要真正实现“山寨接管方向盘”，该指标需要升至 50 以上，同时 BTC.D 跌破分析师给出的 59.63% 支撑区间。
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