摩根士丹利周二在纽交所Arca同时挂牌两只现货加密资产交易型产品：以太坊（Ethereum）(ETH)与索拉纳（Solana）(SOL)信托基金。两只产品管理费均为0.14%，并将95%的质押收益返还给基金持有人，在华尔街加密ETF价格战中率先“贴地飞行”。
要点速览：
- “Morgan Stanley Ethereum Trust”与“Morgan Stanley Solana Trust”已在纽交所Arca挂牌交易，交易代码分别为MSSE与MSOL。
- 0.14%的赞助费使其成为各自赛道中成本最低的产品，压低了此前由Grayscale与富兰克林邓普顿保持的费率水准。
- 以太坊基金计划质押最高达80%的持仓，索拉纳基金则拟将全部代币参与质押。
以太坊与索拉纳ETF同步登陆纽交所 Arca
这两只授益人信托在纽交所Arca正式开始交易，代码为MSSE和MSOL。两只产品的总费用率均为14个基点，均直接持有底层代币现货，而非通过期货或掉期等衍生品敞口。
基金业绩跟踪CoinDesk编制的以太坊与索拉纳基准指数，该指数综合多家头部现货交易平台的成交量数据，并在每个交易日纽约时间下午4点进行结算。
在费用上，这一水平已经低于Grayscale的Mini Ethereum Trust（0.15%）以及Franklin Templeton的索拉纳产品（0.19%），取代二者成为各自细分市场的最新“价格标杆”。
同类产品中规模最大的贝莱德（BlackRock）iShares Ethereum Trust目前费用率为0.25%，几乎是摩根士丹利新产品的两倍。
更显差异化的是质押策略。MSSE计划将其以太坊持仓的50%至80%用于网络质押，目标对接当前约1.7%的基础质押年化回报；MSOL则打算将持有的索拉纳全部参与质押，对应的基础收益率约在3.4%。基金持有人可获得其中95%的质押收益，剩余5%将用于支付验证与基础设施服务费用，服务商包括Figment、Galaxy Blockchain Infrastructure以及Coinbase加拿大。
Balchunas：迄今费用最低的加密ETF组合
彭博资深ETF分析师Eric Balchunas已确认两只新基金的上市，并称其为迄今各自资产类别中费用最低的产品。
两只信托初始发行规模均为5万份份额，资产规模略高于100万美元。这距离摩根士丹利今年1月首次登记产品并多次修订申请文件，已过去约半年时间。
摩根士丹利投资管理旗下全球ETF负责人Ally Wallace表示，该机构的ETF产品线整体管理规模现已超过140亿美元。负责数字资产策略的Amy Oldenburg则指出，客户正越来越多地将数字资产视作分散化投资组合中的标准配置之一。两位高管均未对这两只新基金给出公开的资产规模目标。
相比“低费率”更隐性的优势在于投放渠道与体量。摩根士丹利约有1.6万名财富顾问，管理逾9万亿美元客户资产，并控股零售券商平台E*TRADE——这一自有零售流量入口，是大多数竞争发行人只能“租用”的资源。
比特币信托为摩根士丹利树立“模板”
摩根士丹利实际上已在今年4月8日完成了一次“压力测试”：当日，摩根士丹利比特币（Bitcoin）(BTC)信托作为首只由美国大型银行发行的现货加密基金在公开市场挂牌。
该产品同样采用0.14%的费率，在首个交易日即吸引超过3300万美元资金流入。到7月24日，在比特币价格徘徊于6.4万美元附近、部分竞品持续出现净流出的背景下，该信托的管理资产规模已攀升至3.91亿美元。
