比特币（BTC）在 2026 年初维持在 8 万美元低位到 9 万中段区间震荡，此前在第四季度经历回调，依据 Glassnode 最新市场分析。
这类加密货币的动能指标有所改善，且通过 ETF 资金流入显示机构需求正在回升。
不过，持续的链上资本净流出表明结构性需求依然低迷。
Glassnode 分析师将当前市场阶段描述为正在进入一个“脆弱的盘整状态”。
发生了什么
美国现货比特币 ETF 资金流从每周 7.4 亿美元净流出，逆转为 3.24 亿美元净流入。
ETF 交易量增加 40%，达到 140 亿美元。
ETF 持有者的 MVRV 比率升至 1.68，显示未实现利润处于较高水平，短期获利了结风险上升。
衍生品市场重新建立头寸，期货未平仓合约增加 2.5%，至 303 亿美元。
期权未平仓合约缩减 22.6%，至 257 亿美元，显示市场积极降低风险敞口。
网络活动有所改善，活跃地址数增加 6.9%，至 66.5 万个，链上转账金额跃升 22.4%，至 87 亿美元。
另见： Starknet Restores Service After Four-Hour Network Outage
为何重要
实现资本增速仍为 -0.4%，显示尽管参与度指标有所改善，但整体仍处于净资本外流状态。
短期持有者与长期持有者的供给比为 19.3%，高于历史常态。
较高占比的价格敏感资金，使得市场对短期波动更加敏感。
盈利供给占比从 65.3% 回升至 68.4%，同时实现亏损卖压显著下降。
在机构资金流改善与链上结构性需求疲弱之间，市场面临相互博弈的力量。
Glassnode 指出，这种组合使比特币在尝试重建更高价格区间时，“对波动性和获利了结风险格外敏感”。
接着读： Bitcoin Climbs To $94,000 On Venezuela Tensions Despite Trading Volume Hitting 2-Year Low