白宫经济学家发现，禁止稳定币收益对提高银行贷款作用甚微——在12万亿美元贷款市场中，仅增加约21亿美元，约0.02%——却会让持有人每年在福利损失上付出约8亿美元的代价。
禁止稳定币收益的影响
总统行政办公室下属三人顾问机构——经济顾问委员会发布的报告评估了当前持有在稳定币中的资金若回流银行存款后会发生什么。
结论相当直接：贷款增长可以忽略不计。
在基准情景下，总体银行贷款将增加约21亿美元。社区银行获得的增量更少——额外贷款约5亿美元，仅约0.026%。
这些发现出现在银行业与加密行业持续博弈的背景之中。美国独立社区银行家协会等团体一直声称，稳定币收益威胁银行存款流失。加密行业人士则认为这些警告被夸大。
报告的成本收益比极为悬殊。
按6.6的比值计算，经济成本远远超过任何贷款收益。经济学家得出结论称：“要让贷款影响达到数千亿美元，必须同时假设稳定币份额增加六倍、所有准备金全部转入隔离存款，并且美联储放弃充裕准备金框架。”
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Coinbase 法务长谈 CLARITY 法案
稳定币收益问题是华盛顿更广泛立法辩论的核心之一。2025 年 7 月，总统唐纳德·特朗普签署 GENIUS 法案成法，禁止稳定币发行方直接向持有人支付利息或收益，但交易所等第三方平台仍可提供收益产品。
拟议中的数字资产市场清晰法案（Digital Asset Market Clarity Act）试图通过界定收益是否应被全面限制，或在特定条件下允许，以弥补这一空白。
美国众议院已于 2025 年 7 月 17 日以 294–134 的两党票数通过 CLARITY 法案。但该法案在参议院遭遇搁置。参议院银行委员会主席 **蒂姆·斯科特（Tim Scott）**推迟了原定于 1 月进行的审议，目前尚未重新安排。
上周，Coinbase首席法务官 **保罗·格雷瓦尔（Paul Grewal）**表示，该法案可能即将进入审议阶段，立法者已接近就关键条款达成一致。他指出，进一步推进取决于能否解决围绕稳定币收益的争议。
GENIUS 法案与 CLARITY 法案背景
这两部法律处理的是同一监管拼图中的不同部分。GENIUS 法案为稳定币建立了首个联邦框架，要求以美国国债等流动资产进行一比一储备支持，并明确将稳定币排除在证券和商品定义之外。
仍在参议院推进中的 CLARITY 法案，将为更广泛的数字资产市场结构制定规则，在 SEC 与 CFTC 之间划分监管权限。参议院农业委员会已于 2026 年 1 月 29 日通过其版本，但银行委员会尚未完成审议。参议员 **汤姆·蒂利斯（Thom Tillis）与安吉拉·奥尔斯布鲁克斯（Angela Alsobrooks）**在 3 月下旬就稳定币收益条款达成妥协：禁止对余额支付被动收益，同时允许基于活动的奖励。行业反应不一，Coinbase 担忧文本偏向银行。分析人士警告称，如果银行委员会未能在 4 月下旬前放行法案，要在2026 年 11 月中期选举前完成立法的可能性将大大降低。