白宫经济学家发现，禁止yield on stablecoins几乎无法推动银行放贷——在12万亿美元的贷款市场中，仅能增加约21亿美元，约0.02%——却会让持有者每年在福利上损失约8亿美元。
禁止稳定币收益的影响
隶属于总统行政办公室的三人顾问机构——**经济顾问委员会（Council of Economic Advisers）**在一份报告中，研究了目前持有在稳定币中的资金如果重新回流银行存款会发生什么。
结论相当直接：放贷增长可以忽略不计。
在基线情景下，银行总放贷金额仅上升约21亿美元。社区银行获得的增量更少——新增放贷约5亿美元，仅约0.026%。
这些发现出现在银行业与加密行业持续博弈的背景中。**美国独立社区银行家协会（Independent Community Bankers of America）**等团体一直声称，稳定币收益威胁着银行存款外流。而加密行业的支持者则对这些警告不以为然。
报告给出的成本收益比十分鲜明。
经济学家的结论是，在6.6的成本收益比之下，禁令的经济成本远远大于任何放贷收益。报告指出：“要让放贷效果达到数千亿美元，就必须同时假设稳定币市场份额增长到六倍、所有准备金都转入隔离存款账户，并且美联储放弃其充裕准备金框架。”
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Coinbase 首席法务官谈 CLARITY 法案
稳定币收益问题处于华盛顿更广泛立法辩论的中心。2025年7月，总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）签署 GENIUS 法案为法律，该法案禁止稳定币发行方直接向持币人支付利息或收益，但第三方平台（如交易所）仍可提供收益产品。
拟议中的数字资产市场清晰法案（Digital Asset Market Clarity Act）可能弥补这一空白，通过界定是否应全面限制收益，或在特定条件下予以允许。
2025年7月17日，美国众议院以294票对134票的跨党派表决通过了 CLARITY 法案。但该法案在参议院陷入停滞。**参议院银行委员会（Senate Banking Committee）主席蒂姆·斯科特（Tim Scott）**推迟了原定于1月的修订审议，目前尚未重新安排时间。
上周，Coinbase首席法务官**保罗·格雷瓦尔（Paul Grewal）**表示，该法案可能接近举行修订听证会，立法者在关键条款上已接近达成一致。他指出，后续进展取决于能否解决对稳定币收益的争议。
GENIUS 法案与 CLARITY 法案的背景
这两部法律针对的是同一监管难题的不同部分。GENIUS 法案为稳定币建立了首个联邦框架，要求以美国国债等高流动性资产一比一足额准备金支持，并明确将稳定币排除在证券和大宗商品定义之外。
仍在参议院推进中的 CLARITY 法案，则旨在为数字资产建立更广泛的市场结构规则，在**美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间划分监管权限。参议院农业委员会已于2026年1月29日通过了其版本，但银行委员会尚未完成修订。参议员汤姆·蒂利斯（Thom Tillis）与安吉拉·奥尔斯布鲁克斯（Angela Alsobrooks）**在3月底就稳定币收益条款达成妥协：禁止对余额支付被动收益，同时允许基于活动的奖励。
行业反应不一，Coinbase担心该文本更有利于银行。分析人士警告，如果银行委员会未能在4月底前放行该法案，那么在2026年11月中期选举前通过的可能性将大为降低。