Hargreaves Lansdowne，英国最大的零售投资平台，在英国政府决定解除对加密货币交易产品的限制后，向投资者发出了明确警告。该公司表示，Bitcoin并不符合资产类别标准，并建议不要将数字货币纳入以增长或收入为目标的投资组合，原因在于极端的波动性以及缺乏内在价值。
需要了解的内容：
- 英国于10月8日结束了对散户投资者的加密货币交易票据的禁令，允许通过传统交易所受监管地访问数字代币。
- Hargreaves Lansdowne表示，加密货币缺乏能够证明将其纳入投资组合的特征，无法使用标准绩效假设进行分析。
- 尽管数字资产合法性引起持续争议，但随着摩根士丹利和摩根大通等大型机构进入加密服务领域，比特币交易价格接近121,508美元。
尽管监管转变，平台仍拒绝数字代币
英国官员年初宣布打算推翻交易票据禁令后，监管变化随即而来，他们认为此举将增强英国加密行业的竞争力。加密公司称这项决定为该领域的突破。政府还于周三在政策中规定，投资者可以在股票和股份ISA账户中持有加密ETN，年投资额高达20,000英镑（26,753美元）无需缴税。
Hargreaves Lansdowne的声明挑战了相关监管转变的乐观情绪。
“加密货币的表现假设无法进行分析，与其他另类资产类别不同，其没有内在价值，”该公司表示。
该平台承认一些交易者希望“在加密货币ETN中投机”，并表示将从2026年初开始向“合适客户”提供访问，尽管仍保持谨慎态度。
公司指出比特币的历史记录作为风险的证据。虽然在最常交易的加密货币中，早期投资者获得了重大回报，但该公司指出，比特币“经历过多次极端亏损期，是一种比股票或债券风险更大的投资。” 2022年的“加密冬天”让投资者在数字资产市场中损失了2万亿美元。
交易票据作为与特定资产挂钩的债务工具运行。在加密环境中，它们通过受监管交易所让交易者获得数字代币的风险，而无需直接购买基础加密货币。这些产品允许传统投资者在熟悉的经纪框架内获得加密风险。
金融巨头中的分歧意见
大型金融机构对数字资产采取了相互矛盾的立场。摩根士丹利上个月表示，通过其E-Trade部门，为散户投资者提供加密交易已接近成为可能，这使其成为首家为富裕客户提供比特币基金的主要美国银行。其他银行也在跟进此举。
尽管摩根大通CEO Jamie Dimon强烈批评加密货币，该公司仍计划进军稳定币市场。亿万富翁投资者沃伦·巴菲特也曾公开批评数字货币。该分歧反映了在传统金融中关于如何处理这一新兴资产类别的更广泛不确定性。
Invesco的EMEA ETF股票产品管理负责人Chris Mellor在周四告诉CNBC，数字资产可以对传统资产类别的波动性进行对冲。 “比特币和其他加密货币有时被认为是‘数字黄金’，有人质疑比特币是否可能有一天取代黄金成为非法定资产之选，”他在电子邮件中表示。“在我们看来，投资组合中可以容纳两者。”
Mellor指出，比特币最近与股票、美国国债和黄金的相关性非常低，但他提醒相关性可以发生变化。
根据支持者的观点，这种统计独立性可以使比特币对投资组合的多样化具有吸引力。
金融咨询公司DeVere Group的CEO Nigel Green表示，比特币最近涨破12.5万美元，表明数字资产已进入金融主流。 “投资者不再将比特币视为市场边缘的好奇现象，”他告诉CNBC。 “波动仍然存在，但现在是生产性波动，是成熟市场中价格发现伴随的那种波动。”
Green称价格走势为“结构性调整，而非暂时性反弹”，并指出特朗普政府的有利政策组合支持了比特币的可信度。 “持有比特币的手变得更强大，更加机构化，更有耐心，”他表示。 “对于采取战略观点的投资者来说，比特币仍然是一种稳固、持久的投资。”
术语释义
加密货币作为去中心化的数字货币运作，不受政府等中央权威机构监管。2009年推出的比特币，仍是交易最为广泛的货币，并作为更广泛市场的基准。稳定币则是旨在通过与美元等传统资产挂钩来维持稳定价值的加密货币。
交易票据和交易基金在法律结构上有所不同。ETN是发行者的无担保债务义务，而ETF则持有真实资产。两者都像股票一样在交易所进行交易，但ETN带有与发行金融机构相关的信用风险。
结束思考
随着价格波动和机构采纳扩大，加密货币合法性的辩论仍在持续。尽管监管壁垒逐步撤除，Hargreaves Lansdowne的警告仍然代表着来自主要平台之一的更直接拒绝。比特币的价格走势和机构兴趣暗示着无论传统金融机构持怀疑态度，这个资产类别依然会是投资讨论的一部分。