OpenAI筹备多时的上市计划很可能被迫延后至2027年。一宗来自苹果、聚焦商业机密的新诉讼，正为这家人工智能明星企业原本就摇摆不定的IPO叠加新的法律风险。
要点概览：
- 苹果7月10日提起诉讼，指控OpenAI通过前员工获取其硬件商业机密。
- 分析师认为，这场官司让2026年挂牌概率大降，更可能延至2027年。
- OpenAI坚持追求1万亿美元估值，拒绝以更低价格换取更快上市。
苹果诉讼直指OpenAI硬件布局
苹果已于7月10日在加州北区联邦法院递交起诉书，指控这家AI公司存在与未发布消费硬件相关的系统性机密窃取行为。诉状中点名了OpenAI硬件负责人、前苹果设计高管谭唐（Tang Tan），以及前工程师刘畅（Chang Liu）和硬件子部门io Products。
法院文件指称，两人携带机密文件离职，并通过一份内部“离职指南”向应聘者传授规避苹果离职安检的做法。OpenAI去年以约65亿美元收购**乔纳森·艾夫（Jony Ive）**创办的设计公司，目前在册的前苹果员工已超过400人。公司方面则回应称，对竞争对手的商业机密“没有兴趣”——这与其在2024年达成的、将ChatGPT深度嵌入iPhone和Siri的合作形成鲜明反差。
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OpenAI上市时间再引华尔街质疑
在一档市场节目中，主持人Kenny Polcari就诉讼影响追问Hennion & Walsh首席投资官Kevin Mahn以及Neostellar Capital合伙人Willy Lee。Mahn在节目中表示，这起诉讼大幅降低了OpenAI在2026年挂牌的可能性，连同6月已秘密递交上市申请的竞争对手Anthropic，上市节奏都可能被迫放慢。
Lee则认为，在AI“第一波行情”中错失先机的苹果，如今反而暴露在更被动的位置上。
他指出，iPhone制造商至今仍缺乏自有的大型语言模型，而相较之下，OpenAI周活用户已逼近10亿，握有直接触达终端消费者的分发能力——这一直是苹果严密把控的关键“入口”。
估值拉锯本已让OpenAI IPO摇摆不定
事实上，早在苹果发起诉讼前，OpenAI的IPO路径就已显现“失速”迹象。公司已于6月8日向监管机构递交保密版招股文件，随后承销团队敦促Sam Altman在两条路径间做出抉择：要么接受以接近1万亿美元估值、但推进节奏更慢的上市方案，要么接受今年秋季在更低估值下“抢跑”上市。
多家媒体报道，Altman已拒绝任何低于1万亿美元的估值折扣。
有关上市推迟的传闻在诉讼消息公布前，就已令市场情绪不安。作为重要股东的软银，在东京市场上股价走弱，投资者对OpenAI或延至2027年挂牌的报道反应明显；与此同时，SpaceX在6月的艰难上市表现，也抑制了投资者对今年大型科技IPO的整体风险偏好。
上市僵持早已将OpenAI的预期估值牢牢“锚”在其3月份私募融资之上——当时公司完成一轮1220亿美元融资，账面估值已达8520亿美元。如今这场诉讼，为OpenAI提供了另一个“拖延理由”，使原本围绕价格的博弈，迅速演变为一场延伸至法庭的攻防战。