高盛最新统计显示，全球主动选股对冲基金在截至10月15日的一周内累计下跌2.9%， 其中以亚洲为主的股票多空基金在AI相关板块遭遇大规模抛售，期间回撤高达6.8%。
关键数据
- 全球主动选股基金截至10月15日当周亏损2.9%，但年内仍上涨14.3%。
- 以亚洲为主的股票基金在10月上半月下跌6.8%，主要受半导体股大幅回调拖累。
- 通胀、融资成本上升以及对AI投资回报的疑虑共同加大市场压力。
高盛报告要点
高盛股票融资部门在一份客户简报中披露了上述数据， 并被**路透社**于10月16日报道。 受冲击最明显的是基本面驱动的股票多空基金，这类基金通过买入看好的股票、 同时做空前景较差的股票来博取相对收益。 尽管本轮回调猛烈，该策略组合今年以来整体仍上涨14.3%。
本周三市场再度重挫。当天全球主动选股基金整体下跌0.9%， 以亚洲为主的基金跌幅扩大至2.6%，科技类主题基金下跌2.0%。 系统化多空策略和多策略对冲基金同日各自回撤约1%。
冲击在半导体权重较高的亚洲市场尤为明显。 韩国KOSPI指数周四暴跌8%，创下六个月新低； 台湾股市同日跌逾3%。在10月上半月， 亚洲股票多空基金累计回撤6.8%，吐回自6月下旬高点以来超过一半的盈利。
高盛将本轮更广泛的抛售部分归因于美国通胀数据好于预期， 推升市场对进一步加息的担忧。 同时，投资者开始质疑当前对AI基础设施的巨额资本开支， 能否在足够短的时间内产生足以匹配成本的回报。
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AI投资风险显形
此轮急跌暴露出多种策略的共通风险： 即便基金通过多空对冲控制了单只股票风险， 当同一板块或同一主题的标的同步下挫时，组合仍难以幸免。 不过，从年初至今，全球主动选股基金的涨幅尚未被完全抹去。
Wilson Asset Management资产配置策略师Damien Boey在10月13日 对路透社表示， 剧烈波动的债券收益率正在更广泛地影响各类资产价格。 他认为，AI相关资本开支有可能放缓，部分公司可能因此受压， 但他并未预测整个AI产业会出现系统性崩盘。
**贝莱德（BlackRock）**研究部门本周下调了对美股的评级至“中性”， 原因之一正是AI基础设施投资前景存在较大波动性风险， 并转而偏好短久期美国国债等更具防御性的资产。
**国际货币基金组织（IMF）**则在10月13日警告称， 一旦AI相关资产出现系统性调整，可能引发全球连锁反应。
高盛指出，今年2月4日、7月28日及10月15日这三个交易日中， 其跟踪的三大核心对冲基金策略单日跌幅均超过0.8%。 而在疫情爆发至2025年底的整个阶段，高盛未曾记录到这三类策略在同一交易日同时出现如此幅度的下跌。
