研究

Morpho存款破30亿美元，以太坊手续费腰斩却借贷与质押创新高。 模块化、无许可市场设计取代旧式大池借贷，Euler“爆雷—重生”成韧性样本。

NEAR 借“AI 原生基础设施”叙事坐拥25亿美元市值，依托分片架构、链抽象与意图交易模型切入 AI 代理赛道，并获机构产品加持。

T. Rowe Price 推出首只主动管理多代币现货加密 ETF TKNZ，在 2.1 万亿美元回调市中押注主动管理，费用暂免成关键博弈筹码。

链上 RWA 迅速扩张至 335 亿美元，但近八成集中于美债与类现金产品，且主要部署在以太坊上，资产与公链高度集中叠加监管悬而未决，使这一新兴赛道潜藏系统性风险，当前更像高利率环境下的“美债代理盘”，而非真正多元化的资产代币化市场。

同出一源的两大实验室，在估值、营收、算力与监管缠斗中分化：OpenAI 押注消费级规模与生态， Anthropic 押注企业信任与盈利能力。

Hyperliquid 市值超 155 亿美元，主导链上永续合约交易量，并通过高性能订单簿架构与全栈产品扩张重塑去中心化衍生品格局。

Pump.fun Creator 代币 24 小时市值涨 210%，但日成交量超总市值，叠加板块轮动与「爱国梗」叙事，更像短线博弈而非长期追涨机会。

巴塞尔SCO60将比特币等无抵押加密资产归入Group 2b，施加1250%风险权重与1%敞口上限，使银行自营持币几乎在经济上不可行。

真实世界资产代币化在 2026 年链上市值突破 100 亿美元，远超机构预期，正重塑 DeFi 抵押与收益结构，并推动全球资本配置变革。

预测市场 2026 年 3 月交易量达 257 亿美元，增长集中在少数平台，尤其是 Polymarket，去中心化叙事与现实结构出现冲突。