أوبن إيه آي تتجه بشكل متزايد نحو تأجيل إدراجها في البورصة إلى عام 2027، في ظل تمسّك الرئيس التنفيذي سام ألتمان بتحقيق تقييم لا يقل عن تريليون دولار، ما قد يفسح المجال أمام منافستها أنثروبيك للطرح أولاً.
أبرز النقاط:
- «أوبن إيه آي» قدّمت نشرة اكتتاب سرّية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية في يونيو، لكنها لم تحدد موعداً للإدراج وأكدت أن الخطوة لا تعني طرحاً وشيكاً.
- متداولو منصة Kalshi يمنحون احتمالاً قدره 59% للإعلان عن الاكتتاب قبل 1 مارس 2027.
- «أنثروبيك»، التي تبلغ قيمتها الخاصة 965 مليار دولار، تستهدف وفق تقارير إدراجاً في أكتوبر.
لماذا يتأخر اكتتاب «أوبن إيه آي»؟
الشركة المطوّرة لـ«شات جي بي تي» أودعت سراً مسودة نشرة الاكتتاب لدى هيئة الأوراق المالية الأميركية في يونيو، ثم سارعت إلى طمأنة المستثمرين بأن هذه الخطوة لا تعني أن الإدراج بات قريباً. وبحسب مصادر مطلعة على المناقشات الداخلية، عرض المستشارون مسارين رئيسيين: الانتظار حتى 2027 لدعم تقييم يقترب من تريليون دولار، أو التعجيل بالطرح وقبول تقييم أدنى. ألتمان رفض المسار الأرخص.
هذا التريث يأتي بعد إدراج مضطرب لـ سبيس إكس في يونيو، إذ قفزت القيمة السوقية للشركة إلى أكثر من تريليوني دولار قبل أن تفقد نحو 25% إلى 30% من ذروتها خلال أسابيع قليلة. أسهم سوفـت بنك وغولدمان ساكس ومورغان ستانلي – وجميعها أطراف مرتبطة بالصفقة – تراجعت عندما بدأت شائعات التأجيل تتسرب إلى مكاتب التداول.
اقرأ أيضاً: ديترويت لايونز يهيمن على استطلاع مواهب ESPN — ما الذي تعرفه أسواق التوقعات ولا تعرفه ESPN؟
سباق «أنثروبيك» واحتمالات Kalshi
الشركة التي ستصل إلى السوق أولاً ستضع «قواعد اللعبة».
المصرفيون أبلغوا الشركتين أن أول مختبر ذكاء اصطناعي متقدم يدرج في البورصة سيكون المرجع لتسعير البقية: من اختيار الشركات النظيرة، إلى مؤشرات الأداء، وصولاً إلى مضاعفات الربحية والعائد التي ستُقاس عليها جميع اللاعبين الآخرين. «أنثروبيك» قدّمت نشرتها السرّية الخاصة في الأول من يونيو، وسبقت «أوبن إيه آي» إلى تقييم خاص بلغ 965 مليار دولار في أواخر مايو، مقارنة بجولة تمويل «أوبن إيه آي» البالغة 852 مليار دولار والمكتملة في مارس. الشركة المطوّرة لـ«كلود» تستهدف وفقاً للتقارير إدراجاً في أكتوبر على «ناسداك».
أسواق التوقعات تفاعلت سريعاً مع المعطيات الجديدة. المتداولون على منصة Kalshi يمنحون احتمالاً قدره 59% أن تعلن «أوبن إيه آي» رسمياً عن نيتها الطرح قبل 1 مارس 2027، و73% قبل يونيو من العام المقبل، بينما لا يتوقع سوى نحو واحد من كل ثلاثة متعاملين صدور إعلان قبل 1 يناير.
الجدول الزمني تغيّر أكثر من مرة خلال العام الماضي. الحديث عن إدراج بقيمة تصل إلى تريليون دولار ظهر للمرة الأولى في أواخر 2025، وبحلول يناير كان المصرفيون يهيئون الأرضية لطرح في الربع الرابع من 2026.
العوامل المالية تفسّر جانباً كبيراً من الحذر؛ إذ يتوقع محللون أن تتكبد الشركة خسائر بنحو 14 مليار دولار هذا العام، بعد أن قفز صافي الخسارة المدققة من 5 مليارات دولار في 2024 إلى 39 مليار دولار في 2025.
اقرأ التالي: توقعات سعر بيتكوين — الثيران يستهدفون 79 ألف دولار، والدببة يراهنون على 56 ألفاً، ويوليو بينهما