بتكوين (BTC) فشلت في الإغلاق فوق 70,000 دولار لأكثر من شهر، بينما يواصل حاملوها على المدى القصير تسجيل الخسائر بشكل مستمر منذ أكتوبر 2025 ـ وهو نمط يتوافق مع ظروف السوق الهابطة، وفقاً لتقرير غلاسنود الأسبوعي لتحليلات السلسلة.
تدفقات صناديق ETF الفورية للبتكوين في الولايات المتحدة قد عادت إلى المنطقة الإيجابية، كما بدأ تدفق أوامر الشراء الفورية في التحسن.
تحولت معدلات التمويل لعقود الفيوتشر الدائمة إلى السالب، ما يشير إلى تمركز مزدحم لمراكز البيع على المكشوف أكثر من كونه تعبيراً عن قناعة جديدة لدى الثيران.
ماذا تُظهر بيانات السلسلة؟
أمضت بتكوين أكثر من شهر في حالة تماسك ضمن نطاق 62,800–72,600 دولار، مع كل رفض للسعر فوق 70,000 دولار مصحوباً بارتفاعات في الأرباح المُحقَّقة الصافية تتجاوز 5 ملايين دولار في الساعة. تصف غلاسنود هذا السلوك بأنه جني أرباح انتهازي، لا عمليات شراء مدفوعة بالطلب.
يقع السعر حالياً بين السعر المحقق عند 54,400 دولار ـ وهو متوسط تكلفة حيازة كامل المعروض المتداول ـ ومتوسط السوق الحقيقي عند 78,400 دولار، الذي يتتبع أساس التكلفة للعملات التي يتم تداولها بشكل نشط.
ظل المتوسط المتحرك الأسي لسبعة أيام لنسبة ربح المخرجات المُنفَقة لحاملي المدى القصير أقل من 1.0 منذ أكتوبر 2025، ويبلغ حالياً 0.985، ما يعني أن المشترين حديثاً، في المجمل، ينفقون عملاتهم عند خسارة.
تتكوّن كتلة تراكمية بالقرب من منتصف النطاق السعري، لكن حدتها أضعف من المراحل السابقة التي سبقت توسعات سعرية ذات معنى.
اقرأ أيضاً: Buterin Says Ethereum's Most Valuable Feature Is Not Smart Contracts - It's A Public Database
تدفقات صناديق ETF والمشتقات
تحوّل المتوسط المتحرك لسبعة أيام لصافي تدفقات صناديق ETF الفورية للبتكوين في الولايات المتحدة إلى الإيجاب بعد أسابيع من التدفقات الخارجة المتواصلة. كما بدأ دلتا الحجم التراكمي في السوق الفوري في الارتفاع مجدداً عبر البورصات الرئيسية، مع إشارة غلاسنود إلى تحسن واسع النطاق بدلاً من نشاط معزول.
معدلات التمويل لعقود الفيوتشر الدائمة قد أصبحت سالبة، ما يعني أن الباعة على المكشوف يدفعون الآن علاوة للحفاظ على مراكزهم.
هذا التمركز المزدحم يخلق وضعاً غير متماثل: إذا استمر تعافي الطلب الفوري، فقد تؤدي تصفيات قسرية لمراكز البيع على المكشوف إلى تضخيم أي حركة صعودية في السعر.
تمركز الخيارات
تراجعت التقلبات الض隐مية على المدى القريب باتجاه منطقة 50% المتوسطة، مع انخفاض فترة الأسبوع الواحد بوتيرة أسرع من فترة الشهر الواحد، ما يشير إلى تراجع الإلحاح بشأن التحوّط على المدى القريب.
ما زالت خيارات البيع (Put) تتداول بعلاوة مقارنة بخيارات الشراء (Call) المماثلة، لكن درجة الانحراف في التسعير تقلصت عن ذروتها الأخيرة.
شكّلت عمليات شراء عقود الكول نحو 40.3% من إجمالي نشاط الخيارات خلال الـ 24 ساعة الماضية، ارتفاعاً من 27.8% خلال الأسبوع السابق.
يتركز ما يقرب من 2 مليار دولار من الغاما السالبة قرب مستوى إضراب 75,000 دولار، حيث يمكن لتدفقات التحوّط من صناع السوق أن تعزز أي حركة صعودية في السعر.
اقرأ التالي: Corporate Treasury Vehicles Are Absorbing Bitcoin Supply Faster Than Miners Produce It