Bitcoin تكافح مرة أخرى لمواكبة الأصول التقليدية الآمنة مثل الذهب الذي يشهد ارتفاعًا حادًا وسط تقلبات اقتصادية متجددة. ومع تحليق الأسعار حول 93,000 دولار وتراجع الزخم، يراقب المحللون تراجعات أعمق محتملة، ربما تحت 92,000 دولار، مع استمرار الأداء الضعيف للأصل الرقمي في بيئة حساسة للمخاطر.
في بداية الأسبوع التجاري في 6 مايو، بدأت بتكوين (BTC) بمغازلة أدنى مستويات جديدة للشهر، فشلت في الحفاظ على الزخم الصعودي فوق 95,000 دولار. من ناحية أخرى، ارتفع الذهب (XAU/USD) إلى أعلى المستويات المحلية الجديدة، ويمتد بزيادة 4.4% خلال الأسبوع الماضي وصعودًا بنسبة 1.5% في اليوم. يبرز التباين في الأداء تحولًا في تفضيل المستثمرين مع ارتفاع الضغوط الجيوسياسية والنقدية جاذبية الأصول الآمنة التقليدية.
تأتي هذه الفجوة المتزايدة بين بتكوين والذهب في لحظة من عدم اليقين المتزايد في الأسواق العالمية. تؤدي تقلبات العملات، ووضعية الدولار الأمريكي الأضعف، والقلق المتزايد بشأن التوترات التجارية إلى تجدد الطلب على السلع الفيزيائية. في الوقت نفسه، أصبح ارتباط بتكوين بالذهب - الذي كان يومًا قصة بارزة بين مستثمري الأصول الرقمية - تحت التدقيق.
وفقًا للمحللين الاقتصاديين في QCP Capital، تعكس الدينامية الحالية هيكل سوق ثنائي بشكل متزايد. في آخر نشرتهم، أبرزت QCP التقلبات الضمنية المكبوتة في العملات الرقمية، مع عرض الأسواق الفورية حركة غير محددة الاتجاه. بينما يستمر الذهب في الاستفادة من التحوط الجيوسياسي وضعف الدولار، فشلت بتكوين في الاستفادة من نفس المحركات.
"تظل تقلبات العملات الرقمية الضمنية مكبوتة، حيث ينجرف الانحراف الأمامي نحو الحياد والأسواق الفورية بدون اتجاه واضح"، لاحظت QCP. "يأتي هذا بينما يتزامن الاضطراب في أسواق الصرف الأجنبي مع ارتفاع يقارب 3% في الذهب يوم الاثنين، حيث يعتمد المستثمرون على الحكاية الدولار الأضعف ويحسبون المخاطر السياسية الجيوسياسية."
أعادت هذه الفجوة فتح النقاش حول دور بتكوين كمرشد للأوضاع الاقتصادية الكبرى. بينما لا يزال بعض المراقبين السوق يعتبرون BTC جزءًا من فئة الأصول المحمية ضد التضخم، فإن سلوك سعره الأخير قد انفصل عن مسار الذهب. يرى المحللون الآن أن بتكوين متماشية بشكل أكبر مع الأصول التقليدية ذات المخاطر العالية، مثل الأسهم، بدلاً من أن تكون مخزن قيمة غير سيادي.
مستويات الدعم تحت الضغط قبل FOMC
تشير الإشارات الفنية إلى أن بتكوين قد تستمر في التداول بشكل ضعيف على المدى القصير. يواجه دعم 93,500 دولار، القريب من سعر افتتاح العام BTC، اختبارات متكررة. يستعد المتداولون الآن لاحتمال الهبوط نحو نطاق 90,000–92,000 دولار إذا لم يتعافى الزخم بسرعة.
أشار كيث ألان، الشريك المؤسس لمنصة تحليل التداول Material Indicators، في تحديث بتاريخ 5 مايو أن منطقة الدعم من غير المحتمل أن تصمد دون ضغوط شراء جديدة. "باختصار، سأكون متفاجئًا بسرور إذا استمر سعر الافتتاح السنوي (YO) في الصمود"، قال. "بينما أستعد للهبوط إلى نطاق 88k–90k دولار، أعتقد أن مستوى 91.6k دولار حول 21 MA هو هدف محتمل هذا الأسبوع."
يتفاقم هذا الضعف الفني بمقابلة قريب للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) المحدد عقدها في 7 مايو، حيث من المتوقع أن تقدم الاحتياطي الفيدرالي إرشادات جديدة بشأن أسعار الفائدة والظروف الاقتصادية. مع استقرار المتداولين على إمكانية الخطاب الصارم أو تغيير في السياسة، قد تعتمد الاتجاه القصير الأجل لبتكوين على نبرة تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.
المؤشرات الفنية تشير إلى التباعد عبر الإطارات الزمنية
من الناحية الفنية، تساهم قراءات الزخم المتضاربة عبر الإطارات الزمنية المختلفة في حالة الترددفيفي السوق. يشير التقارب/التباعد في المتوسطات المتحركة (MACD)، وهو مؤشر يحظى بمتابعة واسعة لقوة الاتجاه، إلى إشارات مختلطة.
من جهة أخرى، أشار المحلل الشهير في المخططات Dave the Wave إلى تقاطع صعودي في MACD الأسبوعي، مما قد يشير إلى إمكانية صعود أطول أجل. من ناحية أخرى، تشير الفترات الزمنية الأقصر مثل MACD اليومي إلى زخم هابط، مع تقاطع المؤشر تحت الخط الصفري.
"BTC تتبادل بين الأعلى والأدنى للأسبوع الماضي، منتظرة اجتماع FOMC غدًا وخطاب جيروم باول" كتب المتداول Titan of Crypto. "في الوقت نفسه، يتقاطع MACD اليومي باتجاه هبوطي، مشيراً إلى تباطؤ الزخم."
يعزز هذا التباين الرؤية بأن التصحيح الحالي قد يكون جزءًا من مرحلة توحيد أوسع، بدلاً من تحول اتجاه واضح.
بتكوين والذهب
رغم الانفصال الأخير، لا تزال الرواية طويلة الأجل التي تربط بتكوين بالذهب نشطة في بعض الأوساط. سلطت رسالة Kobeissi Letter، وهي منفذ للأبحاث الاقتصادية الكبرى، الضوء على زيادة الارتباط بين الأصول في أوقات مختلفة خلال الشهر الماضي.
"في أبريل، انضمت بتكوين إلى ارتفاع الذهب، مما زاد من الترابط لأول مرة منذ شهور"، كتب الفريق. "بين 7 أبريل و21 أبريل، ارتفع الذهب +15% جنبًا إلى جنب مع +12% في بتكوين. الرحلة إلى الأصول اللامركزية والمحمية من التضخم قوية."
ومع ذلك، يبدو أن هذا الارتباط هش بشكل متزايد. على خلاف الذهب، تستمر بتكوين في التداول ضمن إطار مضاربي، وتكون حساسة بشكل كبير لتدفقات السيولة، والتوقعات الاقتصادية الكلية، والضغوط التنظيمية. كنتيجة للذلك، قد تكون فترات التوافق بين الأصول موسمية بدلًا من أن تكون نظامية.
السيولة والسياسة وإعادة تقييم المخاطر
يتم تعريف خلفية السوق الحالية بتوتر جيوسياسي متصاعد، وعدم اليقين في التضخم العالي، وسياسات البنوك المركزية المتباينة. تعيد هذه العوامل تشكيل الترابطات بين الأصول وتجبر المستثمرين على إعادة النظر في استراتيجيات التحوط.
يعكس الارتفاع الأخير في الذهب إعادة تقييم للمخاطر الجيوسياسية والنقدية. استفادت المعدن الأصفر من كل من ضعف الدولار والتسعير في عدم الاستقرار العالمي - بما في ذلك النزاعات التجارية والصراعات الإقليمية.
من ناحية أخرى، يبدو أن بتكوين عالقة في المنتصف. بينما يجادل مؤيدوها على المدى الطويل بأنها تقدم حماية من تدهور العملة الورقية، فإن أداؤها خلال العام الماضي عكس دورات مضاربة أوسع بدلاً من التمركز الدفاعي.
علاوة على ذلك، مع وجود صناديق تداول العملات المشفرة الرئيسية في أسواق الولايات المتحدة الآن، تتصرف BTC بشكل متزايد مثل سهم التكنولوجيا ذو المعامل التجريبي العالي - تتحرك خطوة بخطوة مع شعور سوق الأسهم وتوقعات الفائدة بدلاً من العمل كأصل غير مرتبط.
موقف المؤسسات
عامل آخر يساهم في الضعف الأخير لبتكوين هو حالة مشاركة المؤسسات. بينما أدى إطلاق الصناديق المقاسة للبتكوين التي تأسست في الولايات المتحدة في أوائل عام 2024 إلى موجة من التدفقات الداخلة، تلك التدفقات هدأت في الأسابيع الأخيرة حيث يقوم المشاركون في السوق بتحقيق الأرباح وإعادة تقييم الظروف الاقتصادية الكبرى.
وفقًا لبيانات من Farside Investors، اعتدلت التدفقات الصافية إلى صناديق ببتكوين المتداولة والمستثمرون المؤسسون يدورون على ما يبدو إلى مواقع دفاعية، بما في ذلك الذهب والخزانة الأميركية ذات الأجل القصير. هذا التحول يعكس موقفًا أكثر حذرًا حيث يعد المستثمرون لاحتمال تقلبات الأسعار أو ضعف البيانات الاقتصادية الأمريكية.
بالإضافة إلى ذلك، تظل تقلبات العملات المشفرة الخاصة منخفضة. يعكس سوق الخيارات الخافت النشاط المضارب المكبوت، مما يحد من المحفزات للتقلبات السعرية الكبيرة على المدى القصير.
المستويات الأساسية للمراقبة وما الذي يأتي بعد ذلك
بالنظر إلى المستقبل، ستتشكل اتجاه بتكوين خلال الأسابيع العديدة القادمة على الأرجح من خلال مجموعة من العوامل الفنية والاقتصادية العمومية الكبرى. تشمل مستويات الدعم الرئيسية 93,500 دولار و 91,600 دولار (المتوافقة مع المتوسط المتحرك للأسبوع الواحد والعشرين)، والعلامة النفسية الهامة 90,000 دولار. الانهيار تحت هذه المناطق قد يؤدي إلى تراجع أكثر حدة نحو منطقة 88,000 دولار.
في الاتجاه الصعودي، استعادة 95,000 دولار والحفاظ على مستوى أعلى بشكل ثابت سيكون أول علامة على العودة لإعادة التراكم الصعودي. بعد ذلك، يظل 97,500 دولار و 100,000 دولار أهداف مقاومة أساسية.
لكن أي تحرك حاسم سيتطلب وضوحًا من سياسة الاقتصاد الكلي، خاصة من الاحتياطي الفيدرالي. إذا أشار الفيدرالي إلى توقف طويل في رفع الأسعار أو أشار إلى تليين الظروف الاقتصادية، قد تجد الأصول ذات المخاطر بما في ذلك بتكوين مجالًا للارتفاع.
في المقابل، قد يؤجج أي إشارة للتشدد المتجدد أو التضخم المستمر إلى المزيد من الدوران إلى الذهب، مما يعزز الأداء الضعيف الحالي لبتكوين.