البيتكوين تعاني مجددًا للحفاظ على وتيرتها أمام الأصول الآمنة التقليدية، مع ارتفاع حاد في الذهب وسط تقلبات اقتصادية كلية متجددة. ومع تداول الأسعار حول 93,000 دولار وتعرض الزخم للضعف، يتوقع المحللون انخفاضات أعمق، وربما دون مستوى 92,000 دولار، حيث يستمر الأصل الرقمي في الأداء الضعيف في بيئة حساسة للمخاطر.
مع بداية الأسبوع التجاري في 6 مايو، بدأت بيتكوين (BTC) تقترب من أدنى مستوياتها الشهرية، الفشل في الحفاظ على الزخم شرائي فوق 95,000 دولار. وعلى النقيض، ارتفع الذهب (XAU/USD) إلى ارتفاعات محلية جديدة، مضيفًا 4.4% على مدى الأسبوع الماضي ومرتفعًا بنسبة 1.5% خلال اليوم. يعكس التباين في الأداء تحول في تفضيلات المستثمرين وسط الضغوطات الجيوسياسية والنقدية التي تزيد من جاذبية الأصول الآمنة تقليديًا.
تأتي هذه الفجوة المتزايدة بين BTC والذهب في لحظة من عدم اليقين المتصاعد في الأسواق العالمية. يشعل تقلب العملات والضعف في وضع الدولار الأميركي وارتفاع القلق بشأن التوترات التجارية الطلب على السلع المادية. في هذه الأثناء، العلاقة بين بيتكوين والذهب - التي كانت قبلًا جزءًا بارزًا من رواية المستثمرين في الأصول الرقمية - أصبحت موضع تساؤل.
وفقًا لمحللي الاقتصاد الكلي في QCP Capital، فإن الديناميكية الحالية تعكس هيكل سوق ثنائي متزايد. في أحدث نشرتهم، أشارت QCP إلى تقلبات ضمنية هادئة في العملات المشفرة، حيث أظهرت الأسواق الفورية حركة بدون اتجاه. بينما يستمر الذهب في الاستفادة من التحوط الجيوسياسي وضعف الدولار، فشل البيتكوين في الاستفادة من نفس المحركات.
وقالوا: “تظل التـقلبات الضمنية للعملات المشفرة مكبوتة، مع انحراف المقدمة عن الاتجاه المحايد وحركة النقطة الفورية بشكل سكتي فعليًا”، معربين عن ملاحظة وجود تزامن مع ارتفاع الذهب بنسبة تقارب 3% يوم الاثنين، حيث يميل المستثمرون نحو قصة ضعف الدولار ويحتسبون في المخاطرة الجيوسياسية.”
أعاد هذا التباين فتح النقاش بشأن دور البيتكوين كتحوط اقتصادي كلي. بينما لا يزال بعض المراقبين السوقيين يعتبرون BTC جزءًا من فئة الأصول اللامركزية المحمية من التضخم، فإن السلوك السعري الأخير قد انفصل عن مسار الذهب. الآن، يرى المحللون أن بيتكوين تتماشى بشكل أكبر مع الأصول الخطرة التقليدية مثل الأسهم، بدلاً من المخازن غير ذات السيادة للقيمة.
مستويات الدعم تحت الضغط قبل اجتماع FOMC
تشير الإشارات الفنية إلى أن البيتكوين قد يستمر في التداول للأسفل على المدى القصير. يواجه دعم بقيمة 93,500 دولار، المرتبط بسعر الافتتاح السنوي لـ BTC، اختبارات متكررة. يستعد التجار الآن لانخفاض محتمل نحو نطاق 90,000–92,000 دولار إذا لم يستعد الزخم سريعًا.
أشار كيث آلان، المؤسس المشارك لمنصة تحليلات التداول Material Indicators، في تحديث له بتاريخ 5 مايو إلى أن منطقة الدعم من غير المرجح أن تصمد دون ضغط شراء متجدد. وقال: “للخلاصة، سأكون سعيدًا إذا ما صمدت حالة الفتح السنوية”، مشيرًا إلى أنه على استعداد للذهاب إلى نطاق 88 إلى 90 ألف دولار، ويعتقد أن مستوى 91.6 ألف دولار حول 21 MA يمثل هدفًا محتملاً هذا الأسبوع.”
هذه الهشاشة الفنية تتداخل مع اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المقرر عقده في 7 مايو، حيث من المتوقع أن تقدم الاحتياطي الفيدرالي توجيهات جديدة بشأن أسعار الفائدة والأوضاع الاقتصادية. وفيما يتأهب المتداولون لاحتمال الخطاب الصارم أو التحول في السياسة، قد تعتمد الاتجاهات القريبة الأجل للبيتكوين على نبرة تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.
مؤشرات فنية تشير إلى تباين على الأطر الزمنية
من وجهة نظر تقنية، تساهم قراءات الزخم المتضاربة عبر الأطر الزمنية المختلفة في تردد السوق. يرسل تقارب/تباعد المتوسط المتحرك (MACD)، مؤشر قوة الاتجاه الشائع، إشارات متناقضة.
من ناحية، أشار محلل الرسوم البيانية الشهير “Dave the Wave” إلى تقاطع صاعد على MACD الأسبوعي، مما قد يشير إلى إمكانية ارتفاع على المدى الطويل. من ناحية أخرى، تشير الأطر الزمنية الأقصر مثل MACD اليومي إلى زخم هبوطي، مع عبور المؤشر أسفل خط الصفر.
كتب متداول “Titan of Crypto”: “BTC تتجمع بين قمة الأسبوع الماضي وقاعه، في انتظار اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة غدًا وخطاب جيروم باول.” وأضاف: “في هذه الأثناء، يتقاطع MACD اليومي بتنبيه هبوطي، مما يشير إلى تباطؤ الزخم.”
يعزز هذا التباين الرأي بأن التصحيح الحالي قد يكون جزءًا من مرحلة تجميع أوسع، بدلاً من تحويل اتجاه يتميز بالوضوح.
بيتكوين والذهب
على الرغم من الانفصال الأخير، لا تزال الرواية طويلة الأجل التي تربط بين بيتكوين والذهب نشطة في بعض الأوساط. أكدت "رسالة كبيسي"، وهي جهة أبحاث اقتصادية كلية، أن العلاقات بين الأصلين زادت في أوقات مختلفة خلال الشهر الماضي.
كتبت الفريق: “في أبريل، انضمت بيتكوين إلى مسيرة الذهب، وزادت العلاقة لأول مرة منذ شهور.” وأضافت: “بين 7 و21 أبريل، ارتفع الذهب +15% إلى جانب +12% في بيتكوين. الرحلة إلى الأصول اللامركزية والمحمية من التضخم قوية.”
ومع ذلك، يبدو أن تلك العلاقة هشة بشكل متزايد. على عكس الذهب، يستمر تداول البيتكوين في إطار مضاربة، مع تعرض كبير لتدفقات السيولة وتوقعات الاقتصاد الكلي والضغوط التنظيمية. نتيجة لذلك، قد تكون فترات التوافق بين الأصلين عرضية بدلاً من نظامية.
السيولة والسياسة وإعادة تسعير المخاطر
يتم تعريف خلفية السوق الحالية من خلال تصاعد التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين بشأن التضخم وتباين سياسات البنوك المركزية. تعيد هذه العوامل تعريف العلاقات المتقاطعة بين الأصول وتضطر المستثمرين إلى إعادة النظر في استراتيجيات التحوط.
يعكس الارتفاع الأخير في الذهب إعادة تسعير للمخاطر الجيوسياسية والنقدية. استفاد المعدن الأصفر من ضعف الدولار وتسعير عدم الاستقرار العالمي - بما في ذلك النزاعات التجارية والصراعات الإقليمية.
أما البيتكوين فيبدو عالقا بين الأمرين. في حين أن مؤيديها على المدى الطويل يجادلون بأنها تقدم حماية ضد تدهور العملات الورقية، فإن أداءها خلال العام الماضي يعكس دورات مضاربة أوسع بدلاً من موقف دفاعي.
علاوة على ذلك، مع تداول صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة الكبرى الآن في الأسواق الأمريكية، فإن BTC يتصرف بشكل متزايد مثل الأسهم التكنولوجية ذات بيتا عالية - حيث يتحرك بالتماشي مع شعور سوق الأسهم وتوقعات الفائدة بدلاً من التصرف كأصل غير مرتبط.
مواضع المؤسسات
عامل آخر يسهم في ضعف بيتكوين الأخير هو وضع المشاركة المؤسسية. بينما أدى إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة في أوائل 2024 إلى تدفق أموال، فقد تباطأت هذه التدفقات في الأسابيع الأخيرة مع استفادة المشاركين في السوق وإعادة تقييم الأوضاع الاقتصادية الكلية.
تشير البيانات من Farside Investors إلى أن التدفقات الصافية نحو صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين قد هدأت، ويبدو أن الصناديق المؤسسية تتحرك نحو وضعيات دفاعية، بما في ذلك الذهب والخزائن قصيرة الأجل. يعكس هذا التحول موقفًا أكثر حذرًا بينما يتهيأ المستثمرون لاحتمال تقلب أسعار الفائدة أو تخفيف بيانات الاقتصاد الأمريكي.
بالإضافة إلى ذلك، تظل تقلبات العملات المشفرة منخفضة. يعكس سوق الخيارات الهادئ نشاطًا مضاربيًا محدودًا، مما يحد من المحفزات قصيرة الأجل للتقلبات السعرية الكبيرة.
المستويات الرئيسية التي يجب مراقبتها وما سيأتي بعد ذلك
النظر إلى المستقبل، من المرجح أن يتم تحديد مسار بيتكوين خلال الأسابيع المقبلة من خلال مزيج من العوامل الفنية والاقتصادية الكلية. تشمل مستويات الدعم الرئيسية 93,500 دولار و91,600 دولار (متوافقة مع المتوسط المتحرك لـ21 أسبوعًا) والعلامة النفسية البارزة عند 90,000 دولار. يمكن أن يؤدى الكسر تحت هذه المناطق إلى انخفاض حاد نحو منطقة 88,000 دولار.
من الناحية الصاعدة، سيكون استعادة 95,000 دولار والاحتفاظ بها باستمرار دليلاً أوليًا على إعادة اكتساب السيطرة الأعلى. وعلاوة على ذلك، يظل 97,500 دولار و100,000 دولار مستويات مقاومة رئيسية.
لكن أي تحرك حاسم سيتطلب وضوحًا من السياسة الاقتصادية الكلية، لا سيما من الاحتياطي الفيدرالي. إذا أشار الفيدرالي إلى فترة توقف أطول في زيادات الفائدة أو اقترح تخفيف الأوضاع الاقتصادية، فقد تجد الأصول الخطرة بما في ذلك بيتكوين مساحة للارتفاع.
وعلى العكس، أي إشارة على تشديد مستمر أو التضخم المستمر قد تغذي حركة دوران إضافية نحو الذهب، مما يعزز الأداء الحالي الضعيف للبيتكوين.