قال جيفري كيندريك من ستاندرد تشارترد إن سوق الأصول المشفّرة ربما يكون قد سجّل بالفعل القاع في هذه الدورة، موضحاً أن هبوط بيتكوين (BTC) إلى 59 ألف دولار قد يمثّل نهاية موجة الهبوط الأخيرة مع بدء العوامل الكلية والمؤسسية في التحوّل إلى وضع أكثر إيجابية.
وكتب كيندريك في مذكرة يوم الجمعة: "أعتقد أننا شهدنا الآن القاع في أسعار الأصول المشفّرة لهذه الدورة. سيكون ذلك عند 59 ألف دولار لبيتكوين".
وقال كيندريك إن تطورين يمكن أن يساعدا في تأكيد هذه الرؤية: صفقة سلام محتملة بين الولايات المتحدة وإيران مرتبطة بمجموعة السبع، وطرح سبيس إكس للاكتتاب العام. وأوضح أن صفقة سلام، إن تأكدت، قد تخفف الضغط الناتج عن ارتفاع أسعار النفط وعوائد سندات الخزانة الأميركية، في حين يمكن أن يخفف اكتتاب سبيس إكس الضغط البيعي الأخير من صناديق المؤشرات المتداولة لبيتكوين الفورية.
وكتب: "الشتاء انتهى. مرحباً بعودتك يا ربيع الكريبتو".
تدفقات صناديق ETF تصبح الاختبار الرئيسي لتعافي بيتكوين
قال كيندريك إن الأسابيع الأخيرة شهدت من بين أعنف موجات البيع في صناديق المؤشرات المتداولة الأميركية لبيتكوين الفورية منذ إطلاقها. وأشار إلى أدلة متداولة تفيد بأن بعض حاملي صناديق بيتكوين ETF قاموا بالبيع لتوفير السيولة لاكتتاب سبيس إكس.
وبحسب كيندريك، فإن نقاط التأكيد التالية تتمثل في ما إذا كانت ستراتيجي، المعروفة سابقاً باسم مايكروستراتيجي، ستعلن عن عملية شراء جديدة لبيتكوين يوم الاثنين، وما إذا كانت صناديق بيتكوين ETF ستسجّل يوماً بتدفقات إيجابية، وما إذا كانت أسعار النفط ستواصل الهبوط.
كانت بيتكوين تتداول حول 63,700 دولار مرتفعة بنسبة 1.2% وقت نشر التقرير.
ووفقاً لما قاله إيلييا كالتشيف، المحلل في ديسباتش التابعة لـ نيكسو، كانت صناديق بيتكوين الفورية في طريقها لتسجيل رابع أسبوع متتالٍ من التدفقات الخارجة. إلا أن الوتيرة تباطأت إلى 401.7 مليون دولار حتى الآن هذا الأسبوع، مقارنة بـ 1.72 مليار دولار في الأسبوع السابق.
وقال كالتشيف إن هذا التباطؤ "إشارة مبكرة تستحق المتابعة".
وأضاف: "إذا تأكدت صفقة إيران هذا الأسبوع، فسيكون أول اختبار مهم هو ما إذا كانت تدفقات صناديق ETF ستنعكس". وأوضح أن الطلب المؤسسي الذي دعم تعافي بيتكوين في أبريل استند إلى ارتياح مشابه في العوامل الكلية.
آمال صفقة إيران تغيّر المشهد الكلي
جاء تحسن نبرة السوق بينما كان المستثمرون يقيّمون تقارير عن إحراز تقدم نحو صفقة سلام بين الولايات المتحدة وإيران. وقال كالتشيف إن خام برنت هبط إلى نحو 86.50 دولاراً، وهو أدنى مستوى في شهرين، مع تزايد الآمال بأن تشمل الصفقة إعادة فتح مضيق هرمز، ورفع العقوبات النفطية الأميركية، والإفراج عن الأموال الإيرانية المجمّدة.
وقد يشكل تراجع مستدام في أسعار النفط عاملاً مهماً للعملات المشفّرة، لأن انخفاض أسعار الطاقة يمكن أن يقلل ضغوط التضخم ويخفف الضغط الصعودي على عوائد السندات. واعتبر كيندريك ذلك أحد الشروط الأساسية اللازمة لبقاء قاع بيتكوين قائماً.
اقرأ أيضاً: Crypto Hack Fears Grow Around Anthropic’s Possible Claude Fable Release
وقال كالتشيف إن صفقة مؤكدة مع إيران ستكون "أهم تطور كلي منفرد منذ بداية الصراع"، لأنها قد تلغي علاوة النفط، وتخفف توقعات التضخم، وربما تعكس التدفقات الخارجة المؤسسية من المنتجات المرتبطة بالكريبتو.
كما أظهرت تموضعات الخيارات أن المستثمرين المؤسسيين لا يستعدون لارتفاع فوري حاد، بل لتعافٍ تدريجي. وذكر كالتشيف أن هياكل الخيارات المؤسسية هذا الأسبوع صُممت لتحقيق أقصى ربح إذا استقر سعر بيتكوين قرب 75 ألف دولار بنهاية يوليو.
وقال: "يبقى النطاق بين 60 ألفاً و65 ألف دولار منطقة المرجع على المدى القريب، مع متوسط الحركة لـ 200 أسبوع عند نحو 61 ألف دولار كأرضية هيكلية".
المحللون ما زالوا يريدون طلباً أقوى في السوق الفورية
لا يعتبر جميع المحللين أن التعافي مؤكد. إذ قال شون يونغ، كبير المحللين في MEXC Research، إن بيتكوين ما زالت بحاجة إلى طلب أقوى في السوق الفورية قبل أن يتمكن السوق من ترسيخ أرضية مستدامة.
وقال يونغ: "بيتكوين تمر بمرحلة تصحيح متأخرة، وإطار الاست capitulation الذي تقدمه Glassnode يبدو صحيحاً من حيث الاتجاه العام. الطلب هو الحلقة الأضعف".
وأشار يونغ إلى أن جزءاً من الهبوط الأخير يبدو أنه يعكس عمليات بيع قسرية من مراكز ذات رافعة مالية. وقال إن تدفقات صناديق ETF ونشاط التداول في الولايات المتحدة يجب مراقبتهما أولاً كإشارات على عودة الطلب.
وأضاف: "الاختبار الحقيقي هو ما إذا كان المشترون مستعدين لامتصاص المعروض عند المستويات الحالية".
وحدد يونغ مستوى 60 ألف دولار باعتباره المستوى المحوري على المدى القريب. فالصمود في هذه المنطقة سيشير إلى أن المشترين بدأوا بالدفاع عن السوق، في حين أن الفشل في تحسين الطلب قد يترك بيتكوين عرضة للتحرك نحو 53 إلى 54 ألف دولار.
وقال إنه سيكون أكثر اطمئناناً حيال التعافي عندما تعود بيتكوين إلى التداول فوق 65 ألف دولار، ثم تثبت فوق 70 ألف دولار مع دعم من عمليات شراء حقيقية في السوق الفورية. وأضاف أن العودة إلى النطاق بين 76 ألفاً و82 ألف دولار ستجعل السوق يبدو وكأنه تعافى بعد التصحيح.
اقرأ أيضاً: Sam Bankman-Fried Petitions Trump For Pardon Over $10B FTX Downfall