تعتزم منصة Kalshi التقدّم بطلب للجهات التنظيمية في الولايات المتحدة لاعتماد نحو 60 عقداً دائماً (Perpetual Futures) مرتبطة بأسهم وصناديق مؤشرات متداولة، في خطوة قد تفتح الباب أمام تداول شبيه بالكريبتو على مدار 24 ساعة يومياً، سبعة أيام في الأسبوع، على أسهم كبرى في وول ستريت.
أبرز النقاط:
- Kalshi تسعى لإطلاق عقود دائمة على نحو 60 سهماً وصندوق مؤشرات، من بينها تسلا وآبل وإنفيديا.
- العقود ستتداول دون تاريخ استحقاق نهائي، بعكس العقود الآجلة التقليدية.
- Citadel Securities تحذّر من أن عقوداً مرتبطة بالأسهم خارج مظلة هيئة الأوراق المالية قد تخلق "سوقاً موازية في الظل".
عقود الأسهم الدائمة من Kalshi
مشغل سوق التنبؤات يخطط لطلب موافقة تنظيمية على عقود دائمة مرتبطة بأسهم منفردة وصناديق مؤشرات متداولة، تشمل أسهم Tesla وApple وNvidia، بحسب تقرير لصحيفة وول ستريت جورنال. وفي حال إقرارها، ستكون هذه أول عقود دائمة منظمة على أسهم منفردة يتم طرحها في الولايات المتحدة.
العقود الدائمة تتيح للمتداولين أخذ مراكز بالرافعة المالية على اتجاه سعر الأصل صعوداً أو هبوطاً، من دون تاريخ انتهاء محدد. ويتم ضبط سعر العقد حول السعر الفعلي للأصل عبر مدفوعات تمويل دورية بين الأطراف المتقابلة في السوق.
على سبيل المثال، يمكن لعقد دائم على سهم تسلا أن يستمر في التداول ليلاً وعطلات نهاية الأسبوع بينما يكون مؤشر ناسداك مغلقاً، ما يوفر سعراً لحظياً للسهم قبل إعادة فتح سوق الأسهم التقليدي. هذا النموذج بات شائعاً في أسواق العملات المشفّرة، حيث تتداول العقود الدائمة بشكل مستمر على منصات مثل Hyperliquid.
اطلع أيضاً: تجميد أسبوعين في OpenAI يمرّ، ثم يطرح ألتمان فكرة "مجاراة المنافسين"
تحذير تنظيمي من Citadel
شركة Citadel Securities اعترضت على النهج التنظيمي المقترح، وأبلغت كلّاً من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) بأن المشتقات المرتبطة بشركات مدرجة يجب أن تبقى تحت إشراف هيئة الأوراق المالية. وحذّرت الشركة من أن نقل هذه المنتجات إلى إطار آخر قد يخلق "سوقاً موازية في الظل" خارج أنظمة الرقابة المطبقة على الأسهم والخيارات الأميركية.
جوهر القلق يتمحور حول كيفية تفاعل العقود الدائمة المتداولة بشكل مستمر مع سوق أسهم له ساعات عمل محددة ويمكن أن يعلّق التداول على أوراق مالية معينة عند الحاجة.
نظرياً، يمكن لحامل معلومات جوهرية غير مفصح عنها عن شركة ما أن يتداول على عقد دائم مرتبط بسهمها بينما يكون السهم الفعلي متوقفاً أو خارج ساعات التداول، كما يمكن لخبر جوهري يصدر خلال وقف التداول أن يحرّك سعر العقد الدائم في حين يبقى السهم مجمداً.
مقترح Kalshi يأتي بعد اختراق تنظيمي سابق في مجال مشتقات الأصول الرقمية؛ ففي مايو وافقت هيئة تداول السلع الآجلة على عقد دائم مرتبط بعملة Bitcoin (BTC)، مصنّفةً المنتج كعقد آجِل، مع التأكيد أن فئات الأصول الأخرى ستخضع لتقييم منفصل لكل حالة على حدة.
اقرأ التالي: هاتف Apple iPhone Duo يواجه مخاطر طلب مبكرة عند سعر 1,999 دولاراً
