Die digitalen Vermögensmärkte verloren am Freitag fast 125 Milliarden Dollar an Wert, nachdem Präsident Donald Trump Pläne angekündigt hatte, erhebliche Zölle auf chinesische Importe zu erheben und ein geplantens Treffen mit Präsident Xi Jinping abgesagt hatte. Der Verkaufsdruck, der um 10:57 Uhr Eastern Time begann, brachte Bitcoin und Ethereum ins Taumeln, da institutionelle Händler in Reaktion auf erneute Handelskonflikte zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt risikobehaftete Anlagen verließen.
Wissenswertes:
- Die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptowährungen fiel von etwa 4,27 Billionen Dollar auf 4,10 Billionen Dollar innerhalb weniger Stunden nach Trumps Ankündigung, wobei Bitcoin auf 116.000 Dollar und Ethereum auf 4.104 Dollar fiel.
- Erzwungene Liquidationen an den Börsen beliefen sich in 24 Stunden auf mehr als 824 Millionen Dollar, wobei über 670 Millionen Dollar dieser Verluste auf gehebelte Long-Positionen entfielen.
- Der Rückgang der Kryptowährungen spiegelte die traditionellen Märkte wider, in denen der S&P 500 innerhalb von 40 Minuten 1,2 Billionen Dollar an Marktwert verlor, was die wachsende Korrelation digitaler Vermögenswerte mit Aktien während makroökonomischer Schocks unterstreicht.
Marktrückgang spiegelt breitere Risikoaversion wider
Die Geschwindigkeit des Abschwungs erwischte viele Händler auf dem falschen Fuß. Alternative Kryptowährungen litten unter stärkeren Verlusten als größere Token, wobei Solana und XRP jeweils um mehr als 2 % fielen.
Daten von CoinGecko zeigen, dass der Rückgang der Marktkapitalisierung einen der schärfsten intraday-Einbrüche in den letzten Monaten darstellte.
Liquidationszahlen verdeutlichen das Ausmaß der gehebelten Positionen am Markt. Börsendaten zeigen, dass Händler, die auf Preissteigerungen gewettet hatten, den Großteil der erzwungenen Positionsschließungen erlitten. Die 824 Millionen Dollar an Gesamtliquidationen deuten darauf hin, dass viele Marktteilnehmer geliehenes Kapital zur Verstärkung ihrer Positionen genutzt hatten, eine Strategie, die fehlschlug, als die Preise schnell fielen.
Bitcoin behielt im Vergleich zu kleineren Token relative Stabilität. Die führende Kryptowährung nach Marktwert hielt sich trotz des Verkaufsdrucks über 118.000 Dollar. Ethereum, das zweitgrößte digitale Asset, zeigte größere Volatilität und schloss den Tag unter 4.200 Dollar ab.
Die Reaktion der Wallstreet ging dem Rückgang des Kryptowährungsmarkts um Minuten voraus. Der Verlust des S&P 500 in Höhe von 1,2 Billionen Dollar in 40 Minuten sandte Wellen durch die globalen Finanzmärkte. Händler in digitalen Vermögensmärkten reagierten, indem sie Positionen auflösten und Kapital in Stablecoins umschichteten, die darauf ausgelegt sind, feste Werte gegenüber dem US-Dollar zu halten.
Trumps Erklärung auf der sozialen Medienplattform X wies darauf hin, dass China „Briefe an Länder auf der ganzen Welt“ bezüglich der Exportkontrollen von seltenen Erden und anderen Produktionsmaterialien gesendet hatte. Er charakterisierte Chinas jüngste Maßnahmen als „sehr feindselig“, obwohl er keine spezifischen Details zu den von ihm geplanten Zollsteigerungen lieferte. Die Absage des Treffens mit Xi eliminiert, was viele Analysten als potenzielle Gelegenheit zur Entspannung der Spannungen angesehen hatten.
Handelssorgen treibt institutionelle Reaktionen
Marktanalysten wiesen auf die abrupte Politikänderung als Beweis für erneute Instabilität in den US-chinesischen Beziehungen hin. Die Ankündigung weckte Erinnerungen an frühere Handelskonflikte, die die globalen Märkte in den Jahren 2018 und 2019 erschütterten.
Einige Strategen bemerkten, dass Kryptowährungsmärkte zunehmend empfindlich auf geopolitische Entwicklungen reagieren, da die institutionelle Beteiligung gewachsen ist.
Die Korrelation zwischen digitalen Vermögenswerten und traditionellen Aktien hat sich in den letzten zwei Jahren verstärkt. Was einst als unkorrelierte Anlageklasse galt, bewegt sich nun im Gleichklang mit Aktien in Zeiten von Marktstörungen. Diese Verschiebung spiegelt die sich ändernde Zusammensetzung der Kryptowährungsinhaber wider, wobei Hedgefonds, Family Offices und registrierte Anlageberater nun einen erheblichen Teil der Handelsaktivität darstellen.
Volatilitätsmaße an Kryptowährungsbörsen schnellten nach Trumps Ankündigung in die Höhe. Optionsmärkte zeigten eine erhöhte Nachfrage nach Absicherungen gegen Kursrückgänge. Händler kauften Put-Optionen, die Versicherung gegen weitere Preisabfälle bieten, zu erhöhten Preisen im Vergleich zu den letzten Wochen.
Das Konzept des „Risiko-off“-Handels beschreibt das Verhalten von Investoren in Zeiten wirtschaftlicher oder politischer Unsicherheit. In solchen Umgebungen verkaufen Marktteilnehmer in der Regel als spekulativ angesehene Anlagen, einschließlich Aktien, Kryptowährungen und High-Yield-Bonds, während sie Kapital in Staatsanleihen und Bargeld umschichten. Die Marktbewegungen am Freitag folgten diesem Muster. Gehebelte Positionen beziehen sich auf mit geliehenem Kapital getätigte Geschäfte, die sowohl Gewinne als auch Verluste verstärken. Liquidationen treten auf, wenn Börsen diese Positionen automatisch schließen, weil der Wert des Kontos des Händlers unter die erforderlichen Mindestwerte gefallen ist.
Ausblick hängt von politischer Klarheit ab
Kurzfristige Prognosen deuten auf anhaltende Instabilität durch das Wochenende hin, da Händler die Auswirkungen potenzieller Zollsteigerungen bewerten. Bitcoin könnte Unterstützungsniveaus zwischen 115.000 und 118.000 Dollar testen. Altcoins, ein Begriff, der alle Kryptowährungen außer Bitcoin umfasst, stehen aufgrund ihrer höheren Volatilitätsprofile unter zusätzlichem Druck.
Die nächsten ein bis zwei Wochen werden wahrscheinlich darüber entscheiden, ob der Verkaufsdruck sich verstärkt oder umkehrt.
Wenn Trump einen formellen Exekutivbefehl zur Umsetzung der Zölle erteilt oder China mit Gegenmaßnahmen reagiert, könnte sich der Abschwung über mehrere Wochen erstrecken. Chinesische Beamte haben noch keine öffentliche Reaktion auf Trumps Aussagen abgegeben.
Eine Stabilisierung könnte in der nächsten Woche einsetzen, wenn keine konkreten Zollmaßnahmen materialisieren. Einige Marktbeobachter bemerkten, dass Trump zuvor Zolldrohungen als Verhandlungstaktiken verwendet hat, ohne diese umzusetzen. Die Absage des Treffens mit Xi deutet jedoch auf eine ernstere Verschlechterung der Beziehungen hin als frühere Konflikte.
Ein länger andauernder Handelskonflikt, der bis in den November andauert, könnte eine breitere Korrektur auslösen, ähnlich wie die Marktrückgänge im Jahr 2019 oder die von der Federal Reserve ausgelösten Verkäufe im Jahr 2022. Die Erholung würde davon abhängen, wie schnell die politischen Entscheidungsträger ihre Positionen klären. Institutionelle Investoren, die jetzt einen erheblichen Teil des Kryptowährungshandelsvolumens ausmachen, neigen dazu, auf konkrete Informationen zu warten, bevor sie nach geopolitischen Schocks wieder in die Märkte einsteigen.
Abschließende Gedanken
Der 125-Milliarden-Dollar-Rückgang des Kryptowährungsmarkts unterstreicht die Anfälligkeit digitaler Vermögenswerte gegenüber makroökonomischen und geopolitischen Entwicklungen. Trumps Zollankündigung und die Absage des Treffens erzeugten Unsicherheit, die sowohl durch traditionelle als auch Kryptowährungsmärkte innerhalb von Minuten lief. Ob der Verkaufsdruck vorübergehend ist oder den Beginn eines längeren Abschwungs markiert, hängt von den bevorstehenden politischen Entscheidungen aus Washington und Peking ab.