Die chinesischen Behörden verschärfen die Durchsetzung der Verbote für Kryptowährungen nach einem Anstieg spekulativer Geschäfte. Die Volksbank von China (PBOC) warnt, dass weiterhin sämtliche Aktivitäten mit virtuellen Währungen illegal sind – trotz years of comprehensive restrictions.
Die PBOC berief am 28. November eine hochrangige coordination-Sitzung mit 13 Regierungsbehörden ein, darunter das Ministerium für Öffentliche Sicherheit, die Zentrale Finanzkommission und der Oberste Volksgerichtshof. Ziel war es, das von den Behörden als Wiederaufleben der Krypto-Spekulation beschriebene Phänomen anzugehen, das durch globale Kursanstiege und den Einfluss sozialer Medien befeuert wird.
„Virtuelle Währungen haben nicht denselben rechtlichen Status wie Fiatgeld und können nicht als gesetzliches Zahlungsmittel im Markt verwendet werden“, erklärte die Zentralbank und betonte, dass „geschäftliche Aktivitäten im Zusammenhang mit virtuellen Währungen illegale Finanzaktivitäten sind“.
Die koordinierte Durchsetzungsaktion erfolgt, während schätzungsweise 59 Millionen chinesische Nutzer trotz der Beschränkungen auf dem Festland weiterhin auf Kryptowährungen zugreifen und damit rund 8–10 % der globalen Krypto-Teilnehmer ausmachen. Die anhaltende Nachfrage unterstreicht die Herausforderung für Peking, das Interesse an digitalen Vermögenswerten vollständig zu beseitigen – selbst bei umfassenden technischen und rechtlichen Barrieren.
Was passiert ist
Die jüngste Warnung der PBOC legt besonderes Augenmerk auf stablecoins, die von den Behörden als mit erhöhten Risiken für illegale Aktivitäten behaftet eingestuft werden. Die Zentralbank erklärte, dass Stablecoins „derzeit die Anforderungen an Kundenidentifizierung und Geldwäschebekämpfung nicht wirksam erfüllen können“ und daher anfällig für Betrugsfinanzierung und unbefugte grenzüberschreitende Geldtransfers seien.
Die Erklärung des chinesischen Medienhauses Caixin stellte fest, dass die Krypto-Spekulation in den vergangenen Monaten „wieder aufgetaucht“ sei und damit die koordinierte Reaktion der Regierung ausgelöst habe. Die Behörden wiesen die zuständigen Stellen an, „Koordination und Zusammenarbeit zu vertiefen“ und gleichzeitig die Überwachungskapazitäten auszubauen, um „illegale und kriminelle Aktivitäten streng zu bekämpfen“.
Chinas erneuter Fokus erfolgt, obwohl das Land seit 2021 die weltweit restriktivste Krypto-Politik verfolgt. In jenem Jahr veröffentlichte Peking umfassende Mitteilungen zur Eindämmung der Spekulation mit virtuellen Währungen und verbot Mining-Aktivitäten, wodurch die einst dominierende heimische Mining-Industrie ins offshore-Ausland gedrängt wurde. Damals erklärten PBOC-Beamte, die Maßnahmen hätten das „Chaos im Markt für virtuelle Währungen bereinigt und deutliche Ergebnisse erzielt“.
Vollständig durchgesetzt wurden die Regeln jedoch nicht, sodass Untergrundaktivitäten fortbestehen konnten. Reuters berichtete im November, dass das Bitcoin-Mining in China still und leise ein comeback gefeiert habe. Demnach entfallen Stand Oktober 2025 rund 14 % der weltweiten Hashrate auf China, womit das Land nach den USA und Kasachstan wieder der drittgrößte Mining-Standort ist.
Der Wiederanstieg hängt mit überschüssigen Stromkapazitäten in energieintensiven Provinzen wie Xinjiang und Sichuan zusammen, wo überschüssige Energie aus Kohle- und Wasserkraftwerken nicht effizient in die Küstenstädte transportiert werden kann. Der Miningrig-Hersteller Canaan berichtete, dass China 2022 nur 2,8 % seines Umsatzes ausmachte, dieser Anteil jedoch im zweiten Quartal 2025 auf über 50 % stieg – ein Hinweis auf umfangreiche Untergrundaktivitäten.
Die chinesischen Behörden nutzen mehrere Durchsetzungsmechanismen, um den Zugang zu Krypto zu beschränken. Die nationale Firewall blockiert ausländische Börsenseiten, während heimische App-Stores Offshore-Plattformen als hochriskant kennzeichnen. Banken und Zahlungsdienstleister unterliegen strikten Verboten, Krypto-verbundene Transaktionen abzuwickeln, und soziale Netzwerke wie Douyin und Xiaohongshu entfernen aktiv investmentbezogene Inhalte und Krypto-Werbung.
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Warum es wichtig ist
Pekings verschärftes Durchgreifen spiegelt wachsende Sorgen wider, dass Krypto-Aktivitäten die Finanzstabilität und Kapitalverkehrskontrollen bedrohen – trotz vier Jahren umfassender Verbote. Die Beständigkeit von 59 Millionen Nutzern zeigt, dass Regulierung die Aktivitäten eher in den Untergrund gedrängt als vollständig beseitigt hat.
Der Fokus auf Stablecoins markiert eine strategische Verschiebung der Durchsetzungsprioritäten. Diese an den US-Dollar gekoppelten Token ermöglichen es Nutzern, Kapitalverkehrskontrollen zu umgehen und gleichzeitig die Volatilität klassischer Kryptowährungen zu vermeiden, was sie für grenzüberschreitende Transaktionen besonders attraktiv macht. PBOC-Gouverneur Pan Gongsheng erklärte bereits im Oktober, die Zentralbank werde die Entwicklung ausländischer Stablecoins „eng verfolgen und dynamisch bewerten“ – ein Signal für erhöhte regulatorische Aufmerksamkeit gegenüber diesen Instrumenten.
Der Zeitpunkt des verschärften Vorgehens fällt mit der Entwicklung eines stablecoin-Lizenzrahmens in Hongkong zusammen, der im August 2025 in Kraft trat. Die unterschiedlichen Ansätze – Hongkongs innovationsfreundliche Linie und die Verbote auf dem Festland – schaffen ein fragmentiertes Regulierungsumfeld in Greater China. Laut aktuellen Daten planen 26 % der ETF-Anleger in der Region, 2025 in Krypto-ETFs zu investieren.
Chinas Durchgreifen findet vor dem Hintergrund der Expansion des digitalen Yuan statt. Die digitale Zentralbankwährung e-CNY bediente bis 2025 über 261 Millionen Nutzer und verarbeitete Transaktionen im Wert von 13,8 Milliarden US‑Dollar. Sie bietet den Behörden eine staatlich kontrollierte Alternative zu dezentralen Kryptowährungen – mit eingebauten Überwachungsmöglichkeiten.
Für die globalen Kryptomärkte unterstreicht Chinas erneute Durchsetzung die anhaltende regulatorische Fragmentierung, obwohl die Akzeptanz andernorts wächst. Während Jurisdiktionen wie die USA, die EU und Hongkong Rahmenwerke zur Integration digitaler Vermögenswerte entwickeln, hält Peking an einem umfassenden Verbot fest und betrachtet Kryptowährungen als grundsätzlich unvereinbar mit zentralisierter Finanzkontrolle.
Die PBOC forderte die beteiligten Behörden auf, „Kapitalströme zu überwachen, Informationsnetzwerke zu stärken und Überwachungsfähigkeiten weiter auszubauen“, um die Durchsetzung zu intensivieren. Doch der anhaltende Betrieb von Untergrund-Mining und die persistierende Nutzernachfrage über VPNs und Offshore-Plattformen deuten darauf hin, dass technische und rechtliche Barrieren allein Krypto-Aktivitäten nicht vollständig unterbinden können, solange die wirtschaftlichen Anreize stark bleiben.
Branchenbeobachter stellen fest, dass Chinas strikte Haltung technologische Experimente nicht verhindert hat. Über 100 chinesische Unternehmen bieten inzwischen Blockchain-Anwendungen in Bereichen wie Gesundheitswesen, Identitätsprüfung und Logistik an – ein Hinweis darauf, dass die Behörden zwischen erlaubnisbasierten Blockchain-Technologien und erlaubnisfreien Kryptowährungen unterscheiden.
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