Geoffrey Kendrick von Standard Chartered sagte, der Kryptomarkt habe den Tiefpunkt des aktuellen Zyklus wahrscheinlich bereits gesehen. Er argumentiert, dass der Rückgang von Bitcoin (BTC) auf 59.000 US-Dollar das Ende der jüngsten Abwärtsphase markieren könnte, da sich makroökonomische und institutionelle Katalysatoren beginnen konstruktiver zu entwickeln.
„Ich denke, wir haben nun die Tiefs der Preise von Krypto-Assets für diesen Zyklus gesehen“, schrieb Kendrick in einer Notiz am Freitag. „Das wären 59.000 US-Dollar für BTC.“
Kendrick sagte, zwei Entwicklungen könnten diese Sichtweise bestätigen: ein mögliches Friedensabkommen zwischen den USA und Iran im Zusammenhang mit dem G7-Gipfel sowie der Börsengang von SpaceX. Ein Friedensabkommen könne, falls es bestätigt werde, den Druck durch höhere Ölpreise und US-Staatsanleiherenditen verringern, während der SpaceX-IPO den jüngsten Verkaufsdruck aus Spot-Bitcoin-ETFs entschärfen könnte.
„Der Winter ist vorbei. Willkommen zurück im Krypto-Frühling“, schrieb Kendrick.
ETF-Zuflüsse werden zum entscheidenden Test für die Bitcoin-Erholung
Kendrick sagte, in den vergangenen Wochen habe es einige der stärksten Verkäufe in US-Spot-Bitcoin-ETFs seit deren Einführung gegeben. Er verwies auf anekdotische Hinweise, wonach einige Bitcoin-ETF-Anleger verkauft hätten, um Liquidität für den SpaceX-IPO freizumachen.
Die nächsten Bestätigungspunkte seien laut Kendrick, ob Strategy, ehemals MicroStrategy, am Montag einen weiteren Bitcoin-Kauf ankündigt, ob Bitcoin-ETFs einen Tag mit positiven Zuflüssen verzeichnen und ob die Ölpreise weiter fallen.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wurde Bitcoin bei rund 63.700 US-Dollar gehandelt, ein Plus von 1,2 %.
Laut Iliya Kalchev, Analyst bei Nexo’s Dispatch, steuerten Spot-Bitcoin-ETFs auf die vierte Woche in Folge mit Abflüssen zu. Das Tempo habe sich jedoch auf bislang 401,7 Millionen US-Dollar in dieser Woche von 1,72 Milliarden US-Dollar in der Vorwoche verlangsamt.
Diese Verlangsamung sei „ein frühes, beachtenswertes Signal“, sagte Kalchev.
„Wenn das Iran-Abkommen an diesem Wochenende bestätigt wird, wird der erste aussagekräftige Test sein, ob sich die ETF-Flows umkehren“, sagte Kalchev. Er fügte hinzu, dass das institutionelle Kaufinteresse hinter der Bitcoin-Erholung im April auf ähnlicher makroökonomischer Entspannung aufgebaut gewesen sei.
Hoffnungen auf Iran-Abkommen verändern das Makro-Umfeld
Die verbesserte Stimmung am Markt kam auf, als Anleger Berichte über Fortschritte in Richtung eines Friedensabkommens zwischen den USA und Iran abwogen. Kalchev sagte, dass Brent-Öl auf rund 86,50 US-Dollar gefallen sei, ein Zwei-Monats-Tief, da die Hoffnung wuchs, dass ein Abkommen die Wiedereröffnung der Straße von Hormus, die Aufhebung von US-Ölsanktionen und die Freigabe eingefrorener iranischer Gelder einschließen könnte.
Ein anhaltender Rückgang der Ölpreise wäre für Krypto wichtig, weil niedrigere Energiepreise den Inflationsdruck verringern und den Aufwärtsdruck auf die Anleiherenditen mildern könnten. Kendrick bezeichnete dies als eine der Schlüsselvoraussetzungen dafür, dass das Bitcoin-Tief Bestand hat.
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Kalchev sagte, ein bestätigtes Iran-Abkommen wäre „die mit Abstand wichtigste makroökonomische Entwicklung seit Beginn des Konflikts“, weil es den Ölaufschlag abbauen, die Inflationserwartungen dämpfen und möglicherweise institutionelle Abflüsse aus Krypto-Produkten umkehren könnte.
Auch die Positionierung im Optionsmarkt deutete darauf hin, dass institutionelle Anleger nicht auf einen sofortigen Sprung, sondern auf eine schrittweise Erholung setzten. Kalchev sagte, dass institutionelle Optionsstrukturen in dieser Woche auf maximalen Profit ausgelegt seien, falls sich Bitcoin bis Ende Juli in der Nähe von 75.000 US-Dollar einpendelt.
„Die Spanne von 60.000 bis 65.000 US-Dollar bleibt die kurzfristige Referenzzone, wobei der 200-Wochen-Durchschnitt bei rund 61.000 US-Dollar die strukturelle Untergrenze bildet“, sagte Kalchev.
Analysten wollen weiterhin stärkere Spot-Nachfrage sehen
Nicht alle Analysten betrachten die Erholung als bestätigt. Shawn Young, Chefanalyst bei MEXC Research, sagte, Bitcoin brauche weiterhin stärkere Spotkäufe, bevor der Markt einen belastbaren Boden etablieren könne.
„Bitcoin befindet sich in einer spätzyklischen Korrektur, und das Kapitulationsmodell von Glassnode liegt in seiner Richtung richtig“, sagte Young. „Die Nachfrage ist der Schwachpunkt.“
Young sagte, ein Teil des jüngsten Rückgangs scheine auf erzwungene Verkäufe aus gehebelten Positionen zurückzugehen. Er sagte, ETF-Flows und der US-Handel sollten zuerst beobachtet werden, um Anzeichen einer zurückkehrenden Nachfrage zu erkennen.
„Der eigentliche Test ist, ob Käufer bereit sind, das Angebot auf dem aktuellen Niveau aufzusaugen“, sagte Young.
Young identifizierte 60.000 US-Dollar als die entscheidende kurzfristige Marke. Das Halten dieses Bereichs würde darauf hindeuten, dass Käufer beginnen, den Markt zu verteidigen, während ein Ausbleiben einer verbesserten Nachfrage Bitcoin anfällig für einen Rückgang in den Bereich von 53.000 bis 54.000 US-Dollar machen könnte.
Er sagte, er wäre mit einer Erholung deutlich wohler, sobald Bitcoin wieder über 65.000 US-Dollar steigt und sich dann über 70.000 US-Dollar mit echter Spotnachfrage dahinter hält. Eine Rückkehr in die Spanne von 76.000 bis 82.000 US-Dollar würde den Markt, so fügte er hinzu, nach der Korrektur wieder gesund aussehen lassen.
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