Zehn große europäische Banken haben am Dienstag Qivalis vorgestellt, ein in Amsterdam ansässiges Konsortium, das einen an den Euro gekoppelten Stablecoin ausgeben wird, dessen Start für die zweite Jahreshälfte 2026 geplant ist. Die Initiative markiert Europas bislang bedeutendsten Versuch, die überwältigende Dominanz von US‑Dollar‑gestützten digitalen Vermögenswerten im global stablecoin market herauszufordern.
ING, UniCredit und BNP Paribas anchor das Konsortium, zu dem außerdem Banca Sella, KBC, DekaBank, Danske Bank, SEB, CaixaBank und Raiffeisen Bank International gehören. Die Gruppe veranstaltete am 2. Dezember in Amsterdam eine Pressekonferenz, um das venture offiziell vorzustellen, das erstmals im September mit neun Gründungsmitgliedern bekannt gegeben wurde.
Jan-Oliver Sell, ehemals bei Coinbase Germany, wird als CEO fungieren. Floris Lugt, Digital-Asset-Leiter von ING, übernimmt die Rolle des CFO, während der ehemalige NatWest‑Vorsitzende Howard Davies das neue Unternehmen chair wird.
Das Konsortium steht vor einer gewaltigen Aufgabe. Dollar‑gestützte Stablecoins machen rund 90 Prozent des gesamten Stablecoin‑Marktes aus, der Anfang dieses Jahres 200 Milliarden US‑Dollar erreichte. Allein Tethers USDT hat rund 150 Milliarden US‑Dollar im Umlauf, während Circles USDC laut Branchendaten ungefähr 60 Milliarden US‑Dollar commands.
Was passiert ist
Qivalis beantragt derzeit eine Lizenz als E‑Geld‑Institut bei der niederländischen Zentralbank, die es dem Unternehmen ermöglichen wird, elektronisches Geld unter europäischen Finanz‑regulations auszugeben. Das Lizenzierungsverfahren werde ab Antragstellung sechs bis neun Monate dauern, so Sell.
BNP Paribas ist nach der ursprünglichen Ankündigung im September dem Konsortium beigetreten und erhöht damit die Gesamtzahl auf zehn Banken aus acht europäischen Ländern. Die Wahl Amsterdams als Hauptsitz positioniert das Vorhaben in einer Jurisdiktion, die für progressive Regulierung digitaler Vermögenswerte und den direkten Zugang zur niederländischen Zentralbank für licensing bekannt ist.
Der Zeitplan für den Start im Jahr 2026 fällt mit der vollständigen Umsetzung der EU‑Verordnung über Märkte für Krypto‑Vermögenswerte zusammen. MiCA, die am 30. Dezember 2024 vollständig in Kraft trat, bietet einen klaren Rechtsrahmen für Stablecoin‑Emittenten und verlangt striktes Reservemanagement, Maßnahmen zur Bekämpfung von Geldwäsche und hohe Transparenzstandards.
Der Qivalis‑Euro‑Stablecoin zielt auf Anwendungsfälle über den Einzelhandelshandel hinaus. Das Konsortium erwartet, dass der Token für Zahlungen zwischen Unternehmen, das Corporate‑Treasury‑Management und grenzüberschreitende settlements eingesetzt wird. Jedes Mitgliedsinstitut wird seinen Kunden Wallets, Verwahrung und damit verbundene Dienstleistungen im Zusammenhang mit dem digitalen Token anbieten können.
Die Ankündigung erfolgt vor dem Hintergrund wachsender Besorgnis europäischer Entscheidungsträger über die monetäre Souveränität in der digitalen Wirtschaft. Die Dominanz dollar‑gebundener Token hat Fragen dazu aufgeworfen, inwieweit Europa seine finanzielle Unabhängigkeit wahren kann, während sich digitale Zahlungen weiter ausbreiten.
Auch lesen: BlackRock Chiefs Compare Tokenization to 1996 Internet in Push for Digital Finance
Warum das wichtig ist
Die Qivalis‑Initiative stellt eine strategische Antwort auf das strukturelle Ungleichgewicht im globalen Stablecoin‑Markt dar, in dem US‑Dollar‑gestützte Token nahezu den gesamten Sektor dominieren. Diese Konzentration hat erhebliche Auswirkungen auf grenzüberschreitende Zahlungen, die jährlich schätzungsweise estimated 120 Milliarden US‑Dollar an Transaktionsgebühren generieren.
Der Zeitpunkt fällt mit der beschleunigten Einführung von Stablecoins im traditionellen Finanzsektor zusammen. Das schwedische Fintech Klarna kündigte am 25. November an, dass es 2026 KlarnaUSD auf der Tempo‑Blockchain von Stripe starten wird. Ripple erhielt am 27. November die Genehmigung der Abu Dhabi Financial Services Regulatory Authority für seinen RLUSD‑Stablecoin, der nun als verifizierte Sicherheit für Kreditvergabe und Handel innerhalb des Abu Dhabi Global Market serves dient.
Das Entstehen von bankgeführten Stablecoin‑Konsortien spiegelt einen breiteren Wandel der institutionellen Haltung gegenüber digitalen Vermögenswerten wider. Wo Banken Kryptowährungen früher mit Skepsis begegneten, erkennen viele Stablecoins nun als Infrastruktur zur Modernisierung von payment‑Systemen.
Die regulatorische Klarheit durch MiCA hat diesen Wandel beschleunigt. Der Rahmen verlangt von Stablecoin‑Emittenten, 30 Prozent ihrer Reserven in risikoarmen Geschäftsbanken innerhalb der EU zu halten, was für größere players auf 60 Prozent ansteigt. Diese Anforderungen sollen Liquiditätskrisen verhindern und sicherstellen, dass Stablecoins als verlässliche Finanzinstrumente funktionieren.
Die Struktur des Qivalis‑Konsortiums ermöglicht es dem Euro‑Stablecoin, von der gebündelten Reichweite und regulatorischen Glaubwürdigkeit von zehn großen europäischen Finanzinstituten zu profitieren. Das steht im Kontrast zu bisherigen Euro‑Stablecoin‑Projekten, die Schwierigkeiten hatten, gegenüber ihren auf den Dollar lautenden Konkurrenten Fuß zu fassen.
Der Erfolg wird davon abhängen, ob Qivalis Unternehmen und Verbraucher davon überzeugen kann, Euro‑denominierte digitale Zahlungen in großem Maßstab zu nutzen. Das Konsortium betritt einen Markt, in dem Netzwerkeffekte deutlich zugunsten etablierter Dollar‑Stablecoins wirken, die von hoher Liquidität und breiter Akzeptanz an Kryptowährungsbörsen und DeFi‑Plattformen profitieren.
Der Starttermin 2026 verschafft Qivalis Zeit, Infrastruktur aufzubauen und Partnerschaften zu schließen, gibt aber auch Wettbewerbern die Möglichkeit, ihre Positionen zu stärken. Mehrere US‑Finanzinstitute bereiten nach jüngster regulatorischer clarity in den Vereinigten Staaten eigene Stablecoin‑Einführungen vor.
Für europäische Regulierungsbehörden ist Qivalis ein Testfall dafür, ob regulierte, bankenbesicherte Stablecoins in einem von privaten Emittenten dominierten Sektor einen nennenswerten Marktanteil gewinnen können. Das Ergebnis wird zukünftige regulatorische Ansätze beeinflussen und könnte darüber entscheiden, ob Europa eine bedeutende Rolle in der sich entwickelnden Landschaft digitaler Zahlungen behält.
Als Nächstes lesen: Grayscale Predicts Bitcoin Will Break Four-Year Cycle, Hit New Highs in 2026