Zehn große europäische Banken haben am Dienstag Qivalis vorgestellt, ein in Amsterdam ansässiges Konsortium, das einen an den Euro gekoppelten Stablecoin ausgeben wird, dessen Start für die zweite Hälfte des Jahres 2026 geplant ist. Die Initiative markiert Europas bedeutendsten Versuch, die überwältigende Dominanz von US‑Dollar‑gedeckten digitalen Vermögenswerten im globalen Stablecoin-Markt herauszufordern.
ING, UniCredit und BNP Paribas verankern das Konsortium, dem außerdem Banca Sella, KBC, DekaBank, Danske Bank, SEB, CaixaBank und Raiffeisen Bank International angehören. Die Gruppe hielt am 2. Dezember in Amsterdam eine Pressekonferenz ab, um das Vorhaben offiziell zu verkünden, das erstmals im September mit neun Gründungsmitgliedern bekannt wurde.
Jan-Oliver Sell, ehemals bei Coinbase Germany, wird als CEO fungieren. Floris Lugt, Leiter für digitale Vermögenswerte bei ING, übernimmt die Rolle des CFO, während der frühere NatWest-Vorsitzende Howard Davies dem neuen Unternehmen vorsitzen wird.
Das Konsortium steht vor einer gewaltigen Aufgabe. Dollar‑gedeckte Stablecoins machen etwa 90 Prozent des gesamten Stablecoin-Marktes aus, der Anfang dieses Jahres ein Volumen von 200 Milliarden US‑Dollar erreichte. Allein Tethers USDT hält rund 150 Milliarden im Umlauf, während Circles USDC laut Branchendaten ungefähr 60 Milliarden umfasst.
Was passiert ist
Qivalis beantragt derzeit eine Lizenz als E‑Geld-Institut bei der Niederländischen Zentralbank, die dem Unternehmen erlauben wird, elektronisches Geld unter europäischen Finanz-vorschriften auszugeben. Der Lizenzierungsprozess sollte laut Sell sechs bis neun Monate ab dem Antragsdatum dauern.
BNP Paribas trat dem Konsortium nach der ersten Ankündigung im September bei und brachte die Gesamtzahl auf zehn Banken aus acht europäischen Ländern. Die Wahl Amsterdams als Sitz positioniert das Vorhaben in einer Jurisdiktion, die für fortschrittliche Regulierung digitaler Vermögenswerte und den direkten Zugang zur niederländischen Zentralbank für Lizenzierungs-zwecke bekannt ist.
Der Zeitplan für den Start im Jahr 2026 steht im Einklang mit der vollständigen Umsetzung der EU-Verordnung „Markets in Crypto-Assets“. MiCA, die am 30. Dezember 2024 vollständig in Kraft trat, bietet einen klaren Rechtsrahmen für Stablecoin-Emittenten und verlangt striktes Reserve-Management, Maßnahmen zur Bekämpfung von Geldwäsche sowie Transparenzstandards.
Der Qivalis-Euro-Stablecoin zielt auf Anwendungsfälle jenseits des Retailhandels ab. Das Konsortium erwartet, dass der Token für B2B-Zahlungen, Corporate-Treasury-Management und grenzüberschreitende Abwicklungen eingesetzt wird. Jedes Mitgliedsunternehmen wird seinen Kunden Wallets, Verwahrung und damit verbundene Dienstleistungen rund um den digitalen Token anbieten können.
Die Ankündigung erfolgt vor dem Hintergrund wachsender Sorgen europäischer Politiker über die monetäre Souveränität in der digitalen Wirtschaft. Die Dominanz dollar-gebundener Token hat Fragen dazu aufgeworfen, inwieweit Europa seine finanzielle Unabhängigkeit wahren kann, während sich digitale Zahlungen weiter ausbreiten.
Lesen Sie auch: BlackRock Chiefs Compare Tokenization to 1996 Internet in Push for Digital Finance
Warum das wichtig ist
Die Qivalis-Initiative stellt eine strategische Reaktion auf das strukturelle Ungleichgewicht im globalen Stablecoin-Markt dar, in dem US‑Dollar‑gedeckte Token nahezu den gesamten Sektor dominieren. Diese Konzentration hat erhebliche Auswirkungen auf grenzüberschreitende Zahlungen, die jährlich geschätzte 120 Milliarden US‑Dollar an Transaktionsgebühren erzeugen.
Das Timing fällt mit der beschleunigten Stablecoin-Adoption in der traditionellen Finanzwelt zusammen. Das schwedische Fintech Klarna kündigte am 25. November an, 2026 KlarnaUSD auf Stripes Tempo-Blockchain zu lancieren. Ripple erhielt am 27. November die Genehmigung der Abu Dhabi Financial Services Regulatory Authority für seinen RLUSD-Stablecoin, der nun als verifizierte Sicherheit für Kreditvergabe und Handel innerhalb des Abu Dhabi Global Market dient.
Das Entstehen bankgeführter Stablecoin-Konsortien spiegelt einen breiteren Wandel in der institutionellen Haltung gegenüber digitalen Vermögenswerten wider. Wo Banken Kryptowährungen einst mit Skepsis begegneten, erkennen viele Stablecoins nun als Infrastruktur zur Modernisierung von Zahlungs-systemen.
Die regulatorische Klarheit durch MiCA hat diesen Wandel beschleunigt. Der Rahmen verlangt von Stablecoin-Emittenten, 30 Prozent der Reserven bei risikoarmen Geschäftsbanken innerhalb der EU zu halten, wobei dieser Anteil für größere Akteure auf 60 Prozent steigt. Diese Reserveanforderungen sollen Liquiditätskrisen verhindern und sicherstellen, dass Stablecoins als verlässliche Finanzinstrumente fungieren.
Die Struktur des Qivalis-Konsortiums ermöglicht es dem Euro-Stablecoin, von der kombinierten Reichweite und regulatorischen Glaubwürdigkeit von zehn großen europäischen Finanzinstituten zu profitieren. Dies steht im Kontrast zu bestehenden Euro-Stablecoin-Initiativen, denen es bislang schwerfällt, gegenüber ihren auf den US‑Dollar lautenden Konkurrenten an Fahrt zu gewinnen.
Der Erfolg wird davon abhängen, ob Qivalis Unternehmen und Verbraucher davon überzeugen kann, Euro-denominierte digitale Zahlungen im großen Maßstab zu nutzen. Das Konsortium betritt einen Markt, in dem Netzwerkeffekte stark zugunsten etablierter Dollar-Stablecoins wirken, die von hoher Liquidität und breiter Akzeptanz auf Kryptowährungsbörsen und DeFi-Plattformen profitieren.
Der Starttermin 2026 verschafft Qivalis Zeit, Infrastruktur aufzubauen und Partnerschaften zu schließen, ermöglicht es aber auch Wettbewerbern, ihre Positionen zu stärken. Mehrere US-Finanzinstitute bereiten eigene Stablecoin-Einführungen vor, nachdem in den Vereinigten Staaten zuletzt regulatorische Klarheit geschaffen wurde.
Für europäische Entscheidungsträger ist Qivalis ein Testfall dafür, ob regulierte, bankenbasierte Stablecoins in einem von privaten Emittenten dominierten Sektor einen bedeutenden Marktanteil gewinnen können. Der Ausgang wird künftige regulatorische Ansätze beeinflussen und könnte entscheiden, ob Europa eine bedeutende Rolle in der sich wandelnden Landschaft digitaler Zahlungen behält.
Als Nächstes lesen: Grayscale Predicts Bitcoin Will Break Four-Year Cycle, Hit New Highs in 2026