Unicoin‑Gründer Alex Konanykhin sagt, dass U.S. regulatory rules besicherte Kryptowährungen de facto unbrauchbar gemacht haben und Projekte, die einst die Tokenisierung realer Vermögenswerte propagierten, dazu zwingen, dieses Modell aufzugeben, um auf großen Börsen handelbar zu bleiben.
In einem Interview mit Yellow.com sagte Konanykhin, Unicoin habe sich von seiner ursprünglichen Strategie verabschiedet, eine besicherte, dividendenzahlende Digitalwährung auszugeben, obwohl zuvor Swap‑Vereinbarungen im Immobilienbereich im Umfang von mehr als 3 Milliarden US‑Dollar im Zusammenhang mit dem Projekt gesichert worden waren.
Seinen Angaben nach wurde die Entscheidung von den rechtlichen Folgen einer Einstufung als Wertpapier nach US‑Recht getrieben.
„Eine Wertpapier‑Einstufung ist ein Todesurteil für eine Kryptowährung“, sagte Konanykhin und argumentierte, dass als Wertpapiere eingestufte Token nicht an großen Kryptobörsen gelistet werden können, da derzeit keine Plattform über eine SEC‑Zulassung für den Handel mit Krypto‑Wertpapieren verfügt.
Unter dieser Auslegung würde ein Token, das als Wertpapier gilt, seine Liquidität faktisch verlieren, da traditionelle Wertpapierbörsen keine Kryptowährungen listen und die meisten Kryptobörsen nicht als Wertpapierhandelsplätze lizenziert sind.
Foundation‑Governance wird zur Regulierungsstrategie
Um diese Herausforderung anzugehen, übertrug Unicoin Ende 2025 die Managementverantwortung von seiner Unternehmenseinheit auf eine neu gegründete Unicoin Foundation.
Dieser Schritt, so Konanykhin, sei erfolgt, um neuen Leitlinien der US‑Börsenaufsicht SEC zu entsprechen, die darauf abstellen, ob der Emittent eines Projekts „wesentliche Managementleistungen“ zusagt, die eine Gewinnerwartung erzeugen.
Durch die Verlagerung der operativen Kontrolle auf eine unabhängige Stiftung, die nach dem Prinzip „eine Coin, eine Stimme“ von den Token‑Inhabern gesteuert wird, hofft das Unternehmen, nicht unter die SEC‑Definition eines Wertpapiers zu fallen.
Die Umstrukturierung spiegelt Governance‑Modelle mehrerer prominenter Blockchain‑Projekte wider, bei denen gemeinnützige Stiftungen die Entwicklung überwachen, während sich die ursprünglichen Unternehmensgründer aus der direkten Kontrolle zurückziehen.
Kritiker argumentieren jedoch häufig, dass solche Übergänge eine Art „Dezentralisierungs‑Theater“ seien, bei dem die öffentliche Governance‑Struktur den fortbestehenden Einfluss der Gründerteams verdeckt.
Konanykhin räumte ein, dass die Vermeidung einer Wertpapier‑Einstufung der Hauptgrund für die Governance‑Umstellung war, beharrte jedoch darauf, dass die Stiftungsstruktur den Token‑Inhabern direkten Einfluss auf die Ausrichtung des Projekts gebe.
Tokenisierung trifft auf Liquiditätsrealität
Die Neuausrichtung unterstreicht auch wachsende Spannungen im rasant expandierenden Markt für tokenisierte Real‑World‑Assets.
In den vergangenen zwei Jahren haben Blockchain‑Projekte die Tokenisierung zunehmend als Möglichkeit beworben, Vermögenswerte wie Immobilien, Rohstoffe und Private‑Equity‑Beteiligungen auf digitale Netzwerke zu bringen.
Theoretisch ermöglicht Tokenisierung eine anteilige Beteiligung, schnellere Abwicklung und globalen Zugang zu Anlagen, die traditionell hohe Mindestinvestitionen erfordern.
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Konanykhin sagte jedoch, die regulatorische Behandlung solcher Token in den USA mache das Modell schwer durchzuhalten.
„Wenn eine Kryptowährung als Wertpapier eingestuft wird, kann sie an keiner Börse gehandelt werden“, sagte er und beschrieb die Situation als strukturellen Nachteil gegenüber digitalen Vermögenswerten wie Bitcoin.
Die Folge sei, so argumentiert er, dass viele Projekte, die früher besicherte Token beworben hätten, ihren Ansatz nun überdenken.
Immobilien‑Deals hinter dem Token‑Modell
Unicoin hatte zuvor versucht, eine Kryptowährung aufzubauen, die durch ein Portfolio aus Sachwerten wie Luxusimmobilien und Bergbauprojekte gestützt wird.
Das Unternehmen erklärte, es habe Vereinbarungen über Dutzende von Immobilien mit einem Gesamtwert von rund 3,5 Milliarden US‑Dollar unterzeichnet, die es Investoren ermöglichten, Vermögenswerte im Tausch gegen Token einzubringen.
Konanykhin sagte, diese Transaktionen seien keine Marketingabkommen, sondern Investitionsgeschäfte gewesen, bei denen Immobilieneigentümer eine Beteiligung am schneller wachsenden Kryptosektor suchten.
Zum damaligen Zeitpunkt seien die Immobilienmärkte relativ stagnierend gewesen, während die Kryptomärkte rasant expandierten, was einige Investoren dazu ermutigt habe, einen Teil ihrer Bestände in digitale Vermögenswerte umzuschichten.
Das Projekt hat seine Pläne jedoch inzwischen aufgegeben, den Token als besichert zu positionieren, da dieser Ansatz unter den aktuellen US‑Regulierungsrahmen eine Wertpapier‑Klassifizierung auslösen könnte.
Liquidität und Börsenlistings
Die regulatorische Neuausrichtung überschneidet sich auch mit einer weiteren großen Herausforderung für neue Kryptowährungen: Börsenlistings.
Große Plattformen verlangen in der Regel starke Liquidität, Handelsvolumen und regulatorische Klarheit, bevor sie neue Token listen.
Konanykhin sagte, Unicoin habe Börsenlistings unter anderem deshalb verschoben, weil frühere regulatorische Auslegungen die meisten Kryptowährungen als Wertpapiere eingestuft hätten.
Diese Rahmenbedingungen änderten sich im November, als eine neue SEC‑Führung eine engere Definition dessen signalisierte, was ein Krypto‑Wertpapier darstellt.
Trotzdem musste Unicoin seine Governance‑Struktur noch umgestalten, um sicherzustellen, dass es nicht unter diese Definition fällt, bevor Listings verfolgt werden.
Das Unternehmen erklärt, es bereite eine neue Strategie vor, die auf einem bevorstehenden Blockchain‑Gipfel in Washington, D.C., vorgestellt werden soll.
Transparenz und die Zukunft tokenisierter Finanzen
Konanykhin argumentierte außerdem, dass Transparenzstandards mit der Weiterentwicklung tokenisierter Finanzprodukte immer wichtiger werden.
Kryptoprojekte sollten über gelegentliche Prüfungen hinausgehen und stärker auf kontinuierliche Offenlegung setzen, sagte er, verwies jedoch zugleich auf die bestehenden Berichts‑ und Prüfprozesse von Unicoin als Beleg für einen von ihm so bezeichneten „Goldstandard“ der Compliance.
Mit Blick nach vorn sieht er die Blockchain‑Technologie als Treiber einer schrittweisen Transformation der Emission und des Handels von Finanzvermögenswerten.
„Geld hat sich im Lauf der Geschichte weiterentwickelt – von Rohstoffen über Papier bis hin zu digitalen Zahlungen“, sagte er. „Blockchain ist der nächste Schritt in dieser Entwicklung.“
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