Real-World-Asset-Protokolle haben dezentrale Börsen überholt und sind zur fünftgrößten Kategorie im DeFi nach Total Value Locked geworden. In tokenisierten Staatsanleihen, Privatkrediten und Rohstoffen sind nun 17–30 Milliarden US‑Dollar hinterlegt. Daten zeigen, dass dies eine Verschiebung von Spekulation hin zu renditeorientierten Produkten markiert – vor dem Hintergrund anhaltend hoher Zinsen.
Was passiert ist: RWA-Protokolle überholen DEXs
Real-World-Asset-Protokolle kletterten 2025 in den TVL‑Ranglisten an DEX‑Plattformen vorbei, wie DefiLlama data zeigt. Der RWA‑TVL stieg von rund 12 Milliarden US‑Dollar Ende 2024 auf etwa 17 Milliarden US‑Dollar im Jahr 2025, während breitere Marktindikatoren für tokenisierte RWAs den Sektor bis Q3 2025 bei fast 30 Milliarden US‑Dollar sehen.
Privatkredite machen rund 17 Milliarden US‑Dollar dieses Gesamtvolumens aus, Staatsanleihen rund 7,3 Milliarden US‑Dollar.
CoinDesk notes, dass die RWA‑Tokenisierung innerhalb von drei Jahren fast auf das Fünffache gewachsen ist.
Standard Chartered prognostiziert, dass tokenisierte Vermögenswerte bis 2034 ein Volumen von 30 Billionen US‑Dollar erreichen könnten.
Tokenisierte Staatsanleihen führen die Einführung an: Der BUIDL‑Fonds von BlackRock, die tokenisierten Geldmarktfonds von Franklin Templeton und renditeorientierte Produkte nach dem Vorbild von Circle bringen Renditen auf US‑Staatsanleihen auf die Blockchain. Mehrere dieser Fonds überschritten jeweils 1 Milliarde US‑Dollar an Einlagen. Plattformen für Privatkredite und tokenisierte Rohstoffe wie goldgedeckte Token schaffen zusätzliche Exponierung gegenüber dem traditionellen Finanzsystem.
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Warum es wichtig ist: Renditeverschiebung
Institutionelle Allokatoren und DeFi‑eigene Treasuries betrachten RWAs inzwischen als Basisrendite und als Sicherheiten. Daten von AInvest zeigen, dass der RWA‑TVL im Jahresvergleich mehr als verdreifacht wurde, während DAO‑Treasuries ihre Stablecoin‑Bestände in tokenisierte Staatsanleihen und Privatkredite umschichten.
Mehr RWA‑Sicherheiten ermöglichen in der Regel erweiterte Kreditmärkte, stabilere Renditeprodukte und zusätzliche Verdienstmöglichkeiten für Stablecoin‑Inhaber.
Kursanstiege bei Gold und Silber zogen frisches Kapital in goldgedeckte Token wie Tether Gold und Paxos Gold, wodurch die Marktkapitalisierung tokenisierter Rohstoffe in Richtung 4 Milliarden US‑Dollar stieg.
RWA‑Protokolle bergen trotz der vertrauten Basiswerte Smart‑Contract‑, Regulierungs- und Emittentenrisiken. Anleger halten Token, die davon abhängen, dass bestimmte Unternehmen die Anleihen besitzen und verwalten – es handelt sich nicht um direkte Depot- oder Brokerbestände.
Viele RWA‑Plattformen arbeiten mit berechtigten („permissioned“) Regeln oder KYC‑Vorgaben, die Adresssperren oder Vertragsänderungen auf Basis von Compliance‑Anforderungen erlauben.
100mCrypto berichtet, dass sich der größte Teil des RWA‑Wertes auf eine geringe Zahl von Emittenten und privaten Netzwerken konzentriert, was ein Klumpenrisiko erzeugt. Die Entwicklung zeigt, dass sich DeFi traditionellen Marktstrukturen annähert, wobei erwartet wird, dass mehr konventionelle Vermögenswerte mit On‑Chain‑Renditetools integriert werden.
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