Warren Buffetts Berkshire Hathaway hat sich strategisch aus dem Finanzsektor zurückgezogen, indem es Milliarden von Dollar in Bankaktien liquidierte - darunter ein vollständiger Ausstieg aus Nu Holdings, der Muttergesellschaft der kryptointegrierten digitalen Bank Nubank.
Der Schritt, der in einer kürzlichen SEC-Einreichung bekannt gegeben wurde, markiert das Ende von Buffetts indirekter Krypto-Exposition und unterstreicht eine Verschiebung im Ansatz von Berkshire angesichts makroökonomischer Unsicherheiten, steigender Barreserven und unter sich ändernden regulatorischen Gezeiten sowohl in der traditionellen Finanzwelt als auch bei digitalen Vermögenswerten.
Der Ausverkauf fand im ersten Quartal 2025 statt und beinhaltete einen vollständigen Rückzug aus Nu Holdings, Citigroup sowie eine erhebliche Reduzierung von Berkshires Position bei der Bank of America. Insgesamt veräußerte Berkshire allein im ersten Quartal über $2,1 Milliarden in Finanzaktien und erhöhte seine Bargeldbestände auf einen Rekordwert von $347,8 Milliarden - von denen $305,5 Milliarden jetzt in kurzfristige US-Schatzpapiere investiert sind.
Buffetts vollständiger Rückzug aus Nu Holdings beendete ein hochkarätiges Kapitel in Berkshires Investitionsgeschichte. Das Unternehmen hatte den brasilianischen Neobank-Betreiber erstmals während der Serie-G-Finanzierungsrunde 2021 mit einer Investition von $500 Millionen unterstützt und seinen Anteil später um weitere $250 Millionen erhöht. Trotz Buffetts ausdrücklicher Skepsis gegenüber Kryptowährungen - er bezeichnete Bitcoin berüchtigt als „Rattengift im Quadrat“ - schreckte Nu’s zunehmende Integration von Krypto Berkshire damals nicht ab.
Doch im ersten Quartal 2025 verkaufte das Unternehmen seine verbleibenden 40,2 Millionen Aktien von Nu zu einem durchschnittlichen Preis von $11,83 pro Aktie. Zusammen mit früheren Verkäufen - 20,7 Millionen Aktien im dritten Quartal 2024 und 46,3 Millionen im vierten Quartal - erzielte Berkshire einen Gesamtgewinn von rund $250 Millionen aus der Investition.
Bemerkenswerterweise war diese Entscheidung nicht leistungsorientiert. Nu Holdings meldete starke Finanzdaten, darunter ein Rekordergebnis im ersten Quartal 2025 von $557,2 Millionen - ein Anstieg von 47% im Jahresvergleich - und einen Nettogewinn von $1,97 Milliarden im Jahr 2024, was einem Anstieg von 91% gegenüber 2023 entspricht. Der Ausstieg scheint dann mehr mit einer Portfolio-übergreifenden Neubewertung der Finanzsektorexposition und crypto-verwandten Risiken in Verbindung zu stehen als mit den Unternehmensgrundlagen.
Wird Krypto-Exposition zur Belastung?
Nu Holdings ist eine der aktivsten Banken in Lateinamerika, die Krypto-Dienstleistungen anbietet. Über seine Nubank Cripto-Plattform können Nutzer Vermögenswerte wie Bitcoin, Ethereum und XRP direkt über die App kaufen, verkaufen und halten. Im Jahr 2022 hat die Bank sogar 1% ihrer Nettovermögen in Bitcoin allokiert, was Berkshire eine indirekte Exposition gegenüber BTC verlieh - ein Schritt, der im deutlichen Gegensatz zu Buffetts anti-krypto Rhetorik stand.
Mit der Intensivierung der regulatorischen Diskussionen rund um Krypto und wachsender institutioneller Prüfung könnte Berkshires Austritt aus Nu ein Unbehagen nicht mit der Krypto-Leistung signalisieren, sondern mit den reputativen und regulatorischen Risiken, die mit der Bindung an digitale Vermögenswerte verbunden sind.
Dies steht im Einklang mit einem breiteren Trend unter traditionellen Investmentmanagern, die zunehmend vorsichtig im Hinblick auf die Krypto-Integration sind - selbst wenn Plattformen wie BlackRock und Fidelity tiefer in die Märkte digitaler Vermögenswerte durch Spot-ETFs und Tokenisierungsinitiativen vordringen.
Citigroup und BofA auch unter systemischen Risiken veräußert
Neben der Veräußerung von Nubank hat Buffetts Firma auch ihre gesamte Position in der Citigroup - etwa 14,64 Millionen Aktien im Wert von $1,12 Milliarden - vollständig aufgelöst und ihren Anteil an der Bank of America um 7,15% reduziert, indem 48,66 Millionen Aktien im geschätzten Wert von $2,15 Milliarden verkauft wurden.
Citigroup ist seit einem Jahrzehnt anhaltender regulatorischer Prüfung ausgesetzt und hat über $1,5 Milliarden an Geldstrafen im Zusammenhang mit Compliance- und Kontrollfehlern gezahlt. Die IT-Infrastruktur der Bank stand ebenfalls unter Beschuss, mit jüngsten Vorfällen einschliesslich fehlerhaften Geldtransfers und Ausfällen im digitalen Banking. Ein Bundesberufungsgericht hat kürzlich eine Klage gegen Citi im Zusammenhang mit einem Betrugsskandal beim mexikanischen Energieunternehmen Oceanografía wiederaufgenommen, was die Bank potenziell weiteren rechtlichen Verpflichtungen aussetzen könnte.
Trotz des Verbleibs von Berkshire als führender Anteilseigner hat auch die Bank of America mit Systemausfällen, Kundenservicefehlern und regulatorischen Vorschriften zu kämpfen. Im Jahr 2024 forderte das Office of the Comptroller of the Currency die BofA auf, Korrekturmaßnahmen im Zusammenhang mit der Einhaltung von Sanktionen und Systemen zur Überwachung verdächtiger Aktivitäten zu implementieren.
Diese Verkäufe deuten darauf hin, dass Buffett sich von Finanzinstituten neu ausbalanciert, die mit systemischen Risiken, regulatorischer Exposition und technologischer Fragilität zu kämpfen haben, unabhängig von ihren Erträgen oder ihrer Marktposition.
Makroansicht: Warum Berkshire seine Bargeldreserven aufbaut
Berkshires aggressiver Verkauf von Bankaktien fiel mit einem strategischen Aufbau von Bargeld und geldähnlichen Mitteln zusammen. Das Unternehmen hält jetzt $347,8 Milliarden an Liquidität - mehr als zu jedem anderen Zeitpunkt in seiner Geschichte. Über $305 Milliarden davon sind jetzt in kurzfristige Schatzpapiere investiert, was eine starke Neigung zu konservativen ertragsorientierten Instrumenten signalisiert.
Diese massive Barreserve könnte als Absicherung gegen mehrere Risiken interpretiert werden: anhaltende Inflation, Straffung der Geldpolitik, instabile Bankeninfrastruktur, geopolitische Spannungen und die Unvorhersehbarkeit des US-Wahlzyklus'.
Buffett hat es lange bevorzugt, während Zeiten von Markteuphorie oder strukturellen Risiken erhebliche Liquidität zu halten. Seine jüngsten Schritte deuten darauf hin, dass er trotz der Rallye an den Aktienmärkten und neuer Höchststände der Kryptopreise mehr Abwärtspotenzial oder Volatilität sieht.
Krypto, traditionelles Finanzwesen und das Buffett-Paradox
Buffetts Rückzug aus Nubank ist besonders bemerkenswert angesichts der starken finanziellen Leistung der Bank und ihrer wachsenden Präsenz in der Kryptoökonomie. Dies wirft eine grundlegende Frage auf: Was treibt die Bewegungen von Berkshire wirklich an?
Einige Beobachter argumentieren, dass Kryptos zunehmende Verstrickung mit dem traditionellen Finanzwesen - durch Bankdienstleistungen, ETF-Verwahrung und tokenisierte Vermögenswerte - es für traditionelle Firmen erschwert hat, Positionen zu halten, ohne indirekte Exposition. Buffets Ausstieg aus Nu könnte dann ein breiteres Unbehagen mit den verschwommenen Linien zwischen reguliertem Finanzwesen und dezentraler Infrastruktur widerspiegeln.
Andere interpretieren den Ausstieg als Teil eines Generationenwechsels. Während sich Buffett darauf vorbereitet, bei Berkshire die Nachfolge zu regeln, entspricht seine konservative Haltung möglicherweise nicht mehr den digitalen Finanzinstrumenten und -plattformen, die bei jüngeren Investoren, Institutionen und Regulierungsbehörden beliebt sind. Durch den Verkauf könnte Berkshire sein Portfolio für ein konservativeres Risikoprofil in Vorbereitung auf eine Führungsübergabe positionieren.
Auswirkungen auf Krypto und DeFi
Buffets Austritt wird weder Nubanks Betrieb noch den breiteren Krypto-Sektor materiell beeinflussen, spiegelt jedoch eine Divergenz in der Sichtweise von traditionellem und dezentralem Finanzwesen auf Wachstum, Risiko und Wert wider.
Krypto-Unternehmen haben argumentiert, dass das nächste Stadium des Wachstums der Branche von der Integration realer Vermögenswerte, Bankdienstleistungen und Kreditinfrastrukturen in Blockchain-Ökosysteme abhängt. Diese Integration umfasst zunehmend Partnerschaften mit Fintechs und Banken - wie Nubank -, die als Front-End zu Onchain-Aktivitäten dienen.
Berkshires Verkauf deutet darauf hin, dass etablierte Institutionen vorerst nicht bereit sind, Plattformen mit sogar nur peripheren Verbindungen zu digitalen Vermögenswerten zu finden. Ob diese Haltung anhält, während US-Regulatoren sich Stablecoins, ETFs und tokenisierten Schatzanleihen erwärmen, bleibt abzuwarten.
In der Zwischenzeit expandiert Nubank weiterhin seine Dienstleistungen mit Plänen, seine Krypto-Angebote auszubauen und seine regionale Präsenz in Lateinamerika zu vergrößern.
Abschließende Gedanken
Buffets neueste Schritte signalisieren nicht unbedingt eine Ablehnung von Fintech oder Krypto - sie spiegeln vielmehr eine Portfolio-Anpassung als Reaktion auf sich entwickelnde Risiken und Chancen wider.
Mit einem Rekordbetrag an Bargeld und einer Neuausrichtung auf sicherere Vermögenswerte positioniert sich das Unternehmen, um potenzielle Markterschütterungen zu überstehen, von Abschwüngen zu profitieren und Kapital durch Volatilität zu bewahren. Gleichzeitig deutet sein Rückzug aus Nu Holdings, Citigroup und BofA auf eine zunehmende Zurückhaltung hin, sich mit Unternehmen zu beschäftigen, die regulatorischer Prüfung, systemischem Risiko oder Verwicklungen mit Krypto ausgesetzt sind - ganz gleich, wie profitabel sie auf dem Papier erscheinen.
Da sich die Grenzen zwischen traditionellem Finanzwesen und dezentralen Systemen weiter vermischen, unterstreichen Buffetts Handlungen einen zentralen Marktunterschied: zwischen denen, die bereit sind, hybride Finanzmodelle zu umarmen, und denen, die fest in der alten Welt bleiben. Nur die Zeit wird zeigen, welcher Weg die besten Renditen bringt.