Bitcoin (BTC) ha mejorado su demanda desde su mínimo de 2026, pero los datos on-chain aún muestran que los compradores no logran absorber la nueva emisión.
Puntos clave:
- La demanda aparente de Bitcoin se ha mantenido negativa durante todo 2026, pese a una leve mejora en las últimas tres semanas.
- La métrica se situó cerca de menos 75.000 BTC, desde un mínimo anual de menos 275.000 BTC.
- El apalancamiento y las tasas de financiación vuelven a subir, lo que deja cualquier repunte expuesto sin una demanda al contado más fuerte.
Demanda de Bitcoin
Bitcoin ha entrado en julio con menos volatilidad que la vista a comienzos de junio, cuando fuertes oscilaciones de precio y liquidaciones de posiciones largas dominaron la operativa.
Ese escenario más tranquilo aún no muestra una recuperación firme. Los flujos de los fondos cotizados (ETF) al contado pasaron a ser positivos durante tres días de negociación desde el 2 de julio, pero los flujos se han mantenido mayoritariamente negativos desde mediados de mayo, con solo tres días de entradas netas en ese periodo.
El analista Darkfost señaló que la demanda aparente de Bitcoin se ha mantenido negativa durante todo 2026. La métrica compara la nueva emisión con la oferta que no se ha movido durante más de un año, dando a los operadores una visión de si la acumulación a largo plazo está absorbiendo la nueva oferta.
La última lectura fue de alrededor de menos 75.000 BTC. Eso supone una mejora desde el punto más débil del año, cerca de menos 275.000 BTC, pero aún muestra que la demanda va por detrás de la emisión.
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Apalancamiento de Bitcoin
Novaque Research señaló la ratio estimada de apalancamiento y las tasas de financiación como señales de que el interés especulativo está regresando tras un amplio reajuste.
La ratio estimada de apalancamiento, que compara el interés abierto con las reservas en los exchanges, alcanzó 0,241 en el conjunto de las plataformas. Ese nivel se sitúa apenas por encima de su media móvil de 100 días, lo que muestra que los traders vuelven a asumir más exposición en derivados.
Las tasas de financiación también se volvieron positivas tras pasar varios meses mayoritariamente por debajo de cero. Ese cambio significa que más operadores están dispuestos a pagar para mantener posiciones largas, aunque la demanda al contado no haya mostrado la misma fortaleza. Esta configuración deja a Bitcoin en una posición frágil. Un rebote impulsado por el apalancamiento puede moverse con rapidez, pero también puede revertirse con fuerza si los compradores al contado no absorben la oferta y el posicionamiento en futuros vuelve a saturarse.
Junio ofreció la advertencia. Los traders que intentaron atrapar el suelo sufrieron fuertes liquidaciones de posiciones largas, mientras que los holders a largo plazo siguieron acumulando en un mercado todavía expuesto a la presión macroeconómica.
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