El anuncio de aranceles amplios por parte del presidente Donald Trump ha desatado serias preocupaciones sobre el potencial daño a largo plazo a los mercados globales, la economía de EE. UU. y las relaciones internacionales, según una advertencia contundente de los investigadores de Deutsche Bank. El análisis del banco indica que las acciones estadounidenses enfrentan una exposición significativa en un escenario de guerra comercial mundial, con efectos dominó ya evidentes en las marcadas caídas del mercado.
Qué saber:
- Los aranceles propuestos por Trump representan la mayor disrupción al comercio global desde los años 70.
- Los investigadores de Deutsche Bank ahora pronostican un crecimiento de EE. UU. por debajo del 1% con el desempleo acercándose al 5%.
- Sin una "salida elegante," los aranceles podrían alterar fundamentalmente las relaciones internacionales por décadas.
Los aranceles, anunciados la semana pasada y destinados a imponer al menos un 10% de derechos sobre bienes de casi todos los países extranjeros—con algunos superando el 50%—han sumido a los mercados en un caos. A pesar de las críticas generalizadas y las amenazas de represalias de socios internacionales, Trump ha permanecido firme en su compromiso con el plan, que afirma mejorará la posición comercial de Estados Unidos.
Esta postura inflexible ha contribuido con lo que Deutsche Bank describió como la cuarta peor caída de dos días en el mercado de valores desde la Segunda Guerra Mundial. Jim Reid, jefe global de investigación macro y temática del banco, y su equipo caracterizaron el despliegue de los aranceles no solo como un terremoto para el comercio internacional, sino también como el "mayor aumento de impuestos para el consumidor estadounidense" desde la Guerra de Vietnam.
Los investigadores enfatizaron una correlación crítica entre el marco comercial existente y la prosperidad económica de Estados Unidos. Este sistema ha permitido que las empresas estadounidenses se beneficien de cadenas de suministro optimizadas, mercados expandidos y acceso a mano de obra de menor costo en países en desarrollo. Desmantelar este marco podría aumentar significativamente los costos operativos y comprimir los márgenes de ganancia, afectando finalmente las valoraciones de las acciones.
"Las acciones estadounidenses han sido posiblemente el máximo beneficiario de esta era y, como tal, tienen una cantidad desproporcionada que perder con su desmoronamiento, especialmente cuando las valoraciones iniciales han sido tan altas," señaló el equipo de Deutsche Bank en su informe del lunes, que coincidió con otro día de fuertes pérdidas del mercado a nivel global.
Pronósticos económicos cada vez más sombríos
Las perspectivas económicas parecen cada vez más sombrías a la luz de estos desarrollos. Las últimas proyecciones del Deutsche Bank muestran que el crecimiento de EE. UU. lucha por alcanzar el 1% para el año, con el desempleo potencialmente aumentando al 5% y la inflación subyacente acercándose al 4%.
Los investigadores reconocieron que estas cifras pueden ser ya demasiado optimistas dado el reciente tumulto del mercado.
"Dado los movimientos del mercado y la monumental incertidumbre en los últimos días, esto bien podría resultar demasiado optimista," advirtieron, sugiriendo que la posición inquebrantable de Trump ha preparado el escenario para una volatilidad continua del mercado.
Los economistas de UBS se unieron al coro de preocupación, rebajando significativamente sus pronósticos económicos. Asumiendo que los aranceles permanezcan sin modificaciones a través de negociaciones, ahora proyectan un crecimiento real del PIB de EE. UU. de solo el 0.4% este año, una reducción dramática de su estimación previa del 1.6%. Además, anticipan un crecimiento de precios del 2.2% con una inflación subyacente alcanzando el 4.6% para fin de año.
En respuesta a estas condiciones deteriorantes, los economistas de UBS predicen que la Reserva Federal implementará recortes de tasas de interés que sumen 1 punto porcentual este año en un esfuerzo por apoyar el crecimiento económico. Esto representa un cambio sustancial en las expectativas de política monetaria impulsado directamente por el anuncio de los aranceles.
El análisis de Deutsche Bank fue más allá de los impactos económicos inmediatos, advirtiendo que si Trump "redobla sus esfuerzos" en lugar de encontrar una solución diplomática, las consecuencias se extenderían mucho más allá de 2025. Los investigadores creen que tal escenario tendría "inmensas implicancias globales" para "años y décadas por venir," potencialmente reconfigurando aspectos fundamentales de la cooperación internacional.
El equipo del banco enfatizó que el colapso de los acuerdos comerciales internacionales afectaría inevitablemente las relaciones más amplias de Estados Unidos con respecto a "defensa, geopolítica y el orden mundial basado en reglas multilaterales." Esto sugiere una reestructuración fundamental de las dinámicas de poder internacional que han definido la era posguerra.
Reflexiones finales
Las posibles ramificaciones de la política de aranceles del presidente Trump se extienden mucho más allá de las reacciones inmediatas del mercado, amenazando con alterar fundamentalmente las estructuras económicas globales y las relaciones internacionales. A medida que los mercados continúan respondiendo negativamente y los pronósticos económicos se deterioran, las próximas semanas serán críticas para determinar si las soluciones diplomáticas pueden prevenir una interrupción económica global más profunda.