El Salvador está duplicando su estrategia de bitcoin durante una de las caídas más pronunciadas de 2025, agregando aproximadamente 1,090 BTC por $100 millones a su tesorería nacional mientras la criptomoneda cayó por debajo de $90,000 por primera vez en siete meses.
La compra, confirmada por el presidente Nayib Bukele a través de su
cuenta de X el lunes, representa la
adquisición más grande de bitcoin en un solo día del país centroamericano
desde que el país comenzó a acumular la criptomoneda en 2021.
El momento resultó oportuno, ya que bitcoin brevemente tocó $89,420 durante las horas de negociación asiáticas antes de recuperarse parcialmente.
Las tenencias totales de bitcoin de El Salvador ahora ascienden a aproximadamente 7,474 BTC valorados en aproximadamente $676 millones, convirtiendo al país en uno de los mayores poseedores soberanos de la criptomoneda.
La posición se ha construido a través de una estrategia consistente de promediado del costo en dólares que el presidente Bukele anunció por primera vez en noviembre de 2022, comprometiéndose a comprar un bitcoin por día independientemente de las condiciones del mercado.
Desafío ante las restricciones del FMI
La compra sustancial se produce a pesar de las restricciones explícitas
impuestas por el Fondo Monetario Internacional como condiciones para un
acuerdo de préstamo de $1.4 mil millones
alcanzado a finales de 2024. El acuerdo incluía varias restricciones relacionadas
con bitcoin que El Salvador aceptó implementar a cambio del paquete de
financiamiento.
Bajo el acuerdo, el
FMI impuso un criterio de rendimiento cuantitativo continuo
que prohibía nuevas adquisiciones de bitcoin por entidades del sector público,
manteniendo lo que la organización describió como un "techo de cero" durante
todo el período del programa de 40 meses. El acuerdo también requirió que El
Salvador enmendara su Ley de Bitcoin para hacer que la aceptación del sector
privado sea voluntaria, eliminar la opción de pagar impuestos en bitcoin y
reducir la participación del gobierno en la billetera estatal Chivo para julio
de 2025.
A pesar de estas condiciones, El Salvador ha continuado comprando bitcoin, creando un complejo panorama de políticas que ha atraído tanto elogios de la comunidad de criptomonedas como preocupación de los observadores financieros internacionales. Cuando se le preguntó sobre la aparente contradicción tras compras anteriores en marzo, Bukele respondió desafiante en X.
"No, no se detiene," publicó el presidente. "Si no se detuvo cuando el mundo nos ostracizó y la mayoría de 'bitcoiners' nos abandonaron, no se detendrá ahora, y no se detendrá en el futuro."
El FMI ha mantenido una posición matizada sobre la continua acumulación. En una revisión de mayo, el fondo declaró que "los esfuerzos continuarán" para garantizar que las tenencias de bitcoin del gobierno de El Salvador permanezcan sin cambios, mientras que al mismo tiempo señaló que el rendimiento del programa había sido sólido y se habían cumplido los objetivos fiscales clave.
Algunos analistas han sugerido que los aumentos recientes en las tenencias de bitcoin de El Salvador pueden reflejar consolidación entre billeteras gubernamentales en lugar de compras nuevas de mercado, proporcionando un marco técnico para que el país mantenga el cumplimiento mientras continúa su estrategia de acumulación. La aceptación pragmática del FMI de este arreglo ha permitido a ambas partes reclamar adherencia a los términos del acuerdo.
Profundizando los vínculos cripto con EE.UU.
La estrategia de bitcoin de El Salvador se ha alineado cada vez más con la postura pro-criptomonedas de la administración Trump. En junio, Bo Hines, director ejecutivo del Consejo Presidencial de Asesores para Activos Digitales de la Casa Blanca, se reunió con el presidente Bukele en San Salvador para discutir la colaboración en políticas de bitcoin y activos digitales.
Stacy Herbert, directora de la Oficina de Bitcoin de El Salvador, describió la reunión como significativa, diciendo a CoinDesk que "la aspirante Superpotencia Bitcoin vino a reunirse con el OG País Bitcoin para discutir áreas de interés mutuo y posible colaboración en relación con bitcoin, stablecoins y activos digitales."
Herbert agregó que "cosas extraordinarias" surgirían de la asociación en los próximos meses, sin proporcionar detalles específicos. La reunión siguió a la visita anterior de Bukele a la Casa Blanca en abril, donde él y el presidente Trump discutieron acuerdos de seguridad regional, aunque bitcoin no estaba en esa agenda particular.
La relación cada vez más cálida se extiende a la cooperación regulatoria.
La Comisión Nacional de Activos Digitales de El Salvador ha estado en
discusiones con la Comisión de Valores y Bolsa de EE.UU. respecto a un
sandbox regulatorio transfronterizo,
con la idea de que Estados Unidos aproveche la experiencia de El Salvador
en la regulación de activos digitales para evaluar enfoques simplificados
para su propio marco.
Este acercamiento diplomático se alinea con el objetivo declarado de la administración Trump de establecer una Reserva Estratégica de Bitcoin, que consistiría en bitcoin recuperado a través de incautaciones de activos criminales y otros métodos presupuestariamente neutrales. El compromiso de Hines con El Salvador sugiere un posible interés en modelar aspectos de la estrategia de reserva de EE.UU. en el enfoque de Bukele.
Estrategia de acumulación de múltiples frentes
El tesoro de bitcoin de El Salvador se ha construido a través de múltiples canales más allá de las compras directas en el mercado. El gobierno también ha aumentado sus reservas a través de operaciones de minería sostenible. Según el reporte de Reuters de 2024, el país ha minado 474 BTC valorados en aproximadamente $29 millones desde 2021 utilizando energía geotérmica aprovechada del volcán Tecapa.
La operación minera utiliza 1,5 megavatios de una planta de energía estatal que produce un total de 102 megavatios, con 300 procesadores dedicados a la minería de bitcoin. Este enfoque posiciona a El Salvador como un pionero en la minería sostenible de criptomonedas, proporcionando un contranarrativa a la crítica sobre el consumo de energía y la huella de carbono de bitcoin.
La combinación de compras diarias y producción doméstica demuestra una estrategia integral para construir reservas significativas de bitcoin mientras diversifica los métodos de adquisición. A los precios actuales de mercado, las tenencias totales de aproximadamente 7,474 BTC de El Salvador representan una ganancia no realizada de cientos de millones de dólares en comparación con el costo promedio de adquisición, aunque la reciente caída de precios ha reducido significativamente las ganancias en papel.
Reflexiones finales
La caída de bitcoin por debajo de $90,000 el martes marcó una ruptura psicológica significativa que los analistas describieron como un reflejo de la fragilidad del mercado. La criptomoneda ahora ha borrado todas sus ganancias de 2025 y ha caído casi un 30% desde los máximos récord por encima de $126,000 alcanzados a principios de octubre.
La venta masiva se ha atribuido a múltiples factores, incluyendo la toma de beneficios institucionales antes de fin de año, con los ETF de bitcoin al contado de EE.UU. experimentando más de $3 mil millones de salidas netas en las últimas tres semanas, según datos de SoSoValue. La caída se aceleró después de que bitcoin formó un patrón técnico de "cruz de la muerte", donde el promedio móvil de 50 días cruzó por debajo del promedio móvil de 200 días.
Para El Salvador, la debilidad del mercado proporcionó exactamente la oportunidad de compra que la estrategia de promediado del costo en dólares de Bukele está diseñada para capturar. Al acumular consistentemente durante las caídas, el país ha mantenido un precio promedio de compra significativamente por debajo de los niveles de mercado actuales, incluso después de la reciente corrección.
Si este enfoque resulta exitoso a largo plazo depende en gran medida de la trayectoria de bitcoin en los próximos años. La continua desafiante de las restricciones del FMI por parte del país refleja la convicción de Bukele de que bitcoin representa un activo de reserva superior a largo plazo en comparación con las alternativas tradicionales.
Como el primer país en adoptar bitcoin como moneda de curso legal y uno de los mayores poseedores soberanos, la estrategia de El Salvador continúa sirviendo como un caso de prueba de alto perfil para la adopción nacional de criptomonedas. El resultado probablemente influirá en cómo otros países abordan bitcoin en sus propias estrategias de tesorería y sus relaciones con instituciones financieras internacionales.