Binance introdujo el jueves una función de Indication of Interest (IOI), que marca un desarrollo notable en la estructura del mercado de criptomonedas, incorporando un mecanismo utilizado habitualmente en renta variable y divisas a un sector que históricamente ha dependido de libros de órdenes públicos y de informal OTC channels.
Qué ha pasado
El sistema de IOI permite a los participantes institucionales señalar interés no vinculante en comprar, vender, tomar prestado o prestar grandes cantidades de activos sin mostrar de inmediato esas intenciones públicamente.
En los mercados tradicionales, las IOI sirven como una forma de identificar posibles contrapartes mientras se minimiza la filtración de señales que podría mover los precios.
Su aparición en cripto sugiere que los exchanges están empezando a formalizar procesos que, hasta ahora, han tenido lugar en gran medida en redes privadas de brókers o en canales de comunicación fragmentados.
La introducción de las IOI no cambia cómo la mayoría de los usuarios minoristas interactúan con los mercados, pero sí podría alterar cómo se negocian y ejecutan las operaciones de tamaño bloque.
Las órdenes grandes colocadas directamente en los libros públicos pueden generar deslizamiento, ampliar spreads o activar respuestas de trading automatizado.
Proporcionar un canal separado para descubrir tamaño puede reducir esos efectos, aunque también plantea preguntas sobre cómo evolucionan la transparencia y el descubrimiento de precios si un mayor volumen se negocia fuera de la pantalla.
El movimiento también está en línea con un cambio más amplio en la participación en cripto.
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Por qué importa
A medida que las instituciones aumentan su actividad en spot, préstamo y productos estructurados, los exchanges están ajustando su infraestructura para dar cabida a métodos de ejecución que reflejen las finanzas tradicionales.
Si las IOI acaban dando lugar a una mayor segmentación, como órdenes condicionales, cruces en el punto medio o pools de liquidez institucional dedicados, está por verse, pero la introducción refleja un mercado que se prepara para requisitos más variados de gestión de órdenes.
El desarrollo llega en un momento en que la volatilidad general del mercado y las condiciones de liquidez siguen siendo desiguales entre distintos tokens.
Para los activos menos líquidos, la calidad de ejecución puede fluctuar de forma acusada, y es posible que las funciones diseñadas para limitar el impacto en el mercado se vuelvan más comunes entre los distintos venues.
“Binance continúa liderando el desarrollo del trading institucional de criptomonedas al ofrecer herramientas que priorizan la liquidez y la eficiencia. Nuestra función de Indication of Interest se alinea con los estándares de TradFi y satisface los sofisticados requisitos de los traders institucionales que necesitan ejecutar grandes transacciones”, dijo Catherine Chen, directora de VIP & Institutional en Binance.