Los mercados de criptomonedas están entrando en lo que los analistas describen como una fase de digestión macro, en la que los precios se mantienen estables a pesar de las salidas continuas y los reajustes de apalancamiento, mientras los inversores se posicionan cada vez más en función de señales de la economía global en lugar de catalizadores específicos de las criptomonedas.
Bitcoin se está consolidando por encima de los 91.000 dólares, Ethereum se estabiliza cerca de 3.130 dólares y la capitalización total del mercado cripto se mantiene cerca de 3,02 billones de dólares.
Según un informe de Bitfinex, esta resistencia de los precios llega tras un importante reajuste de las posiciones especulativas, con el apalancamiento purgado de los mercados de derivados y la volatilidad comprimiéndose hasta niveles históricamente bajos.
Los analistas de Bitfinex señalaron que la volatilidad implícita en los principales criptoactivos ha caído bruscamente tras la reciente corrección, creando lo que describen como una estructura de mercado “enrollada”, una condición que históricamente ha precedido a expansiones de volatilidad más que a continuaciones direccionales.
Salidas de ETFs absorbidas mientras se reinicia el apalancamiento
Bitfinex destacó que la capacidad de Bitcoin para mantener niveles clave a pesar de las salidas de ETFs sugiere que la presión vendedora está siendo absorbida por participantes de mayor horizonte temporal.
Los ETFs spot de Bitcoin registraron aproximadamente 249 millones de dólares en salidas netas, pero la acción del precio se mantuvo ordenada, reforzando la visión de que las ventas pasivas ya no están impulsando liquidaciones forzadas.
En una nota enviada a Yellow.com, Iliya Kalchev, analista en Nexo Dispatch, afirmó que este comportamiento refleja un alejamiento de los flujos guiados por el momentum.
“Cuando las ventas de ETFs no logran romper niveles clave, a menudo señalan una transición hacia posiciones de horizonte más largo”, dijo Kalchev, añadiendo que Bitcoin se comporta cada vez más como una reserva de valor sensible al entorno macro.
La oferta superior limita el potencial alcista
Aunque la presión bajista parece contenida, Bitfinex subrayó que el impulso alcista sigue limitado por la oferta acumulada en niveles superiores procedente de compradores de ciclos anteriores.
Los analistas señalaron una densa concentración de monedas adquiridas a precios más altos, que continúa frenando los repuntes y contribuyendo a un rango de negociación acotado.
Este exceso estructural de oferta ayuda a explicar por qué a los mercados cripto les ha costado extender las ganancias incluso cuando la volatilidad se mantiene contenida y las ventas forzadas han disminuido en gran medida.
Rotación selectiva, no una reducción general del riesgo
En el universo de las altcoins de gran capitalización, Bitfinex observó signos de rotación selectiva en lugar de una reducción masiva del riesgo.
Solana superó a otras grandes criptomonedas durante los recientes rebotes, reflejando una preferencia por la exposición líquida y de alta beta, mientras que los tokens más pequeños se quedaron rezagados.
Los ETFs de Ethereum registraron aproximadamente 93 millones de dólares en salidas, manteniendo la participación institucional en un tono cauteloso.
Los ETFs vinculados a XRP registraron salidas modestas, reflejando un reajuste táctico más que una salida estructural de esta clase de activos.
Los analistas afirman que este patrón apunta a una rotación dentro del espectro de riesgo más que a una desinversión generalizada.
Los datos macro decidirán el próximo régimen
Los analistas señalan el próximo calendario macro como el catalizador decisivo. Las subastas del Tesoro, el IPC y los precios de producción de EE. UU., las ventas minoristas y los datos de crecimiento pondrán a prueba las expectativas sobre inflación y trayectoria de los tipos.
Afirmaron que hasta que mejore la claridad macro, es probable que las criptomonedas se mantengan en rangos, con la volatilidad concentrándose alrededor de la publicación de datos en lugar de movimientos tendenciales.
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