Dans une tentative extraordinaire de contrôle des dommages, le PDG de Paxos, Charles Cascarilla, a cherché à redéfinir l'émission accidentelle de sa société de $300 mille milliards de stablecoins PYUSD de PayPal comme une preuve de la transparence inhérente de la technologie blockchain plutôt qu'un échec opérationnel catastrophique.
S'exprimant lors de la première conférence sur les paiements cryptographiques de la Réserve fédérale mardi, Cascarilla a déclaré aux leaders du secteur et régulateurs que l'incident du 15 octobre montrait exactement pourquoi la technologie des registres distribués mérite un rôle central dans l'avenir de la finance.
« Cela souligne la valeur de la blockchain. Cela montre en fait la transparence que vous pouvez avoir immédiatement sur ce qui se passe », a déclaré Cascarilla lors de la discussion sur les stablecoins, qui comprenait également des dirigeants de Circle, Fifth Third Bank et DolarApp.
L'erreur, qui a brièvement créé une somme plus de 2,5 fois le PIB mondial total d'environ 117 000 milliards, s'est produite lorsque Paxos a accidentellement frappé 300 mille milliards de jetons PYUSD sur la blockchain Ethereum à 15h12 EST. La société a identifié et brûlé les jetons excédentaires en 22 minutes en les envoyant à une adresse inaccessible.
Selon les données de blockchain d'Etherscan, l'émission erronée provenait d'un portefeuille chaud Paxos et était dirigée vers le contrat intelligent PYUSD de PayPal. Remarquablement, l'ensemble de l'opération de frappe et de brûlure de 300 000 milliards n'a coûté que 2,66 $ en frais de gaz sur Ethereum.
Échec du processus manuel derrière l'erreur historique
Cascarilla a reconnu l'entière responsabilité de l'erreur, l'attribuant à des processus opérationnels manuels rarement utilisés conçus pour des opérations de frappe "à froid" sécurisées. « L'erreur est entièrement la nôtre. Certainement, nous n'avons pas fonctionné selon les normes que nous nous attendons de nous-mêmes », a déclaré l'exécutif lors de la conférence de la Fed.
Le PDG a expliqué que les processus manuels avaient été "mis en place pour une raison délibérée afin de pouvoir créer des processus de frappe très sécurisés à froid, mais c'est quelque chose que nous utilisons rarement." La société a pris connaissance de l'erreur "en une ou deux minutes" et a confirmé que les jetons n'ont jamais quitté ses systèmes internes.
Le PDG de Bitcoin.com Corbin Fraser a plaisanté sur X : « Une longue façon de dire que nous avons oublié d'utiliser la calculatrice Eth à gwei », faisant référence à l'outil de conversion décimal utilisé pour calculer les transactions Ethereum.
Les observateurs de l'industrie ont rapidement noté que les deux transactions PYUSD précédentes effectuées par Paxos juste quelques heures avant l'erreur étaient toutes deux pour 300 millions de PYUSD, suggérant une erreur probable de point décimal qui a multiplié le montant par un million de fois.
Candidature à la charte bancaire sous surveillance
Le moment de l'incident ne pourrait pas être pire pour Paxos. La société new-yorkaise d'infrastructure blockchain cherche actuellement à obtenir une charte nationale de fiducie de l'Office of the Comptroller of the Currency dans le cadre du cadre récemment adopté du GENIUS Act.
Paxos rejoint ses rivaux stablecoins Circle et Ripple en demandant une autorité bancaire fédérale, marquant une course de plus en plus intense entre les entreprises d'actifs numériques pour un statut réglementaire national. Il s'agit de la deuxième tentative de Paxos pour obtenir une telle charte - la société a précédemment obtenu une approbation conditionnelle de l'OCC en 2021, mais cette demande a expiré en 2023.
« Si quelqu'un avec une erreur fat finger peut augmenter l'offre totale d'un stablecoin d'un facteur de 120 000, alors peut-être que les régulateurs devraient avancer prudemment en accordant à cette entreprise une charte bancaire nationale et les clés du système de paiement », a déclaré Amanda Fischer, Directrice des politiques chez Better Markets et ancienne chef de cabinet de l'ex-président de la SEC, Gary Gensler, à Decrypt.
Le Département des Services Financiers de New York a confirmé qu'il est en contact avec Paxos et PayPal concernant l'incident, ajoutant une couche supplémentaire de surveillance réglementaire aux opérations de l'entreprise.
Industrie divisée sur la défense de la transparence
Bien que Cascarilla ait souligné les avantages de transparence de la blockchain, les réactions de l'industrie ont été mitigées. Daniel Liu, PDG de Republic Technologies, a déclaré à Decrypt que la transparence était « certainement une force » des réseaux blockchain.
« Lorsque des incidents comme celui-ci se produisent on-chain, il est facile pour les gens et les machines de les identifier et d'alerter immédiatement les parties concernées pour prendre des mesures », a déclaré Liu. « C'est bien mieux que d'attendre qu'une entreprise gère de tels problèmes en privé et les divulgue au public seulement après coup. »
Liu a prédit que l'incident causerait « seulement des dommages réputationnels à court terme », notant que des événements similaires de « fat finger » se produisent également dans la finance traditionnelle. « Étant donné qu'il n'y a pas eu de pertes réelles, ils devraient pouvoir s'en remettre rapidement », a-t-il ajouté.
Cependant, Martin Köppelmann, fondateur et PDG du portefeuille crypto Gnosis, a exprimé une inquiétude plus profonde : « Certainement pas bon de se tromper sur les décimales lors de la frappe de stablecoins et de ne pas avoir de procédures en place pour détecter cela tôt. »
L'incident a brièvement perturbé les marchés financiers décentralisés, Aave gelant temporairement les marchés PYUSD par mesure de précaution après ce que le fondateur de Chaos Labs, Omer Goldberg, a appelé une « transaction inattendue de haute magnitude. »
Le GENIUS Act remodèle le paysage des stablecoins
L'erreur s'est produite sur fond de changements réglementaires radicaux dans le secteur des stablecoins. Le président Donald Trump a signé le GENIUS Act en loi le 18 juillet 2025, établissant le premier cadre réglementaire fédéral complet pour les stablecoins de paiement aux États-Unis.
La législation, qui a été adoptée au Sénat 68-30 et à la Chambre 308-122, exige que les émetteurs de stablecoins maintiennent une couverture de réserve de 100 % avec des actifs liquides comme les dollars américains ou les Bons du Trésor à court terme. Les émetteurs doivent également faire des divulgations publiques mensuelles de la composition des réserves et se conformer à des exigences strictes de lutte contre le blanchiment d'argent.
En vertu du GENIUS Act, les émetteurs de stablecoins peuvent obtenir des licences fédérales par l'OCC ou opérer sous des chartes fiduciaires d'État qui répondent à des normes équivalentes. La législation exempte explicitement les stablecoins de paiement d'être classés comme des valeurs mobilières en vertu du droit fédéral, fournissant la clarté réglementaire qui était fortement recherchée par l'industrie.
Le Contrôleur de la Monnaie, Jonathan V. Gould, a salué le GENIUS Act, déclarant qu'il « transformera le secteur des services financiers » et que l'OCC est « prêt à travailler rapidement pour mettre en œuvre cette législation historique. »
Le marché des stablecoins atteint de nouveaux sommets
Malgré les mésaventures de Paxos, le marché des stablecoins dans son ensemble continue sa trajectoire de croissance remarquable. La capitalisation boursière totale des stablecoins se situe actuellement autour de 308 milliards de dollars, en hausse par rapport à environ 205 milliards de dollars au début de 2025.
Les utilisateurs du marché de prévisions Myriad Markets prévoient que la capitalisation boursière totale dépassera 360 milliards de dollars d'ici février 2026, reflétant l'adoption croissante des actifs numériques adossés au dollar par les institutions et les particuliers.
PYUSD, le jeton de partenariat de Paxos avec PayPal, se classe actuellement comme la sixième ou septième plus grande stablecoin avec une capitalisation boursière oscillant entre 2,6 milliards et 2,7 milliards de dollars, selon la source. Le jeton a significativement évolué depuis son lancement en 2023, bien qu'il reste très en retard par rapport aux leaders du marché, USDT de Tether (181 milliards de dollars) et USDC de Circle (76 milliards de dollars).
Cascarilla a souligné lors de ses remarques à la Fed que même si la transparence est précieuse, l'industrie doit continuer d'améliorer les garanties. « Nous pouvons encore faire plus », a-t-il dit, qualifiant l'épisode de « rappel que la crypto, comme la finance traditionnelle, a besoin de garanties solides pour contenir et contrôler les incidents. »
Le PDG de Paxos a également souligné que l'adoption généralisée des stablecoins et des finances décentralisées nécessitera une simplification supplémentaire. « Les DeFi et les cryptos ne sont toujours pas assez abstraits pour résoudre simplement le problème, contrairement à exiger que vous compreniez réellement les mécanismes sous-jacents », a-t-il déclaré, comparant l'état actuel du crypto aux premiers jours de l'internet par accès commuté.
Alors que les régulateurs fédéraux évaluent la demande de Paxos pour une charte nationale de fiducie aux côtés de propositions similaires de Circle et Ripple, l'erreur de frappe de 300 mille milliards sert de rappel frappant des risques opérationnels qui persistent même parmi des sociétés de crypto régulées et de niveau institutionnel. Reste à voir si la transparence seule peut compenser les préoccupations concernant les défaillances de processus alors que l'OCC mène son processus d'examen approfondi. L'incident a ravivé le débat sur la question de savoir si l'institutionnalisation rapide des stablecoins progresse plus vite que ce que la maturité opérationnelle de l'industrie peut soutenir en toute sécurité — une question qui influencera probablement non seulement la demande de charte de Paxos, mais aussi l'approche réglementaire plus large des actifs numériques dans les mois à venir.