Le président de la Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, a exposé mercredi une vision ambitieuse pour la régulation des crypto-monnaies, affirmant que migrer les titres traditionnels vers la technologie blockchain pourrait transformer fondamentalement la façon dont les actifs financiers sont échangés et détenus.
Points à retenir :
- Seuls quatre émetteurs de crypto ont terminé les processus d'enregistrement de la SEC depuis l'apparition des jetons sur les marchés
- La SEC a déjà éliminé le Bulletin d'Accès du Personnel n°121, autrefois un obstacle majeur pour les entreprises détenant des actifs numériques
- Une nouvelle Task Force Crypto dirigée par deux commissaires vise à coordonner des approches réglementaires auparavant cloisonnées
Lors d'une table ronde à Washington axée sur la tokenisation, Atkins a comparé le potentiel changement à l'évolution de l'industrie musicale du vinyle aux fichiers numériques. « Appliquer des cadres réglementaires obsolètes pourrait pousser l'innovation à l'étranger », a-t-il averti, s'engageant à collaborer avec ses collègues commissaires pour élaborer des directives appropriées.
L'approche du nouveau président marque un départ significatif par rapport aux anciens dirigeants de la SEC. Ses commentaires suggèrent une attitude plus ouverte envers les marchés d'actifs numériques tout en préservant les protections des consommateurs.
Modernisation des exigences d'enregistrement et de garde
Le nombre minuscule d'entreprises terminant les processus d'enregistrement de la SEC pour les offres de crypto témoigne de problèmes fondamentaux avec les voies réglementaires actuelles, selon Atkins. Depuis l'émergence des actifs tokenisés, seuls quatre émetteurs ont réussi à naviguer entièrement dans les processus d'enregistrement ou « Règlement A » de la SEC.
Des documents de divulgation traditionnels comme le formulaire S-1 se sont révélés inappropriés pour les jetons numériques, Atkins les qualifiant de « cheville carrée dans un trou rond ».
Il a plaidé pour la création de voies simplifiées qui répondraient aux exigences de divulgation de base sans obliger les émetteurs à fournir des informations non pertinentes.
Des ajustements réglementaires récents ont déjà commencé à aborder les défis de garde. L'élimination par la SEC du Bulletin d'Accès du Personnel n°121 a levé un obstacle important pour les institutions cherchant à détenir des actifs numériques pour les clients. Atkins a décrit cela comme simplement « la première étape » d'une refonte réglementaire plus large.
D'autres réformes de la garde pourraient élargir la définition de « gardien qualifié » pour reconnaître les innovations dans la technologie de garde personnelle qui pourraient offrir des mesures de sécurité robustes. Avec seulement deux « courtiers spécialisés » désignés actuellement autorisés, Atkins a suggéré de remplacer ces classifications étroites par des cadres plus flexibles.
Expansion des options de négociation et coordination de la politique
Le président a soutenu le développement de « super applications » intégrées permettant aux clients de négocier des actions, des crypto-monnaies et d'autres actifs via des plateformes unifiées. Il a noté que les réglementations existantes n'interdisaient pas aux courtiers-dépositaires de répertorier des jetons non-sécurité aux côtés des titres traditionnels.
Pour faciliter cette intégration, Atkins a demandé au personnel de moderniser les règles régissant les systèmes de négociation alternatifs. La commission évaluera également si des bourses nationales pourraient éventuellement prendre en charge le listage de jetons.
Les efforts de coordination sont renforcés grâce à une nouvelle Task Force Crypto dirigée par deux commissaires de la SEC. L'initiative rassemble des équipes politiques, juridiques et techniques auparavant cloisonnées pour développer des approches réglementaires cohérentes.
« Cet effort s'aligne sur la vision du Président Trump de faire des États-Unis la 'capitale crypto du monde' », a déclaré Atkins, soulignant que chaque domaine réglementaire—émission, garde et négociation—nécessite des solutions sur mesure.
Le président s'est engagé à maintenir un objectif d'application sur la fraude et la manipulation du marché plutôt que d'utiliser les actions d'exécution comme des outils de politique de facto. Cette approche vise à fournir de la clarté pour les participants au marché, tout en préservant les protections des investisseurs.
Vers l'avenir
Alors que la SEC met en œuvre ces changements réglementaires, les participants au marché peuvent s'attendre à des lignes directrices plus claires définissant les jetons de sécurité, les exigences de garde et les lieux de négociation permis. Le cadre global vise à équilibrer l'innovation avec les garanties traditionnelles des investisseurs, positionnant potentiellement les États-Unis comme un leader mondial des marchés d'actifs numériques.