Le plus grand gestionnaire d'actifs au monde a officiellement ouvert l'accès à l'investissement Bitcoin pour les investisseurs particuliers britanniques grâce à un produit négocié en bourse réglementé, marquant un moment charnière pour l'adoption des crypto-monnaies au Royaume-Uni.
BlackRock a coté son iShares Bitcoin ETP (symbole : IB1T) à la Bourse de Londres le lundi 20 octobre, à la suite de la décision de la Financial Conduct Authority d'abroger son interdiction sur les produits d'investissement liés aux cryptomonnaies pour les investisseurs particuliers.
Le lancement représente un revirement politique significatif qui place le Royaume-Uni plus proche d'autres grands marchés financiers en Europe et en Amérique du Nord.
Un changement réglementaire historique ouvre le marché britannique
La FCA a officiellement levé son interdiction de quatre ans sur les notes négociées en bourse en crypto, en vigueur le 8 octobre, mettant fin aux restrictions imposées en janvier 2021 lors de l'apogée des préoccupations réglementaires concernant la volatilité des cryptomonnaies et la protection des investisseurs.
David Geale, directeur exécutif des paiements et de la finance numérique de la FCA, a reconnu l'évolution du marché dans l'annonce du régulateur. « Depuis que nous avons restreint l'accès des particuliers aux cETNs, le marché a évolué, et les produits sont devenus plus courants et mieux compris », a déclaré Geale. « À la lumière de cela, nous offrons aux consommateurs plus de choix, tout en veillant à mettre en place des protections. »
Le renversement réglementaire suit la décision de la FCA en mars 2024, qui permet désormais aux investisseurs professionnels d'accéder aux notes négociées en crypto-bourse sur des marchés d'investissement reconnus. Le régulateur a maintenu son interdiction des dérivés crypto pour les investisseurs particuliers, citant leur nature à haut risque et leur complexité.
L'entrée de BlackRock signale la confiance institutionnelle
L'iShares Bitcoin ETP de BlackRock permet aux investisseurs britanniques d'obtenir une exposition au Bitcoin à partir d'environ 11 dollars par unité via des comptes de courtage traditionnels, éliminant les complexités opérationnelles de la détention directe de cryptomonnaies. Le produit suit le prix au comptant du Bitcoin et est 100% physiquement couvert par du Bitcoin conservé en dépôt chez Coinbase, avec les actifs transférés en stockage à froid hors ligne à la fin de chaque journée de négociation.
Jane Sloan, responsable EMEA des solutions produits globales chez BlackRock, a souligné le timing du lancement. « Alors que la base d'investisseurs crypto du Royaume-Uni devrait approcher les quatre millions au cours de l'année prochaine, la cotation aujourd'hui d'ETPs comme l'iShares Bitcoin ETP ouvre une passerelle plus sûre vers les actifs numériques via des plateformes d'investissement traditionnelles », a déclaré Sloan dans un communiqué au Financial Times.
L'ETP a un ratio de frais annuels total de 15 points de base jusqu'au 31 décembre 2025, passant à 25 points de base à partir de janvier 2026.
Le mouvement de BlackRock s'appuie sur son succès extraordinaire aux États-Unis, où son iShares Bitcoin Trust (IBIT) a accumulé 85,5 milliards de dollars d'actifs nets, en faisant le plus grand ETF Bitcoin au comptant au monde. Le produit américain, lancé en janvier 2024, a atteint 90,7 milliards de dollars d'actifs au début d'octobre et a intégré pour la première fois le top 20 des ETFs par actifs.
Le paysage concurrentiel s'intensifie
BlackRock fait face à une concurrence immédiate de la part des gestionnaires d'actifs crypto européens établis qui ont simultanément lancé leurs propres produits pour les investisseurs particuliers britanniques. 21Shares, Bitwise, et WisdomTree ont tous coté des ETPs Bitcoin et Ethereum à la Bourse de Londres cette semaine, introduisant des prix agressifs pour capturer une part de marché.
21Shares a coté quatre ETPs crypto physiquement couverts, y compris des produits pour Bitcoin et Ethereum avec des capacités de staking, avec une structure de frais réduite de 0,1%. L'entreprise suisse, qui a capté plus de 70% du volume de négociation d'ETN crypto institutionnel à la Bourse de Londres en 2024, a qualifié l'ouverture au détail de « pas historique pour le marché britannique ».
Bitwise a réduit les frais pour son Bitcoin ETP Core à seulement 0,05%, parmi les plus bas du marché, tandis que les offres de WisdomTree vont de 0,15% à 0,35% pour les produits Bitcoin et Ethereum.
Adoption croissante des crypto au Royaume-Uni
Le calendrier de ces lancements coïncide avec l'accélération de l'adoption des cryptomonnaies au Royaume-Uni. Des recherches citées par BlackRock indiquent que l'adoption des crypto au Royaume-Uni a augmenté à un taux annuel de 12% depuis 2022, avec des projections suggérant une augmentation de 21 % des investisseurs en crypto pour la première fois au cours des 12 prochains mois.
Une enquête de la FCA de 2024 a révélé que 12 % des Britanniques détiennent actuellement des actifs crypto, avec des avoirs moyens d'environ 1 842 £. Des recherches industrielles du groupe IG suggèrent que 30 % des adultes britanniques restent ouverts à investir dans les ETNs crypto, poussés par la perception de sécurité et de surveillance réglementaire.
Les nouveaux produits peuvent être éligibles pour des comptes fiscalement avantageux, les ETNs crypto étant éligibles pour les ISAs Stocks & Shares à partir d'avril 2026 et disponibles dans les pensions personnelles auto-investies (SIPPs) immédiatement.
Contexte du marché et perspectives
Le Bitcoin a démontré une force remarquable en 2025, avec la crypto-monnaie se négociant au-dessus de 110 000 $ au moment du lancement des produits britanniques. La performance de l'actif a été alimentée par la demande institutionnelle, le resserrement de l'offre suite à l'événement de réduction de moitié de 2024, et l'intérêt croissant pour les véhicules d'investissement réglementés à l'échelle mondiale.
L'approche du Royaume-Uni l'aligne plus étroitement avec d'autres marchés majeurs. Les États-Unis ont approuvé les ETFs Bitcoin au comptant en janvier 2024, tandis que des marchés européens en Allemagne, France, Suisse, et aux Pays-Bas ont offert des produits similaires depuis plusieurs années. Le Canada et Hong Kong ont également établi des voies d'investissement crypto réglementées pour les investisseurs particuliers.
Cependant, le Royaume-Uni reste en retard par rapport à certains pairs européens en matière de développement global du marché. Selon les données de la Bourse de Londres, les volumes de négociation des ETN crypto à la Bourse de Londres ne représentent que 0,59 % de l'activité totale européenne, atteignant en moyenne 624 000 £ par jour contre 26 milliards d'euros de négociation d'ETN crypto en Europe tout au long de 2024.
La FCA a souligné que son cadre réglementaire continue d'évoluer. Le régulateur consulte sur des réglementations complètes couvrant les stablecoins, les plateformes de trading, les prêts, le staking, et les services de dépôt, avec une mise en œuvre complète attendue en 2026. Le gouvernement a également commencé à autoriser les gestionnaires d'actifs à utiliser la technologie blockchain pour la tokenisation des fonds, reconnaissant son potentiel à provoquer des changements fondamentaux dans la gestion d'actifs.
Dernières réflexions
Le BlackRock Investment Institute recommande aux investisseurs capables de tolérer la volatilité du Bitcoin de considérer des allocations de 1 à 2 % dans des portefeuilles diversifiés. L'institut souligne que les investissements en cryptomonnaies comportent des risques substantiels, y compris des fluctuations de prix extrêmes et l'absence de protection du Financial Services Compensation Scheme.
Contrairement aux dérivés crypto, qui restent interdits pour les investisseurs particuliers britanniques, les notes négociées en bourse sont structurées en tant que titres de créance qui suivent les prix des cryptomonnaies avec des actifs sous-jacents détenus par des dépositaires réglementés. Cette structure offre une surveillance réglementaire tout en éliminant le besoin pour les investisseurs de gérer des portefeuilles numériques ou des clés privées.
Alors que BlackRock et ses concurrents rivalisent pour se positionner sur le marché britannique nouvellement ouvert, les lancements signalent une acceptation croissante des cryptomonnaies comme une classe d'actifs investissable, soutenue par les plus grandes institutions financières mondiales et opérant dans des cadres réglementaires établis.