Hargreaves Lansdowne, la plus grande plateforme d'investissement de détail de Grande-Bretagne, a émis un avertissement ferme aux investisseurs suite à la décision du gouvernement britannique de lever les restrictions sur les produits de trading de cryptomonnaies. L'entreprise a déclaré que Bitcoin ne se qualifie pas en tant que classe d'actifs et a conseillé de ne pas inclure les devises numériques dans les portefeuilles conçus pour la croissance ou le revenu, citant une volatilité extrême et l'absence de valeur intrinsèque.
À savoir :
- Le Royaume-Uni a mis fin à une interdiction des notes négociables en bourse sur les cryptomonnaies pour les investisseurs de détail le 8 octobre, permettant un accès réglementé aux jetons numériques via des bourses traditionnelles.
- Hargreaves Lansdowne a déclaré que les cryptomonnaies manquent de caractéristiques qui justifieraient leur inclusion dans le portefeuille et ne peuvent pas être analysées à l'aide d'hypothèses de performance standards.
- Le Bitcoin se négociait près de 121,508 $ alors que des institutions majeures comme Morgan Stanley et JPMorgan se sont lancées dans des services de cryptomonnaies malgré le débat continu sur la légitimité des actifs numériques.
La plateforme rejette les jetons numériques malgré le changement réglementaire
Le changement réglementaire est survenu après que les responsables britanniques ont annoncé plus tôt cette année leur intention de renverser l'interdiction des notes négociables en bourse, arguant que la mesure favoriserait la compétitivité de l'industrie crypto britannique. Les sociétés crypto ont salué la décision comme une percée pour le secteur. Le gouvernement a également décidé mercredi que les investisseurs peuvent détenir des ETN crypto dans des comptes ISA de stocks et actions, où jusqu'à 20,000 £ (26,753 $) peuvent être investis annuellement sans conséquence fiscale.
La déclaration de Hargreaves Lansdowne a défié l'optimisme entourant le changement réglementaire.
"Les hypothèses de performance ne sont pas possibles à analyser pour la crypto, et contrairement à d'autres classes d'actifs alternatifs, elle n'a pas de valeur intrinsèque," a déclaré l'entreprise.
La plateforme a reconnu que certains traders voulaient "spéculer avec des ETN de cryptomonnaies" et a déclaré qu'elle offrirait un accès à des "clients appropriés" début 2026, bien qu'elle ait maintenu sa position prudente.
L'entreprise a souligné le parcours du Bitcoin comme preuve de risque. Bien que les premiers investisseurs dans la cryptomonnaie la plus couramment échangée aient connu d'importants retours, l'entreprise a noté que le Bitcoin "a connu plusieurs périodes de pertes extrêmes et est un investissement hautement volatil — beaucoup plus risqué que les actions ou les obligations." L'"hiver crypto" de 2022 a vu les investisseurs perdre 2 000 milliards de dollars sur les marchés d'actifs numériques.
Les notes négociables en bourse fonctionnent comme des instruments de dette liés à des actifs spécifiés. Dans le contexte des cryptomonnaies, elles offrent aux traders une exposition aux jetons numériques via des bourses réglementées plutôt que d'exiger l'achat direct de la cryptomonnaie sous-jacente. Les produits permettent aux investisseurs traditionnels de bénéficier d'une exposition crypto dans des cadres de courtage familiers.
Opinions divisées parmi les géants financiers
Les grandes institutions financières ont pris des positions contradictoires sur les actifs numériques. Morgan Stanley a déclaré le mois dernier qu'il était proche de proposer le trading crypto aux investisseurs de détail par le biais de sa division E-Trade, devenant ainsi la première grande banque américaine à offrir à ses clients fortunés un accès aux fonds Bitcoin. D'autres banques ont suivi ce mouvement.
JPMorgan prévoit d'entrer sur le marché des stablecoins malgré les critiques ouvertes du PDG Jamie Dimon contre les cryptomonnaies. L'investisseur milliardaire Warren Buffett a également critiqué ouvertement les devises numériques. La scission reflète une incertitude plus large dans la finance traditionnelle quant à la manière d'aborder cette nouvelle catégorie d'actifs.
Chris Mellor, responsable de la gestion de produits d'actions ETF pour la région EMEA chez Invesco, a déclaré jeudi à CNBC que les actifs numériques peuvent couvrir la volatilité des classes d'actifs traditionnels. "Le Bitcoin et d'autres cryptomonnaies sont parfois considérés comme de 'l'or numérique' et des questions ont été soulevées sur le fait que le Bitcoin pourrait un jour remplacer l'or en tant qu'actif non-fiat de choix," a-t-il dit par email. "À notre avis, il y a de la place pour les deux dans les portefeuilles."
Mellor a noté que le Bitcoin avait récemment montré une très faible corrélation avec les actions, les obligations du Trésor américain et l'or, bien qu'il ait averti que les corrélations peuvent changer.
Cette indépendance statistique pourrait rendre le Bitcoin attractif pour la diversification des portefeuilles, selon les partisans de cette classe d'actifs.
Nigel Green, PDG du cabinet de conseil financier DeVere Group, a affirmé que la récente montée du Bitcoin au-delà du cap des 125,000 $ indiquait que les actifs numériques étaient entrés dans le courant financier principal. "Les investisseurs ne traitent plus le Bitcoin comme une curiosité à la périphérie du marché," a-t-il déclaré à CNBC. "La volatilité existe toujours, mais c'est maintenant une volatilité productive, celle qui accompagne la découverte des prix dans un marché en maturation."
Green a qualifié le mouvement de prix de "réalignement structurel, pas d'un rallye temporaire" et a souligné le mélange politique favorable de l'administration Trump comme soutenant la crédibilité du Bitcoin. "Les mains tenant le Bitcoin sont devenues plus fortes, plus institutionnelles, et plus patientes," a-t-il dit. "Pour les investisseurs qui prennent une vue stratégique, le Bitcoin reste un investissement solide et durable."
Comprendre les termes
Les cryptomonnaies opèrent comme des devises numériques décentralisées non régulées par des autorités centrales comme les gouvernements. Lancé en 2009, le Bitcoin reste le plus échangé et sert de référence pour le marché au sens large. Les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable en s'indexant sur des actifs traditionnels comme le dollar américain.
Les notes négociables en bourse diffèrent des fonds négociés en bourse dans leur structure juridique. Les ETN sont des obligations de dette non garanties de l'émetteur, tandis que les ETF détiennent de véritables actifs. Les deux se négocient sur des bourses comme les actions, mais les ETN comportent un risque de crédit lié à l'institution financière émettrice.
Réflexions finales
Le débat sur la légitimité des cryptomonnaies se poursuit alors que les prix fluctuent et que l'adoption institutionnelle s'étend. L'avertissement de Hargreaves Lansdowne représente l'un des refus les plus directs émanant d'une plateforme majeure même si les barrières réglementaires tombent. Les mouvements de prix du Bitcoin et l'intérêt institutionnel suggèrent que cette classe d'actifs restera au cœur des discussions sur l'investissement, indépendamment du scepticisme des acteurs établis dans la finance traditionnelle.