L'annonce tarifaire radicale du président Donald Trump a déclenché de sérieuses inquiétudes quant à des dommages potentiels à long terme sur les marchés mondiaux, l'économie américaine et les relations internationales, selon une sombre mise en garde des chercheurs de Deutsche Bank. L'analyse de la banque indique que les actions américaines font face à une exposition significative dans un scénario de guerre commerciale mondiale, avec des effets d'entraînement déjà évidents dans de fortes baisses du marché.
À savoir :
- Les tarifs proposés par Trump représentent la plus grande perturbation du commerce mondial depuis les années 1970
- Les chercheurs de Deutsche Bank prévoient désormais une croissance américaine inférieure à 1% avec un chômage approchant 5%
- Sans une « sortie élégante », les tarifs pourraient fondamentalement changer les relations internationales pour des décennies
Les tarifs, annoncés la semaine dernière et fixés pour imposer des droits d'au moins 10 % sur les biens de presque tous les pays étrangers—certains dépassant 50 %—ont précipité les marchés dans une spirale négative. Malgré les critiques généralisées et les menaces de représailles des partenaires internationaux, Trump est resté ferme dans son engagement envers le plan, qu'il affirme améliorer la position commerciale de l'Amérique.
Cette position de dureté a contribué à ce que Deutsche Bank décrive comme la quatrième pire baisse de deux jours des marchés boursiers depuis la Seconde Guerre mondiale. Jim Reid, responsable mondial de la recherche macro et thématique de la banque, et son équipe ont qualifié la mise en œuvre des tarifs de choc sismique non seulement pour le commerce international mais aussi de la « plus grande augmentation d'impôt pour le consommateur américain » depuis la guerre du Vietnam.
Les chercheurs ont souligné une corrélation critique entre le cadre commercial existant et la prospérité économique de l'Amérique. Ce système a permis aux entreprises américaines de bénéficier de chaînes d'approvisionnement optimisées, de marchés élargis et d'un accès à une main-d'œuvre à moindre coût dans les pays en développement. Démanteler ce cadre pourrait augmenter considérablement les coûts de fonctionnement et comprimer les marges bénéficiaires, pesant lourdement sur la valorisation des actions.
« Les actions américaines ont sans doute été les principaux bénéficiaires de cette époque et en tant que telles, elles ont beaucoup à perdre avec son effondrement, d'autant plus que les valorisations de départ étaient si élevées », a noté l'équipe de Deutsche Bank dans son rapport de lundi, qui a coïncidé avec une autre journée de lourdes pertes boursières à l'échelle mondiale.
Les prévisions économiques deviennent de plus en plus sombres
Les perspectives économiques semblent de plus en plus sombres à la lumière de ces développements. Les dernières projections de Deutsche Bank montrent que la croissance américaine peine à atteindre 1 % pour l'année, avec un chômage qui pourrait atteindre 5 % et une inflation de base approchant 4 %.
Les chercheurs ont reconnu que ces chiffres pourraient déjà être trop optimistes compte tenu des turbulences récentes du marché.
« Compte tenu des mouvements du marché et de l'incertitude monumentale de ces derniers jours, cela pourrait bien s'avérer trop optimiste », ont-ils prévenu, suggérant que la position inébranlable de Trump a préparé le terrain pour une volatilité continue du marché.
Les économistes d'UBS se sont joints au chœur de préoccupations, rétrogradant considérablement leurs prévisions économiques. Supposant que les tarifs restent inchangés par des négociations, ils projettent désormais une croissance réelle du PIB américain de seulement 0,4 % cette année—une réduction dramatique par rapport à leur estimation précédente de 1,6 %. De plus, ils anticipent une croissance des prix de 2,2 % avec une inflation de base atteignant 4,6 % d'ici la fin de l'année.
En réponse à ces conditions de détérioration, les économistes d'UBS prédisent que la Réserve fédérale mettra en oeuvre des réductions de taux d'intérêt totalisant 1 point de pourcentage cette année dans le cadre d'un effort pour soutenir la croissance économique. Cela représente un changement considérable dans les attentes de politique monétaire directement induit par l'annonce tarifaire.
L'analyse de Deutsche Bank est allée au-delà des impacts économiques immédiats, avertissant que si Trump « double la mise » au lieu de trouver une solution diplomatique, les conséquences s'étendraient bien au-delà de 2025. Les chercheurs estiment qu'un tel scénario aurait des « implications mondiales immenses » pour « les années et les décennies à venir », redéfinissant potentiellement des aspects fondamentaux de la coopération internationale.
L'équipe de la banque a souligné que l'effondrement des accords commerciaux internationaux affecterait inévitablement les relations plus larges de l'Amérique concernant « la défense, la géopolitique et l'ordre mondial multilatéral basé sur des règles ». Cela suggère une restructuration fondamentale des dynamiques de pouvoir internationales qui ont défini l'ère d'après-guerre.
Réflexions finales
Les conséquences potentielles de la politique tarifaire du président Trump vont bien au-delà des réactions immédiates du marché, menaçant de modifier fondamentalement les structures économiques mondiales et les relations internationales. Alors que les marchés continuent de répondre négativement et que les prévisions économiques se dégradent, les semaines à venir seront déterminantes pour savoir si des solutions diplomatiques peuvent empêcher une perturbation économique mondiale plus profonde.