Ethereum (ETH) voit son stock disponible sur les plateformes d’échange reculer de 38 % depuis mai 2023, à environ 15,5 millions d’ETH. Dans le même temps, le ratio MVRV est repassé en territoire positif après neuf mois, tandis que le cours tient au‑dessus des 2 438 $.
Points clés :
- Les réserves d’ETH sur les bourses tournent autour de 15,5 millions, un plancher inédit depuis plusieurs années
- Le momentum du MVRV est repassé en positif fin août après environ neuf mois en zone négative
- L’ETH défend toujours le support des 2 438,85 $ alors que la volatilité du marché continue de se comprimer
Réserves d’Ethereum sur les plateformes d’échange
Les données de Glassnode font état d’environ 15,5 millions d’ETH détenus sur les bourses, soit le niveau le plus bas observé depuis des années et 38 % en dessous du pic de mai 2023, proche de 25,2 millions. Le rythme de la baisse s’est accéléré depuis juin 2025.
Les soldes sur les plateformes avoisinaient encore 21,5 millions d’ETH à cette date, ce qui signifie qu’environ 6 millions de jetons ont depuis quitté les carnets d’ordres, réduisant d’autant l’offre immédiatement disponible à la vente. Des réserves plus faibles peuvent limiter le « float » prêt à être écoulé, mais ne déterminent pas à elles seules la direction du prix dans un mouvement de marché plus large. Une nuance décisive dans le contexte actuel.
L’ETH s’échangeait autour de 2 464 $, en repli quotidien de 0,87 %, tout en restant au‑dessus du retracement de Fibonacci 0,618 à 2 438,85 $, une zone qui avait auparavant plafonné les rebonds de mi‑mars à mi‑mai. Cette ancienne résistance joue désormais le rôle de support.
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Momentum du MVRV d’ETH
Le ratio MVRV d’Ethereum se situe autour de 1,05, au‑dessus de sa moyenne mobile sur 160 jours, proche de 0,88, après un croisement haussier observé dans la seconde moitié d’août. Ce franchissement met fin à une phase de momentum négatif qui durait depuis environ neuf mois, depuis novembre 2025, tandis que la moyenne mobile commence elle‑même à se redresser.
Le signal reste toutefois récent.
L’analyse technique suggère également un marché proche d’un mouvement d’ampleur, avec des volumes hebdomadaires en repli depuis fin août et un Bollinger Band Width Percentile relégué en bas de fourchette. Le RSI gravite autour de 60 après être retombé depuis près de 80 fin août, ce qui maintient un momentum positif mais moins tendu que lors de la précédente accélération.
Un maintien durable au‑dessus de 2 438,85 $ pourrait ouvrir la voie vers le niveau de Fibonacci 0,5 à 2 919,89 $, soit un potentiel d’environ 18 % à la hausse, tandis qu’une rupture de ce support laisserait peu de zones techniques structurées avant environ 1 980 $. Les épisodes récents invitent toutefois à ne pas interpréter à eux seuls les retraits d’ETH des bourses comme un signal haussier.
De septembre 2025 à juin 2026, les réserves sur les plateformes n’ont cessé de baisser alors même que l’ETH passait d’environ 4 850 $ à près de 1 550 $. Cette phase illustre pourquoi le retournement du MVRV est crucial à considérer en parallèle de la contraction de l’offre. Sur cette période, la diminution des soldes n’a pas empêché une chute d’environ 68 % du cours, soulignant le rôle clé du momentum de valorisation dans la configuration actuelle. La contraction de l’offre, à elle seule, n’a pas suffi.
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