Kalshi sollicite l’agrément pour des contrats à terme perpétuels indexés sur l’or, le forex et l’énergie, alors que la plateforme cherche à dépasser le seul univers crypto.
Points essentiels :
- Kalshi veut lancer des contrats perpétuels régulés sur des actifs réels, dont les métaux, le forex et l’énergie.
- Cette offensive la place plus frontalement en concurrence avec Robinhood.
- Les produits perpétuels crypto de Kalshi ont déjà généré environ 16,1 milliards de dollars de volume.
Les dérivés selon Kalshi
Kalshi est en discussions avancées avec les régulateurs pour déployer des contrats à terme perpétuels adossés à des actifs traditionnels, notamment les métaux, le marché des changes et l’énergie.
La société s’est déjà positionnée sur le créneau des perpétuels crypto, devenant l’une des premières plateformes régulées aux États‑Unis à offrir ce type de produit. Elle cherche désormais à appliquer ce modèle à des actifs qui s’échangent massivement en période de tensions géopolitiques et de stress macroéconomique.
Les contrats à terme perpétuels se distinguent des contrats à terme classiques par l’absence d’échéance : les traders peuvent conserver leurs positions sans avoir à les rouler sur une nouvelle maturité.
Selon Reuters, le directeur des risques, Udesh Jha, explique que la demande des participants de marché oriente désormais les priorités de Kalshi. L’or s’impose comme un candidat de premier plan, car il attire à la fois la clientèle de détail et les investisseurs institutionnels.
Jha cite également le marché des changes, les métaux et l’énergie comme segments de choix, influencés par la politique, la saisonnalité de la demande et les chocs macroéconomiques. Les produits perpétuels crypto de Kalshi ont déjà généré environ 16,1 milliards de dollars de volume traité.
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Face‑à‑face avec Robinhood
Cette stratégie rapproche Kalshi de Robinhood, qui étend son offre au‑delà du courtage actions vers un accès plus large aux dérivés.
Début juillet, Robinhood a lancé des contrats à terme perpétuels multi‑actifs sur Bitstamp. Ce produit permet aux utilisateurs éligibles de négocier cryptomonnaies, matières premières, indices actions et devises en mobilisant un seul pool de collatéral.
Selon plusieurs sources sectorielles, Robinhood préparerait aussi un lancement de perpétuels aux États‑Unis, sous réserve de feu vert réglementaire. Si les deux acteurs obtiennent leur autorisation, le marché des perpétuels régulés pourrait rapidement se densifier.
L’accent mis par Kalshi sur l’or, le forex et l’énergie illustre également un virage stratégique : la plateforme se détourne progressivement de ses seuls contrats d’événements pour proposer des instruments qui ressemblent davantage aux produits de trading traditionnels. De quoi élargir sa base d’utilisateurs, au prix toutefois d’un risque réglementaire accru.
Le contexte est d’autant plus sensible que Kalshi a déjà fait l’objet de pressions juridiques. La plateforme a récemment fait les gros titres après une décision défavorable de la juge Torres dans une affaire de jeux d’argent à New York liée à Ripple, rappelant que son expansion reste tributaire de débats non tranchés sur l’architecture des marchés et la supervision.
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