Kalshi cherche à obtenir l’agrément pour des contrats perpétuels adossés à l’or, au forex et à l’énergie, alors que la plateforme regarde au‑delà des seuls marchés crypto.
Points clés :
- Kalshi vise des contrats perpétuels régulés sur des actifs réels : métaux, devises et énergie.
- Cette offensive pourrait placer la plateforme de marchés de prédiction en concurrence plus frontale avec Robinhood.
- Les produits crypto perpétuels de Kalshi ont déjà généré environ 16,1 milliards de dollars de volumes.
Les dérivés Kalshi
Kalshi mène des discussions avancées avec les régulateurs pour lancer des contrats perpétuels indexés sur des actifs traditionnels, notamment les métaux, les changes et les marchés de l’énergie.
L’entreprise s’est déjà positionnée sur le marché des contrats perpétuels crypto, devenant l’une des premières plateformes régulées aux États‑Unis à proposer ce type de produit. Elle veut désormais dupliquer ce modèle sur des actifs très liquides en période de tensions géopolitiques et de stress macroéconomique.
Les contrats perpétuels se distinguent des futures classiques par l’absence d’échéance : les positions peuvent être conservées indéfiniment, sans rouler le contrat sur une nouvelle maturité.
Selon Reuters, le directeur des risques, Udesh Jha, explique que la demande des intervenants de marché oriente les priorités de Kalshi. L’or s’impose comme candidat naturel, car il attire à la fois le retail et les investisseurs institutionnels.
Jha cite également le marché des changes, les métaux et l’énergie parmi les segments les plus attractifs, car ils sont fortement influencés par la politique, la saisonnalité de la demande et les chocs macroéconomiques. Les produits perpétuels crypto de Kalshi ont déjà généré près de 16,1 milliards de dollars de volumes.
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Face‑à‑face avec Robinhood
Cette stratégie rapproche Kalshi de Robinhood, qui s’éloigne peu à peu du simple courtage actions pour offrir un accès plus large aux dérivés.
Début juillet, Robinhood a lancé des contrats perpétuels multi‑actifs sur Bitstamp. Le produit permet aux clients éligibles de négocier cryptomonnaies, matières premières, indices actions et devises via un seul pool de collatéral.
Selon plusieurs sources sectorielles, Robinhood préparerait aussi un lancement de contrats perpétuels aux États‑Unis, sous réserve du feu vert des autorités. Si les deux plateformes obtiennent leur homologation, le marché des perpétuels régulés pourrait rapidement se densifier.
En ciblant l’or, le forex et l’énergie, Kalshi montre surtout qu’il veut passer de simples contrats événementiels à des instruments qui se rapprochent des produits de trading traditionnels. Une évolution qui élargit son public potentiel, mais qui accroît aussi l’enjeu réglementaire.
Le contexte est d’autant plus sensible que Kalshi a déjà subi des pressions juridiques. La plateforme a récemment fait les gros titres après une décision de la juge Torres défavorable à son encontre dans une affaire de jeux d’argent à New York liée à Ripple, illustrant à quel point sa montée en puissance reste suspendue à des questions encore ouvertes sur l’architecture de marché et la supervision.