Bitcoin (BTC) et l’or sont à la traîne de toutes les grandes classes d’actifs en 2026, mettant à l’épreuve leur rôle de valeur refuge alors que les investisseurs reviennent vers les actions.
Points clés :
- Le bitcoin recule de 27 % depuis le début de l’année, tandis que l’or a cédé 3 %, selon Charlie Bilello.
- Les autres grands actifs, dont le S&P 500, les small caps et les actions value, affichent des performances positives.
- La forte surperformance de la technologie a attiré les capitaux vers la dynamique de bénéfices et les a détournés des réserves de valeur.
Pertes sur le duo Bitcoin–or
L’analyste de marché Charlie Bilello a indiqué que le bitcoin a chuté de 27 % depuis le début de l’année, tandis que l’or recule de 3 %, faisant d’eux les seuls grands actifs en territoire négatif cette année. Ce duo se démarque car, d’après les données de Bilello remontant à 2011, le bitcoin et l’or n’avaient jamais terminé une année civile comme les deux plus faibles grandes classes d’actifs.
Ce mouvement intervient alors que les autres marchés progressent. Les chiffres de Bilello montrent le S&P 500 en hausse d’environ 9 %, les small caps en hausse de 19 %, les actions value en progression de 15 %, et les actions des marchés émergents au-dessus des attentes.
Ce contraste rend la baisse plus difficile à expliquer.
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Rotation vers la tech
Bilello évoque une vaste rotation des capitaux plutôt qu’un simple rejet des valeurs refuges. Il souligne que la technologie a surperformé le S&P 500 de 28 % depuis les plus bas de mars, le plus grand écart jamais enregistré, supérieur même à la flambée de la bulle Internet de 1999-2000.
La technologie représente désormais près de 40 % du S&P 500, au‑dessus du pic de 35 % atteint pendant la bulle Internet.
Dans ce contexte, les investisseurs privilégient les entreprises avec une forte dynamique de bénéfices par rapport aux actifs qui offrent peu ou pas de rendement.
Le bitcoin se négociait au‑dessus de 66 000 $ au moment de la rédaction, après avoir brièvement touché 67 000 $ pour la première fois en deux semaines. Le rebond a suivi des informations selon lesquelles les États‑Unis et l’Iran se préparaient à signer un accord de paix en Suisse plus tard cette semaine, un développement qui a soutenu l’appétit pour le risque sur l’ensemble des marchés.
L’or se négociait autour de 4 300 $ l’once troy, dans une fourchette hebdomadaire de 4 025 $ à 4 340 $. Son recul de 3 % depuis le début de l’année reste modeste par rapport à la chute du bitcoin, mais marque tout de même un retournement pour un actif qui a passé une grande partie des deux dernières années proche de ses records.
L’or a gagné 63,7 % en 2025 et 26,7 % en 2024, tandis que le bitcoin a progressé de 121 % en 2024. Cet historique rend leur baisse commune en 2026 atypique, d’autant que les deux actifs restent associés à la protection contre l’incertitude et la dépréciation monétaire.
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