Bitcoin (BTC) attire actuellement des afflux de capitaux constants, les analystes de JPMorgan observant une demande pour les actifs refuges pendant le conflit géopolitique en cours impliquant l’Iran.
Pendant ce temps, les actifs refuges traditionnels comme l’or et l’argent subissent d’importants retraits de capitaux institutionnels, accompagnés de fortes baisses de prix sur les marchés mondiaux.
Un récent rapport de recherche de JPMorgan indicates une divergence notable entre les réseaux numériques décentralisés et la performance des actifs de réserve physiques.
Les fonds négociés en bourse adossés à l’or physique ont perdu près de 11 milliards de dollars de capitaux institutionnels au cours des trois premières semaines de mars.
Ces métaux précieux restent particulièrement vulnérables aux prises de bénéfices après leurs valorisations record précédentes, proches de 5 500 $ pour l’or et 120 $ pour l’argent.
Repositionnement du capital institutionnel
Les valorisations de l’or ont chuté d’environ 15 % depuis le début du mois, alors que la hausse des taux d’intérêt et la vigueur du dollar américain ont pesé sur des positions institutionnelles surpeuplées.
Les produits négociés en bourse adossés à l’argent ont rapidement effacé tous les afflux nets de capitaux précédemment accumulés par les acteurs institutionnels du marché depuis l’été dernier.
Les données sur l’open interest du Chicago Mercantile Exchange montrent de fortes réductions des allocations institutionnelles en métaux précieux, tandis que le positionnement sur les contrats à terme Bitcoin reste relativement stable.
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Contrôles géopolitiques des capitaux
La société d’analyse blockchain Chainalysis a récemment enregistré une forte hausse de l’utilisation domestique des cryptomonnaies en Iran, immédiatement après le déclenchement initial des hostilités.
Les citoyens iraniens ont rapidement transféré des volumes de capitaux importants depuis les plateformes d’échange locales vers des plateformes internationales et des portefeuilles numériques en autodétention.
Les analystes attribuent ce mouvement au fonctionnement du Bitcoin, qui ne connaît ni frontières géographiques ni horaires de négociation, en période de fortes pressions sur la monnaie.
Mutation des indicateurs de liquidité du marché
Les stratégies de trading algorithmiques fondées sur le momentum ont fortement amplifié la récente vente massive sur les marchés traditionnels des matières premières, forçant des liquidations généralisées de positions spéculatives.
À l’inverse, les indicateurs de momentum standards du Bitcoin sont récemment sortis d’une zone de marché fortement survendue pour revenir vers des niveaux neutres historiquement normaux.
En outre, le ratio standard de Hui-Heubel démontre mathématiquement que l’ampleur actuelle du marché et la liquidité globale des échanges de Bitcoin dépassent désormais celles de l’or physique.
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