À travers le monde, les grandes institutions financières investissent massivement dans la modernisation des systèmes de trading et de l'infrastructure du marché. Les experts de l'industrie notent que les fournisseurs de marché d'aujourd'hui font face à une complexité et à une volatilité croissantes, “intensifiant la nécessité de moderniser d'urgence des infrastructures obsolètes” pour rester compétitifs.

La modernisation des infrastructures de trading est en cours

De nombreuses bourses et banques se trouvent à un carrefour ; comme l'a observé Deloitte dans ses prévisions pour 2024, “les choix stratégiques qu'elles font maintenant pourraient déterminer si elles continuent de croître—ou même de retenir—leurs parts de marché”. En pratique, cela signifie des investissements massifs dans de nouvelles technologies pour rendre le trading plus rapide, plus efficace et plus résilient.

Les banques révisent activement les opérations de trading, à la fois frontales et dorsales. Par exemple, début 2025, HSBC a signé un partenariat pluriannuel avec la société fintech Delta Capita pour rationaliser ses processus post-trade. L'accord offrira une nouvelle suite de services de confirmation et de règlement pour l'activité de dérivés de gré à gré de HSBC. En adoptant un modèle d'Infrastructure en tant que Service, HSBC vise à automatiser et optimiser les confirmations de transaction, la conformité (comme les vérifications KYC) et les règlements. Ce type de mise à jour reflète une tendance plus large : les acteurs du marché remplacent les systèmes hérités (souvent vieux de plusieurs décennies) par des solutions basées sur le cloud et externalisées pour réduire les coûts et améliorer la fiabilité.

Même les opérateurs de bourse déplacent leurs systèmes de base vers le cloud ; Amazon Web Services a rapporté que de nombreuses bourses, chambres de compensation et dépositaires ont déployé des charges de travail sur AWS au cours du premier semestre 2024 dans le cadre de cette transformation). La PDG de Nasdaq, Adena Friedman, a déclaré qu'une mise à niveau réfléchie de l'infrastructure “peut débloquer des années de croissance” – bien qu'elle insiste sur le besoin d'investissements initiaux significatifs en résilience. Malgré les défis, le message est clair : modernisez ou restez en arrière.

La blockchain et les actifs numériques se généralisent dans la finance

Parallèlement aux mises à niveau générales de l'infrastructure, de nombreuses grandes banques et bourses se sont tournées vers la blockchain et les actifs numériques pour réinventer le trading et le règlement. Ce qui a commencé comme des pilotes expérimentaux il y a quelques années fait rapidement partie de la stratégie de base. Diverses entreprises financières grand public explorent maintenant l'utilisation de la blockchain dans le trading et le règlement d'actifs traditionnels. De grandes banques mondiales – y compris celles du portefeuille clients d'Avaloq comme HSBC, Deutsche Bank, et Société Générale – ont toutes récemment lancé des initiatives d'actifs numériques.

Certaines banques se concentrent sur la tokenisation et la conservation d'actifs numériques. [(https://www.bankingdive.com/news/hsbc-digital-asset-custody-non-crypto-metaco-ripple-2024-bny-citi-state-street/699191/#:~:text=HSBC%20plans%20next%20year%20to,stablecoins%2C%20the%20bank%20said%20Wednesday)], par exemple, déploie une nouvelle plateforme de conservation d'actifs numériques en 2024 pour stocker des titres tokenisés (comme des obligations) pour ses clients, complétant sa plateforme blockchain "Orion" pour émettre des obligations numériques. Le directeur de l'innovation de HSBC pour les services de titres a noté “une demande croissante pour la conservation et l'administration de fonds d'actifs numériques de la part des gestionnaires d'actifs et des propriétaires d'actifs” alors que ce marché évolue.

De même, Deutsche Bank s'est associée à la société cryptographique suisse Taurus pour offrir la conservation des crypto et des actifs tokenisés aux clients institutionnels – la première fois que le géant bancaire allemand détiendra des cryptomonnaies au nom de clients. Bien que Deutsche Bank procède avec prudence (le Trading réel de cryptos n'est pas encore au programme), le responsable des services de titres Paul Maley a souligné le potentiel énorme, affirmant que l'espace des actifs numériques “devrait englober des milliers de milliards de dollars d'actifs” et sera une priorité pour les investisseurs et les entreprises.

Il a ajouté que l'objectif de Deutsche Bank est de soutenir les clients à travers l'“écosystème global des actifs numériques,” et non seulement la spéculation sur les cryptos.

Même les lieux de Trading eux-mêmes adoptent la blockchain. JPMorgan – souvent à la pointe de la fintech – utilise un réseau blockchain privé pour les transactions interbancaires depuis des années, exécutant plus de 1,5 trillion de dollars de transactions (comme les repos intrajournaliers et les paiements transfrontaliers) depuis 2020. Fin 2024, JPMorgan a rebaptisé cette plateforme d'Onyx à “Kinexys” alors qu'elle s'étend au règlement de change en chaîne pour plusieurs devises.

Umar Farooq, le responsable de l'initiative, a expliqué que l'objectif est de “démanteler les systèmes disparates, permettre une plus grande interopérabilité et réduire les limitations de l'infrastructure financière actuelle”.

En Europe, l'unité Forge de Société Générale a émis des obligations numériques et même un stablecoin lié à l'euro sur blockchain, tandis que le London Stock Exchange Group développe un marché basé sur la blockchain pour les actifs traditionnels. Le fil conducteur : les banques et les bourses voient la technologie des registres distribués comme un moyen d'atteindre un règlement instantané et sécurisé et de débloquer de nouvelles efficacités sur les marchés. Comme l'a souligné un rapport de Reuters, plusieurs banques (Standard Chartered, BNY Mellon, SocGen, etc.) offrent désormais la conservation de cryptos, et elles parlent ouvertement du potentiel de la blockchain dans la finance de grand public. Ce qui appartenait autrefois au domaine des startups crypto est désormais dirigé par des noms célèbres dans le secteur bancaire.

L'intelligence artificielle arrive sur le parquet de la bourse

Une autre vague technologique déferle sur le trading : l'intelligence artificielle. Au cours de l'année écoulée, les plus grandes banques d'investissement du monde ont déployé de manière agressive des outils d'IA pour leurs traders, banquiers et équipes de soutien. Par exemple, Goldman Sachs vient de lancer un assistant IA interne qu'elle décrit comme “comparable à parler à un autre employé”. L'assistant IA – construit avec des modèles de langage avancés – a déjà été proposé à quelque 10 000 employés de Goldman et se déploiera à l'échelle de l'entreprise pour aider dans les tâches allant de la synthèse de recherches à la rédaction de code.

Selon le DSI de Goldman, Marco Argenti, le système apprendra les processus de l'entreprise et finira par prendre en charge des tâches plus autonomes, agissant comme un super-collègue intelligent disponible à la demande.

Cette tendance ne se limite pas à une seule banque.

Les trois plus grandes banques d'investissement au monde (Goldman, Morgan Stanley et JPMorgan) ont “introduit agressivement” des outils d'IA générative pour leurs employés. Morgan Stanley, par exemple, utilise un assistant alimenté par GPT-4 pour aider les conseillers financiers à récupérer des informations, et JPMorgan a investi dans l'IA pour obtenir des insights sur la gestion des risques et les stratégies de Trading.

Les bourses et les chambres de compensation explorent également l'IA pour la surveillance des marchés (pour détecter des schémas de trading frauduleux) et pour optimiser les algorithmes de Trading.

L'attrait est évident : l'IA peut digérer d'énormes quantités de données de marché, d'actualités et de schémas historiques beaucoup plus vite qu'un humain, potentiellement donnant aux traders un avantage dans la prise de décision et permettant au personnel opérationnel d'automatiser les flux de travail routiniers. Sur les parquets de bourse, les analyses basées sur l'IA aident désormais à affiner l'exécution des transactions et à gérer des portefeuilles complexes en temps réel. Dans le back-office, les modèles d'apprentissage automatique rationalisent la compensation et le règlement en prédisant quelles transactions pourraient échouer et en automatisant la gestion des exceptions.

Bien qu'encore à ses débuts, le changement culturel est en cours – la finance adopte l'IA pour augmenter l'expertise humaine. Comme l'a plaisanté un commentateur, la nouvelle ruée vers l'or est dans la “finance alimentée par l'IA”, et personne ne veut être laissé pour compte. Le résultat pour les marchés sera probablement une plus grande efficacité et peut-être de nouvelles stratégies de Trading poussées par des algorithmes prédictifs. Cependant, cela augmente également les enjeux pour l'infrastructure : les systèmes doivent gérer les besoins de calcul intensif de l'IA et le flux de données qu'ils génèrent.

C'est encore une autre raison pour laquelle les banques modernisent leur technologie – les systèmes hérités n'ont pas été conçus en pensant à l'IA, tandis que les infrastructures modernes basées sur le cloud peuvent évoluer à la demande pour ces charges de travail IA.

Des volumes de Trading en plein essor mettent à l'épreuve la plomberie du marché

Derrière toutes ces initiatives technologiques se profile un fait indéniable : les volumes de Trading mondiaux ont été en plein essor, mettant à rude épreuve les infrastructures de marché existantes. Ces dernières années ont vu des volumes record à travers les classes d'actifs, soulignant le besoin d'infrastructures évolutives et robustes. CME Group, la plus grande bourse de dérivés au monde, a rapporté un volume moyen quotidien record de 28,3 millions de contrats dans le monde au troisième trimestre 2024, en hausse de 27% par rapport à l'année précédente. Dans certains produits (tels que les futures sur taux d'intérêt), l'activité était à des niveaux record alors que les investisseurs affluaient pour couvrir l'incertitude économique. Les pics de volatilité ont également conduit à des sommets de trading au niveau de la journée – CME a vu plus de 67 millions de contrats échangés en une seule journée, un nouveau record, en 2023. Les bourses de valeurs et les marchés des changes ont également connu un énorme turnover pendant des périodes tumultueuses. Chacune de ces transactions doit être assortie, compensée et réglée, plaçant d'énormes Contenu : charge de travail sur les moteurs d'échange et les systèmes post-négociation.

Peut-être que les chiffres les plus frappants proviennent du côté du clearing.

DTCC, l'épine dorsale de la chambre de compensation américaine, a traité environ [$2.5 quadrillions (oui, quadrillions) de dollars de titres en 2022] (https://home.treasury.gov/system/files/261/FSOC2023AnnualReport.pdf#:~:text=,cleared%20daily%20by%20National).

Cela représente en moyenne environ **$2.1 trillions de transactions compensées par jour. Ces sommes stupéfiantes reflètent à quel point les « tuyaux » du système supportent l'activité financière.

Lorsque les volumes de transactions explosent – par exemple, lors d'une crise ou d'une frénésie sur une action à mème – la pression sur l'infrastructure est immense. Les systèmes obsolètes peuvent devenir des goulets d'étranglement ou des points de défaillance. (Notamment, il y a quelques années, la Bourse de Tokyo a connu une panne d'une journée complète en raison d'un problème matériel, et l'ASX australienne a dû suspendre un projet de système de compensation basé sur la blockchain parce qu'il ne pouvait pas gérer la charge.) Avec les volumes qui ne cessent d'augmenter, la capacité et la fiabilité des réseaux de négociation sont devenues des préoccupations primordiales. Les régulateurs, également, poussent à la réduction des risques dans la plomberie, raccourcissant les cycles de règlement (les marchés américains passent au règlement T+1) et exigeant une meilleure résilience pour éviter les problèmes systémiques. Tout cela ouvre la voie à de nouvelles approches capables de gérer l'échelle et d'éliminer les points de défaillance uniques – c'est là que Yellow intervient.

Yellow : Vers un Réseau de Négociation à l'Échelle Planétaire et Sans Confiance

Tandis que les banques et les bourses renforcent leur infrastructure par étapes progressives, Yellow.org et Yellow.com avancent avec une solution révolutionnaire. Yellow construit un réseau de compensation de nouvelle génération visant à être infini scalable, sans confiance, et à éliminer le risque de contrepartie – tout en respectant la réglementation. En substance, le réseau de Yellow est une couche de compensation et de règlement décentralisée (souvent appelée réseau « Layer-3 ») capable de connecter divers lieux de négociation à travers le monde. En utilisant une technologie blockchain de pointe (notamment les canaux d'état et les contrats intelligents), Yellow permet aux transactions d'être exécutées et réglées en toute sécurité sans recourir à une contrepartie centrale ou un dépositaire.

Comment ça marche ? Le Réseau de Compensation Yellow utilise des protocoles de canal d'état pour ouvrir des canaux de paiement directs et à haute vitesse entre les courtiers et échanges participants. Imaginez que chaque échange et courtage puisse transiger avec chaque autre peer-to-peer, en temps réel, avec des garanties cryptographiques plutôt qu'une confiance. Les ordres provenant de différentes plateformes peuvent être appariés grâce au réseau de Yellow et réglés via des contrats intelligents qui appliquent les transactions.

Critiquement, les actifs n'ont pas besoin d'être déplacés vers un échange centralisé unique – *Yellow permet un trading inter-chaînes en temps réel sans avoir besoin de pont assets. Cela signifie que les traders peuvent échanger de la valeur à travers différentes blockchains et marchés de manière transparente, tout sous le capot du réseau Yellow. Plusieurs échanges partagent essentiellement un carnet de commandes unifié via Yellow, agrégant la liquidité auparavant fragmentée.

Une transaction peut être exécutée entre deux parties sur différents échanges, et le smart clearing de Yellow assure que les fonds de chaque côté sont bloqués dans un contrat intelligent et ensuite échangés de manière atomique. Le résultat est un règlement instantané, atomique, avec zéro risque de contrepartie.

Le design de Yellow répond directement aux points douloureux des systèmes traditionnels en matière de risque de défaut de contrepartie – une préoccupation perpétuelle dans la compensation centralisée – est éliminé car **les échanges sur Yellow ne détiennent pas les fonds des utilisateurs à risque; les actifs sont détenus dans des contrats intelligents multi-signatures sécurisés jusqu'au règlement. Cette approche sans confiance et non-custodial signifie qu'il n'y a plus de crainte qu'un intermédiaire fasse faillite ou fasse un mauvais usage des fonds. C'est un contraste frappant avec le modèle conventionnel où les participants doivent faire confiance aux chambres de compensation ou entre eux (et comme les défaillances récentes d'échanges l'ont montré, cette confiance peut être violée).

En supprimant la garde centrale, Yellow évite également potentiellement le besoin de buffer de collatéral massif et de fonds de défaut, tout en garantissant l'achèvement des transactions. D'un point de vue réglementaire, cela est attrayant : cela réduit le risque systémique et augmente la transparence (puisque toutes les transactions et les collatéraux peuvent être enregistrés on-chain), en s'alignant sur les objectifs des régulateurs pour des marchés plus sûrs et responsables.

Les participants au réseau sont toujours des entités connues et vérifiées (échanges, courtages), de sorte que les vérifications de conformité (KYC/AML) peuvent être appliquées aux points d'extrémité, gardant le réseau compatible avec la réglementation.

L'évolutivité est un autre pilier. Les chambres de compensation traditionnelles ne peuvent traiter qu'un certain nombre de transactions par seconde, mais le réseau de canaux décentralisé de Yellow peut évoluer horizontalement. L'architecture est conçue pour gérer un débit extrêmement élevé – potentiellement des centaines de milliers de transactions par seconde – en tirant parti des canaux d'état off-chain pour la majorité des activités.

En termes simples, Yellow n'écrit que les états de règlement finaux sur la ou les blockchain(s) sous-jacente(s), tandis que le gros de l'appariement et de l'exécution des ordres peut se faire off-chain à la vitesse de l'éclair. Cette approche signifie que, à mesure que les volumes de négociation augmentent, le réseau peut supporter la charge en ouvrant plus de canaux et de nœuds, plutôt que d'atteindre une limite de capacité fixe. Il est, effectivement, infini scalable de la même manière que l'internet lui-même évolue – en ajoutant plus de nœuds.

Et parce que Yellow est un réseau ouvert, il crée des conditions de concurrence équitables : toute bourse ou courtage conforme peut se connecter pour accéder à la liquidité mondiale, des grandes banques aux start-ups fintech.

En résumé, Yellow offre ce que l'industrie réalise de plus en plus : un réseau de compensation "intelligent" pour les marchés de la planète – combinant l'efficacité en temps réel de la blockchain avec la robustesse de l'infrastructure moderne pour enlever les risques et les frictions. Les banques investissant dans la blockchain, les bourses se déplaçant vers le cloud, et les entreprises adoptant l'IA font toutes partie du même puzzle – elles visent un écosystème de négociation plus rapide, plus sûr et plus unifié. L'innovation de Yellow rassemble ces pièces. En connectant les marchés cloisonnés et en permettant le trading cross-platform sans confiance, Yellow adresse la fragmentation de la liquidité. En bloquant les fonds dans des contrats intelligents plutôt que dans des comptes centralisés, il aborde la sécurité et le risque de contrepartie. En opérant comme une couche décentralisée, il fournit intrinsèquement de la résilience (aucun point de défaillance unique) et de l'échelle.

Faire le Pont entre les Tendances : De la Finance 1.0 à la Finance 3.0

Les développements que nous voyons à travers la finance mondiale – migration vers le cloud, pilotes blockchain, augmentation par l'IA, volumes records – pointent tous vers une industrie réinventant ses fondations. L'essor parallèle du réseau de Yellow montre comment ces tendances peuvent converger en un paradigme de marché radicalement nouveau.

Considérez Yellow comme la colonne vertébrale d'un internet des marchés : un réseau où la valeur peut circuler aussi librement et en toute sécurité que l'information sur le web. C'est une vision d'une infrastructure de marché 3.0 qui apprend des limitations passées. La confiance est établie par les mathématiques et le code, et non seulement par les institutions. L'évolutivité est obtenue par la décentralisation, pas par des systèmes monolithiques toujours plus grands. Et la conformité réglementaire est intégrée via des contrats intelligents transparents et des nœuds à gestion d'identité, plutôt qu'un reporting après coup.

En rendant le monde de la négociation plus efficace et sûr, Yellow ne cherche pas à remplacer les banques ou les bourses – il les habilite. Une grande banque modernisant son moteur de négociation peut s'intégrer avec Yellow pour atteindre instantanément plus de liquidité et s'assurer que chaque transaction qu'elle effectue est réglée avec finalité. Une bourse adoptant l'IA pour la surveillance peut tirer parti de la piste d'audit des contrats intelligents de Yellow pour mieux suivre les transactions. En résumé, Yellow complète et accélère les mises à niveau technologiques en cours chez les acteurs traditionnels en fournissant une couche de compensation unificatrice en dessous d'eux. C'est une approche audacieuse, mais dont le moment est venu. À mesure que les volumes augmentent et que les marchés s'étendent des actions traditionnelles aux actifs numériques, les anciens cadres en étoile et rayon grincent. Le timing de Yellow, par conséquent, ne pourrait pas être meilleur.

Les points douloureux du trading de marché – fragmentation, latence, risque de contrepartie, complexité opérationnelle – sont abordés sous différents angles par les banques et les fintechs. Mais c'est lorsque ces solutions sont combinées que la véritable percée se produit. Le réseau de compensation de nouvelle génération de Yellow est exactement cette synthèse. Il exploite la pointe de la technologie (blockchain, réseaux distribués) pour résoudre les problèmes séculaires de la finance, tout en renforçant – sans négliger – les cadres réglementaires et institutionnels. Ce faisant, il trace un parallèle avec la trajectoire plus large de l'industrie : tout le monde s'efforce d'obtenir des marchés plus sûrs, rapides et transparents.

Yellow offre essentiellement le but ultime de cette quête, ici et maintenant. À mesure que les acteurs des marchés mondiaux continuent d'investir dans l'infrastructure et les technologies modernes, Yellow se distingue en répondant à tous ces besoins de manière holistique. Il représente un nouveau paradigme où le trading peut être sans confiance mais sécurisé, décentralisé mais conforme, et massivement scalable mais efficace. Le monde financier fait des pas dans cette direction ; Yellow fait un bond en avant.

Dans les prochaines années, alors que les volumes de trading battent de nouveaux records et que les actifs numériques se fondent dans les portefeuilles traditionnels, les réseaux comme celui de Yellow pourraient bien devenir la colonne vertébrale qui coud l'ensemble de l'écosystème. Un trader à New York pourrait exécuter une transaction avec une bourse à Singapour et un pool de liquidité sur Ethereum, tout cela en millisecondes via Yellow – sans qu'aucune des parties n'ait à faire confiance à l'autre et sans qu'aucun risque inutile ne soit introduit. C'est un avenir qui profite à tous les acteurs du marché. Et c'est un avenir qui, grâce aux innovateurs comme Yellow, est plus proche que jamais de devenir réalité.