Anthropic devrait présenter aux investisseurs une vision d’un marché de l’intelligence artificielle dépassant les 30 000 milliards de dollars, alors que la société prépare une introduction en Bourse potentiellement record, susceptible de lever plus de 100 milliards de dollars.
Points clés :
- Anthropic devrait exposer aux investisseurs un marché adressable total supérieur à 30 000 milliards de dollars pour étayer le dossier d’une IPO hors norme.
- Les banques envisagent une levée de plus de 100 milliards de dollars pour une valorisation proche de 2 000 milliards, au‑delà de l’ampleur des introductions précédentes.
- Une croissance explosive des revenus soutient ce discours, mais les coûts de calcul, les tensions politiques et le niveau élevé des taux restent des risques majeurs.
IPO d’Anthropic
The Wall Street Journal a indiqué, le 25 août, que l’estimation de 30 000 milliards de dollars d’Anthropic correspond au chiffre d’affaires annuel théorique que le groupe pourrait atteindre si ses modèles d’IA captaient l’intégralité des tâches pertinentes qu’ils sont censés accomplir à terme.
Ce montant dépasserait l’opportunité de marché de 28 500 milliards de dollars présentée par SpaceX avant son IPO.
Anthropic pourrait publier son prospectus avant la fin du mois d’août, tandis que les banques discutent d’une levée de plus de 100 milliards de dollars pour une valorisation d’environ 2 000 milliards.
SpaceX a levé 85,7 milliards de dollars en juin, après que l’IPO de Saudi Aramco, à 25,6 milliards de dollars en 2019, a longtemps servi de référence en matière d’introduction en Bourse. Anthropic dépasserait les deux opérations si ces paramètres se confirmaient.
Les revenus préliminaires du deuxième trimestre ont dépassé 11,5 milliards de dollars et le résultat opérationnel ajusté est repassé dans le vert, même si ces chiffres n’ont pas encore été audités et que la forte facture informatique pourrait replonger les prochains trimestres dans le rouge.
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La valorisation selon Damodaran
L’ampleur des chiffres suscite le scepticisme. Les 191 valeurs technologiques de l’indice S&P 1500 ont généré environ 2 400 milliards de dollars de chiffre d’affaires l’an dernier. Aswath Damodaran, professeur de finance à l’Université de New York, avait déjà jugé que l’estimation de marché de 26 000 milliards de dollars liée à l’IA mise en avant par SpaceX relevait de la « terre de fantasy pour l’IA ».
L’investisseur en capital‑risque Chamath Palihapitiya a, de son côté, pointé le rejet croissant de l’IA, l’opposition aux centres de données et les rendements élevés des Treasuries comme des menaces pour l’extension de l’écosystème IA. Le Texas, la Pennsylvanie et l’État de New York ont durci leurs règles ou leurs contrôles sur les centres de données, tandis qu’Anthropic dépend d’Amazon et de Google pour ses capacités de calcul et prévoirait de mentionner le sentiment négatif envers l’IA parmi les facteurs de risque de son IPO.
Le rythme annualisé de revenus d’Anthropic est passé d’environ 9 milliards de dollars fin 2025 à plus de 65 milliards fin juillet, à la suite d’une levée de fonds en mai valorisant l’entreprise 965 milliards de dollars. Même sa prévision 2028, comprise entre 190 et 200 milliards de dollars de revenus, resterait inférieure à 1 % du marché de 30 000 milliards de dollars avancé.
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