Anthropic devrait présenter aux investisseurs une opportunité de marché de l’intelligence artificielle (IA) dépassant les 30 000 milliards de dollars, à l’appui d’une introduction en Bourse potentiellement record susceptible de lui rapporter plus de 100 milliards de dollars.
Points clés :
- Anthropic prévoirait de mettre en avant auprès des investisseurs un marché total adressable de plus de 30 000 milliards de dollars pour étayer le scénario d’une IPO historique.
- Les banques auraient évoqué une levée de plus de 100 milliards de dollars pour une valorisation proche de 2 000 milliards, ce qui dépasserait largement l’ampleur des précédentes introductions en Bourse.
- Une croissance fulgurante des revenus soutient ce discours, mais les coûts de calcul, les vents politiques contraires et des taux d’intérêt élevés demeurent des risques majeurs pour les investisseurs.
IPO d’Anthropic
The Wall Street Journal a rapporté, le 25 août, que l’estimation des 30 000 milliards de dollars d’Anthropic correspondrait au chiffre d’affaires annuel théorique que la société pourrait atteindre si ses modèles d’IA captaient l’ensemble des tâches pertinentes qu’ils seraient amenés à réaliser.
Ce montant dépasserait l’opportunité de marché de 28 500 milliards de dollars mise en avant par SpaceX avant son IPO.
Anthropic pourrait rendre son prospectus public d’ici la fin août, tandis que les banques discuteraient d’une levée de plus de 100 milliards de dollars pour une valorisation avoisinant les 2 000 milliards.
SpaceX a levé 85,7 milliards de dollars en juin, alors que l’opération de Saudi Aramco en 2019, avec 25,6 milliards de dollars, servait depuis des années de référence pour les IPO de taille record. Si les conditions envisagées se confirment, Anthropic dépasserait largement ces deux précédents.
Les revenus préliminaires du deuxième trimestre auraient dépassé 11,5 milliards de dollars et le résultat opérationnel ajusté serait repassé dans le vert, même si ces chiffres n’ont pas encore été audités et que l’ampleur des dépenses de calcul pourrait replonger les prochains trimestres dans le rouge.
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La valorisation selon Damodaran
L’ampleur des montants avancés suscite le scepticisme. Les 191 sociétés technologiques composant le S&P 1500 ont généré l’an dernier environ 2 400 milliards de dollars de chiffre d’affaires. Aswath Damodaran, professeur de finance à l’Université de New York, avait déjà estimé que l’évaluation d’un marché de l’IA à 26 000 milliards de dollars par SpaceX relevait du « pays imaginaire de l’IA ».
L’investisseur en capital-risque Chamath Palihapitiya a de son côté mis en avant la montée d’un sentiment anti-IA, l’opposition croissante aux centres de données et le niveau élevé des rendements obligataires américains comme autant de menaces pour l’essor de l’écosystème IA. Le Texas, la Pennsylvanie et New York ont durci le cadre ou les contrôles sur les data centers, tandis qu’Anthropic dépend d’Amazon et de Google pour sa puissance de calcul et prévoirait de mentionner le rejet de l’IA parmi les principaux risques de son IPO.
Le chiffre d’affaires annualisé d’Anthropic serait passé d’environ 9 milliards de dollars fin 2025 à plus de 65 milliards fin juillet, dans le sillage d’une levée de fonds en mai ayant valorisé la société 965 milliards de dollars. Même sa prévision pour 2028, comprise entre 190 et 200 milliards de dollars de revenus, resterait inférieure à 1 % du marché potentiel de 30 000 milliards avancé par le groupe.
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