Une nouvelle plateforme crypto, MNX, a commencé mardi à proposer des contrats à terme indexés sur les valorisations d’OpenAI, Anthropic et d’autres laboratoires privés d’IA, avec des échéances fixées à fin 2027.
À retenir :
- MNX cote des futures à échéance sur quatre laboratoires privés d’IA, avec un effet de levier pouvant aller jusqu’à trois fois.
- Les contrats ne supportent aucun frais de funding récurrent, à la différence des produits perpétuels concurrents.
- Le règlement peut diverger des vrais cours d’actions si l’entreprise reste privée.
Des futures sur OpenAI et Anthropic
MNX, créée par d’anciens dirigeants de Manifold, a lancé des contrats liés à OpenAI, Anthropic, DeepSeek et Moonshot. La bourse fonctionne sur MegaETH, une solution de seconde couche d’Ethereum (ETH), et ne dessert pas encore les clients américains, même si elle prévoit de solliciter des licences. Elle aurait également ajouté un contrat indexé sur les revenus d’OpenAI et d’Anthropic.
Des acteurs bien plus établis comme OKX et Bitget permettent déjà de parier sur des entreprises privées d’IA sans posséder d’actions, via des contrats perpétuels sans échéance. MNX adopte une approche différente : ses contrats expirent fin 2027, n’impliquent aucun frais de funding récurrent et offrent un levier maximum de trois fois.
Les prix résultent exclusivement de la négociation sur MNX, sans flux externe. Si une société reste non cotée au moment de l’échéance, la plateforme procèdera au règlement à partir de valorisations publiques issues de tours de financement, de fonds d’investissement ou des marchés secondaires. En dernier recours, MNX peut fixer elle‑même le prix, selon une procédure de revue préalablement publiée.
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Stephen Grugett sur la fixation des prix
Le cofondateur de Manifold, Stephen Grugett, estime que des contrats à échéance sont mieux adaptés à OpenAI et Anthropic, dont les actions s’échangent rarement et restent difficiles à valoriser. « Un perp adossé à un prix illiquide et obsolète est pire que dénué de sens », avance‑t‑il, ajoutant que ce type de produits se prête à la manipulation et peut générer des taux de funding imprévisibles.
Les mécanismes de secours laissent toutefois les traders exposés.
Un contrat réglé sur une valorisation privée peut se clôturer à un niveau sans rapport avec le prix que paieraient des investisseurs pour de vraies actions, et l’effet de levier amplifie à la fois gains et pertes. Max Killberg de Village Global souligne que l’IA alimente l’un des plus grands cycles d’investissement de l’histoire, alors même que l’infrastructure financière qui l’entoure reste incomplète.
Le financement de MNX
Ce lancement intervient quatre mois après la clôture par MNX d’un tour de pré‑amorçage de 6,4 millions de dollars, mené par Village Global et valorisant l’entreprise 40 millions de dollars, selon Grugett cité.
À l’époque, la plateforme fonctionnait en bêta privée avec des partenaires institutionnels sur un réseau de test MegaETH, et prévoyait d’ajouter par la suite des marchés de puissance de calcul, d’actions et de prédiction. Grugett indiquait déjà que la liquidité restait le principal défi pour toute nouvelle bourse.
