Le président exécutif de Strategy, Michael Saylor, a déclaré que l’entreprise pourrait vendre une partie de son Bitcoin (BTC) pour financer des dividendes, rompant ainsi avec sa position « ne jamais vendre » maintenue de longue date.
Bombe sur les résultats du T1
Saylor a tenu ces propos lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de Strategy mardi, quelques heures après que l’entreprise a annoncé une perte nette de 12,54 milliards de dollars. Ce chiffre est intervenu alors que le prix du Bitcoin a chuté de 23,8 % au cours du trimestre, réduisant fortement la valeur des avoirs en trésorerie de la société.
« Nous vendrons probablement un peu de bitcoin pour verser un dividende, simplement pour inoculer le marché et envoyer le message que nous l’avons fait », a indiqué Saylor aux investisseurs.
Strategy détient actuellement 818 334 BTC à un coût moyen de 75 537 $ par coin, selon les documents déposés par l’entreprise. La société supporte environ 1,5 milliard de dollars d’obligations de dividendes annuels liées à ses actions privilégiées Stretch (STRC).
L’action MSTR a baissé de plus de 4 % dans les échanges après la clôture. Le Bitcoin est tombé sous les 81 000 $ après l’annonce.
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Les réactions des analystes se multiplient
Ce revirement marque un pivot net par rapport à la position de Saylor en février, lorsqu’il déclarait sur CNBC que l’entreprise « achèterait du Bitcoin chaque trimestre pour toujours ». Vetle Lunde, responsable de la recherche chez K33, avait signalé plus tôt cette année des risques structurels liés à STRC.
Lunde écrivait que les détenteurs de STRC bénéficient d’un potentiel haussier plafonné via les dividendes, mais subissent un risque réel lors des phases de baisse.
Si le titre se négocie longtemps en dessous de son objectif, prévenait‑il, il pourrait se comporter davantage comme un risque de crédit que comme une source de rendement stable.
L’analyste Taiki Maeda anticipe toutefois encore entre 2 et 3 milliards de dollars de nouveaux achats de BTC via STRC au cours des deux prochaines semaines.
Saylor a décrit le modèle de financement de manière simple : emprunter pour acheter du Bitcoin, le laisser s’apprécier, puis en vendre des portions pour couvrir les paiements. Ces commentaires ont ébranlé les partisans de longue date qui considéraient les avoirs de Strategy comme intouchables.
Le bilan récent de Saylor
En février, Saylor affirmait que Strategy pouvait survivre à un effondrement du Bitcoin jusqu’à 8 000 $ sans vendre. Lors de Bitcoin 2026 à Las Vegas la semaine dernière, il a présenté STRC comme l’instrument de crédit à la croissance la plus rapide au monde, en citant 8,5 milliards de dollars d’actifs collectés en neuf mois. Quelques jours avant la conférence téléphonique sur les résultats, il avait annoncé une pause d’une semaine dans les achats de BTC, seulement la deuxième interruption de ce type cette année.
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